“효성, 하이닉스 부담 해소..적정가 10만원”<현대증권>

현대증권은 하이닉스 인수를 포기한 효성의 적정주가를 10만원으로 제시했다.

전일 효성은 특혜 시비로 하이닉스의 공정한 인수추진이 어렵게 됨에 따라 신성장동력 확보를 위해 검토하던 하이닉스 인수를 철회하기로 발표했다. 효성은 2분기말 기준 보유현금성자산이 1,428억원에 불과하고 부채비율이 143%에 달해 하이닉스 지분 15~20% 인수시 약 1.7~2.3조원(전일 종가 기준)에 육박하는 자금부담을 지게된다. 이에 대한 우려로 하이닉스는 지난 9월 18일 10만3천원을 단기 고점으로 30% 이상 하락한 바 있다.

박대용 연구원은 “이번 인수 철회로 대규모 자금소요에 따른 재무부담에 대한 우려가 해소되었고 중공업, 타이어코드, 스판덱스 등 기존사업과 풍력, TAC필름, 아라미드 등의 신규사업에 역량을 집중할 수 있다는 측면에서 주가에는 긍정적으로 작용할 것”이라고 전했다.

다만, 3분기 중공업부문 수주(1,875억원)가 예상치(5,000억원)를 크게 하회했고, 창원공장 파업이 2개월째 계속되면서 중공업부문의 생산차질이 지속되고 있는 점과 비자금 문제는 부정적이라고 전했다.

박 연구원은 “그러나, 스판덱스 가격강세와 타이어코드 회복으로 해외자회사의 지분법이익이 2분기 344억원에서 3분기에는 513억원(전년 3분기는 109억 손실)으로 대폭 증가하는 등 긍정적 요인이 분명히 있다”며 “다각화된 사업구조에 따른 견고한 이익증가를 고려할 때 투자매력이 있는 주가 수준”이라고 전했다.