Con el impacto del aumento de tasas de interés originado en Estados Unidos, destaca la importancia de la composición de activos en dólares y oro sobre la "cantidad total" de reservas de divisas para defender el tipo de cambio. El Banco de Corea, que ocupa el último lugar en tenencia de oro a nivel mundial, está considerando expandir su proporción mediante la compra de fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro.

Cuando ocurre un impacto por aumento de tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), se ha analizado que el valor de las monedas de cada país se deprecia aproximadamente un 0.4% en promedio. Este contenido fue revelado en un artículo académico extranjero escrito por cuatro profesores, incluido Joshua Aizenman, presentado el día 22 por el Instituto de Investigación Económica del Banco de Corea. El artículo analizó a 18 países desarrollados y mercados emergentes (Australia, Brasil, Canadá, Chile, etc.) desde 2009 hasta 2023, y Corea no fue incluida entre los países analizados.

Según los resultados de esta investigación, cuando la proporción de reservas de divisas en dólares estadounidenses de los bancos centrales respecto al producto interno bruto (PIB) es 20.4 puntos porcentuales (p) superior al promedio, la magnitud de la depreciación del valor de la moneda se reduce hasta en 0.1%p. La tenencia de oro también mostró que cuando la proporción respecto al PIB es 1.9%p superior al promedio, la magnitud de la depreciación del valor de la moneda se reduce aproximadamente en 0.04%p. Aunque el efecto es menor en comparación con los activos en dólares, desempeña un papel complementario en la mitigación del impacto cambiario. Por el contrario, los activos en monedas distintas al dólar no mostraron un efecto estadísticamente significativo en la mitigación del impacto cambiario, lo que resalta aún más la importancia de los activos en dólares y oro.

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Estos resultados de investigación profundizan las preocupaciones del Banco de Corea en relación con la gestión de reservas de divisas. Las tenencias de oro del Banco de Corea se sitúan en 104.4 toneladas al cierre del año pasado (fin de 2025), ubicándose en el puesto 39 entre los bancos centrales mundiales. La proporción de oro en el total de reservas de divisas es del 3.2%, situándose entre los "últimos lugares a nivel mundial" junto con Hong Kong (0.1%) y Colombia (1.0%). El Banco de Corea no ha realizado compras adicionales de oro desde 2013. Sin embargo, la proporción de dólares estadounidenses en las reservas de divisas del Banco de Corea es del 69.5% al cierre del año pasado, superando el promedio mundial (56.8%), manteniendo una fortaleza comparativa en términos de activos en dólares.

Según reportes del Consejo Mundial del Oro y otros, el precio del oro ha mostrado una tendencia al alza constante en los últimos años, y los bancos centrales de diversos países lo reconocen como un activo seguro e incrementan sus compras. En medio de esta tendencia, se conoce que el Banco de Corea está considerando expandir la proporción de reservas de oro. En particular, el Banco de Corea ha completado prácticamente los preparativos para la compra de fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro físico listados en el extranjero. Esto se interpreta como una medida para resolver las dificultades en la compra directa de oro físico y expandir eficientemente la proporción de oro.

Para mejorar la capacidad de respuesta de los bancos centrales de cada país ante el impacto de la restricción monetaria del Comité de Operaciones de Mercado Abierto Federal de Estados Unidos (FOMC), es esencial ir más allá del simple aumento del volumen total de reservas de divisas e implementar una "gestión cualitativa" que considere de manera integral la composición de activos de reserva clave como dólares y oro, así como el acceso a redes de seguridad de liquidez internacional. La consideración del Banco de Corea de comprar ETF de oro también se interpreta como un movimiento que se alinea con esta tendencia global. Esto sugiere que la futura estrategia de gestión de reservas de divisas de Corea evolucionará alejándose de un enfoque basado en cantidad, hacia una dirección que refuerce el aspecto "cualitativo" de los activos de reserva.