Президент Ли Джэ-мён указал на необходимость оперативного совершенствования нормативно-правовой базы в отношении单一종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) с кредитным плечом по одному активу, которые, по его словам, являются одним из факторов, повышающих волатильность на отечественном фондовом рынке.

Президент Ли дал соответствующее указание Чон Ын-бо, председателю Корейской биржи, во время служебного доклада, состоявшегося 15 декабря в Голубом доме, попросив его "оперативно и хорошо подготовить дополнительные меры" и подчеркнув необходимость разработки мер по защите инвесторов и обеспечению стабильности рынка.

[연합뉴스 제공]

▲ Руководитель Управления финансового надзора также напрямую обсудил обеспокоенность рынка

До служебного доклада президент Ли также упомянул о кредитном плече по отдельным активам директору Управления финансового надзора Ли Чан-джину, непосредственно передав ему озабоченность, высказываемую на рынке в последнее время.

Президент Ли заявил: "Похоже, вы недавно пережили много трудностей", указав на усиление критических высказываний в отношении кредитных плечей по отдельным активам.

На это директор Ли ответил: "Как менеджер рынка, я несу ответственность и спокойно принимаю её."

금투협·10개 증권사 CEO, 단일종목 레버리지 ETF 긴급회의(Photo : [연합뉴스 제공])

▲ Волатильность индекса и структура сложного дохода ETF с кредитным плечом

ETF с кредитным плечом представляют собой производный инструмент, разработанный для отслеживания двукратного дневного доходности базового индекса. Чем дольше период удержания, тем больше расхождение между доходностью и индексом из-за явления "Volatility Drag" (волатильное разрушение стоимости).

Когда базовый индекс движется боком или колеблется, продукты с кредитным плечом накапливают сложные убытки в процессе ежедневной переиндексации из-за затрат и применения множественных факторов к снижениям стоимости.

Ключевое расхождение, с которым сталкиваются инвесторы, вытекает из "математической арифметики". Если индекс вырастет на 10%, а затем упадёт на 10%, первоначальный капитал потеряет 1%, но продукт с двукратным кредитным плечом теряет 4% от первоначального капитала, проходя через рост на 20% и падение на 20%.

Чем выше волатильность, тем более геометрически расширяется этот разрыв, что становится фатальным фактором эрозии активов для долгосрочных инвесторов.

ETF с кредитным плечом подходят для краткосрочных направленных ставок, но при долгосрочном удержании волатильное разрушение и усиленные риски убытков значительны.

▲ Финансовые органы власти вновь подтверждают сожаление по поводу процесса введения нормативно-правовой базы

На своей пресс-конференции в прошлом месяце директор Ли также выразил серьёзное сожаление по поводу введения нормативно-правовой базы для ETF с кредитным плечом по отдельным активам.

В то время он заявил: "Я жалею, что мне нужно было категорически заблокировать это", фактически выразив сожаление по поводу недостаточного учета рыночной волатильности при введении нормативно-правовой базы.

▲ Обсуждение совершенствования нормативно-правовой базы интенсифицируется в условиях возрастающей волатильности

По мере расширения волатильности на отечественном фондовом рынке на рынке возникают предположения о том, что ETF с кредитным плечом по отдельным активам, использующие акции таких компаний, как Samsung Electronics и SK Hynix в качестве базовых активов, являются одним из основных факторов, усугубляющих волатильность.

В связи с этим известно, что финансовые органы власти проводят совещания по проверке рыночной ситуации для интенсивного рассмотрения необходимости и направлений совершенствования нормативно-правовой базы ETF с кредитным плечом по отдельным активам.