NVIDIAがOpenAIの2,500億ドルの金融保証を推進

エヌビディアがOpenAIの超大型AIデータセンター構築のため、約2,500億ドル（約366兆7250億円）規模の金融保証提供を検討中であることが明らかになった。

26日（現地時間）ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）によると、プロジェクト全体の規模は5,000億ドル（約733兆4500億円）を上回ると予想され、これまで発表された世界最大規模のAIデータセンタープロジェクトになると見込まれている。

市場ではAI競争が半導体供給を超えて、電力と金融調達能力までも確保する段階に進化しているとの評価が出ている。

▲ 5000億ドル超大型プロジェクト…オハイオに10GW AIクラスター構築

本プロジェクトは日本ソフトバンクのエネルギー系列会社SBエナジーがアメリカ・オハイオ州南部で開発中の10ギガワット（GW）規模のAIデータセンター団地を中心に推進された。

プロジェクト総投資規模はデータセンター建設とエヌビディアGPU購入費用を含めて5,000億ドル以上と推定されている。完成した場合、現在まで公開されたAIデータセンターの中で世界最大規模を記録することになる。

▲ エヌビディア、金融保証で資金調達を支援

エヌビディアはOpenAIが該当施設を長期賃借する過程で必要となる金融調達を支援するため、約2,500億ドル規模の保証を提供する方案を協議中であることが伝えられた。

OpenAIはまだ投資適格信用格付けを保有していない未上場企業であるため、単独では大規模な借入費用が高くなる可能性がある。エヌビディアの保証が提供される場合、金融機関の信頼度が高まり、より低い金利で大規模な資金を調達できるようになるとみられている。

ただし両者の契約条件はまだ最終確定されておらず、交渉が破談する可能性も残っているとされている。

▲ GPU購入資金まで支援検討…総支援規模6000億ドルに迫る

本金融保証はデータセンター賃借と建設資金のみを対象とし、内部に設置されるエヌビディアGPU購入費用は含まれていない。

業界ではエヌビディアが別途、最大3,500億ドル規模のGPU購入金融支援方案もOpenAIと協議しているとされている。

これをすべて合わせた場合、エヌビディアが直・間接的に支援する資金規模は約6,000億ドルに達することになる。

▲ AI インフラ競争、半導体から金融へ拡大

本取引はAI産業において新しい金融構造である「クレジット・ラッパー」が本格的に拡散していることを示す事例として評価された。

これは信用度の高い大型技術企業が自社の財務健全性を活用してAIスタートアップや成長期企業の資金調達を支援する方式である。AI インフラ構築費用が莫大に増加する中、単純な技術競争を超えて金融競争力が重要な要素として浮上したとの分析が出ている。

実際、グーグルも自社AI半導体（TPU）販売拡大のため、AIスタートアップのAnthropicのデータセンタープロジェクト一部に金融支援を提供したことが知られている。

▲ アメリカ政府も参加…電力供給を直接支援

本プロジェクトにはアメリカ政府も深く関与している。

データセンターに供給される電力はアメリカ連邦政府が管理し、日本との最近の貿易協定により、日本が別途発電施設投資費用を負担することになった。

ハワード・ルトニック米商務長官は電力配分とプロジェクト推進過程に直接参与するとされている。

また日本は関税引き下げと連携した対米投資約束の一環として、オハイオ連邦用地に330億ドル規模の天然ガス発電所を建設することにしており、該当施設はSBエナジーが運営する予定である。

エヌビディア[ロイター/聯合ニュース提供]

▲ 連邦用地活用…許認可リスク最小化

データセンターはコロンバス南方約80km地点に位置する過去のウラン濃縮施設用地に造成される予定である。

政府は連邦所有用地を活用することで、アメリカ各地で繰り返されている許認可遅延と地域住民の反対問題を最小化できると期待した。

プロジェクトは長期間にわたって段階的に進められ、第1段階事業は2028年完工を目標に約800メガワット（MW）規模を優先構築する予定である。

▲ OpenAI、自社AI インフラ確保を本格化

本データセンターはOpenAIが借地人形態で運営する最初の自社AIインフラになると見込まれている。

これまでOpenAIはマイクロソフト、アマゾン、オラクルなどクラウド事業者のデータセンターに依存してきたが、本プロジェクトを通じてAIインフラに対する統制力をさらに強化できることになった。

OpenAIは最近2030年までのAIコンピューティングインフラ投資計画を既存の約6,000億ドルから約7,500億ドルに上方修正している。

▲ AI覇権競争、電力・資金確保が勝負処

AI産業が超大型モデル競争に突入する中、企業は半導体のみならず電力と資金まで同時に確保しなければならない新しい競争環境に直面している。

OpenAIとAnthropicは超高評価の企業価値を基に株式公開（IPO）を準備しており、継続的な成長を実証しなければならない負担も増加している。

時価総額約5兆ドルに達するエヌビディアもAI半導体の需要を長期間確保するため、顧客企業のインフラ投資まで直接支援する戦略を強化している。ただし同社は最近の年次報告書を通じて、この様な大規模な金融支援が短期現金流悪化と顧客信用リスク拡大の要因になる可能性があると明かした。