今年上半年国内上市公司并购(M&A)市场遭遇前所未有的严冬，股东获得的股票回购请求金额在一年内大幅下滑超过80%。这明确表明，随着大型交易的消失，M&A市场整体活力大幅下降。

根据韩国存托结算公司2026年7月22日发布的《2026年上半年企业并购(M&A)及股票回购请求金额支付现状》，2026年上半期上市公司M&A过程中支付给股东的股票回购请求金额共计54亿韩元。与去年同期的316亿韩元相比，下跌幅度高达82.9%。

随着股票回购请求金额的急剧下滑，支付该金额的上市公司数量也明显减少。去年上半年为41家公司，今年降至33家，整个M&A已完成或正在进行中的上市公司数量也从去年同期的77家降至75家，下降了2.6%。

业界专家将股票回购请求金额急剧下降的主要原因诊断为今年上半年M&A市场中的"大型交易缺失"。由于大规模并购未能达成，行使股票回购请求权的股东数量减少，相应的金额支付规模也显著下降。这被解读为M&A市场在数量和质量上同时出现萎缩的指标。

[图片=韩联社]

从细节来看，按市场分类的M&A参与企业数，韩国交易所市场为22家，科斯达克市场为53家，科斯达克市场占比更大。按M&A类型分类，合并共62件，占比最大，其次是股票交换·转让11件，业务承接2件。

这里的"股票回购请求权"是指股东在公司合并、业务承接等对公司经营产生重大影响的特定决议上表示反对时，可以要求公司以公正价格回购其持有的股票的权利。这是保护股东财产权和确保企业治理结构健全性的重要制度机制。

总之，2026年上半年上市公司M&A市场因大型交易缺失和投资心理衰退的复合作用，整体表现不佳。股东权利行使大幅下降的现象表明，企业优先采取保守的经营方针，而不是进攻性的增长战略，这也引发了对下半年M&A市场前景的深深担忧。