アルファベットの「AI投資拡大」と「過度な支出懸念」という両面的な実績発表が、国内株式市場の主要変数として浮上した。市場の期待を上回った売上高にもかかわらず、投資負担により株価が急落し、コスピの変動性相場を予告した。

前日（22日）に発表されたアルファベットの2四半期実績は、売上1,198億ドルで前年同期比24%の急増となり、市場見通しを上回った。特にクラウド部門は248億ドルの売上を記録し、82%の爆発的な成長を示した。これは人工知能（AI）インフラ投資拡大競争の中でのアルファベットの強力な技術的リーダーシップを示す部分である。

しかし光があれば影もあった。アルファベットはAI投資負担により、フリーキャッシュフロー（FCF）がマイナス58億6,000万ドルに転換したと発表した。2026年の資本支出ガイダンスも1,950億～2,050億ドルに大幅上方修正した。これによりアルファベットの株価は時間外取引で3%台の下落となり、投資家の懸念を反映した。

国内株式市場のコスピは22日、「前半強後半弱」の流れにもかかわらず、0.74%上昇した6,797.70で取引を終えた。場中一時7,000ポイントに到達し、上昇期待感を高め、外国人が2兆6,299億ウォン規模の兆単位の純買い越しを記録し、市場をけん引した。

[写真=聯合ニュース]

本日の国内株式市場はアルファベット発の衝撃の他にも、様々な要因が混在した状況である。米国株式市場は3大主要指数が弱気を示したが、フィラデルフィア半導体指数は0.44%上昇し、半導体業種への期待を維持した。これはSKハイニックスとサムスン電子など国内主要半導体企業に前向きな影響を与える可能性のある部分である。実際、MSCI韓国株式市場上場投資信託（ETF）は時間外取引で1%台の上昇を見せ、コスピ200ナイトフューチャーズも1.70%の上昇を示した。

しかし中東の地政学的緊張の激化による油価急騰は、市場にもう一つの負担として作用した。9月渡しテキサス産西部原油（WTI）先物価格は2.95%上昇した86.83ドルを記録し、ブレント油も94.07ドルまで上昇した。

ソ・サンヨン未来資産証券常務はアルファベットの実績発表について「AI投資負担が浮き彫りになり、不確実性をもたらした」と診断した。ハン・ジヨン、キウム証券研究員は「当面の間、変動性相場が続くだろう」としながらも「現在底値圏に進入している可能性がある」との見方を示した。

結論として、アルファベット発のAI投資競争が技術株の将来の成長動力となるのか、それとも過度な支出負担が市場全般の足かせになるのかが注視される。コスピは短期的な変動性相場の中でも、中長期的観点からは底値圏形成の可能性を示唆する専門家の意見が出ているため、慎重なアプローチが必要な時点である。