Несмотря на общее замедление на рынке криптовалют, отток внутренних стейблкоинов за границу продолжает неуклонно расти.

В частности, по мере того как зарубежные биржи расширяют диапазон предложения, включив в него производные продукты, связанные с внутренними акциями, наблюдается ускорение движения капитала отечественных инвесторов.

[재경일보제공]

▲ Чистый отток стейблкоинов близится к объему инвестиций в иностранные акции

По данным, предоставленным Комиссией по финансам и экономике Национального собрания от представителя правящей партии Ли Чжон Ука, в июне этого года объем стейблкоинов, отправленных с пяти крупнейших внутренних криптовалютных бирж на зарубежные биржи, составил 2 триллиона 762,5 миллиарда вон.

За тот же период объем, поступивший с зарубежных бирж на внутренний рынок, составил 2 триллиона 202,2 миллиарда вон, а чистый отток составил 560,3 миллиарда вон.

Это значительный объем в сравнении с объемом чистых покупок иностранных акций внутренними инвесторами в тот же период. Согласно данным Корейской депозитарной корпорации, объем чистых покупок иностранных акций составил около 722 миллиардов вон, то есть отток стейблкоинов составил примерно 77,6% от этого объема.

▲ Непрерывный чистый отток в течение 18 месяцев

Отток стейблкоинов заслуживает внимания тем, что это не временное явление, а долгосрочная тенденция.

В течение 18 месяцев с начала прошлого года по июнь этого года объем отправлений на зарубежные биржи постоянно превышал объем поступлений, что привело к продолжительному чистому оттоку.

В начале прошлого года объем чистого оттока стейблкоинов составлял около 20% от объема чистых покупок иностранных акций, но в последнее время, по мере того как интерес к инвестициям в иностранные акции несколько снизился, отток стейблкоинов продолжает расти, что значительно увеличило его относительную долю.

В частности, во втором квартале этого года стейблкоины чистым потоком составили 1 триллион 687,2 миллиарда вон, в то время как иностранные акции наоборот зафиксировали чистые продажи в размере 1 триллиона 618,5 миллиардов вон, что наглядно демонстрирует контрастное различие в направлении движения капитала.

▲ Расширение спроса на торговлю зарубежными производными инструментами

Рынок предполагает, что значительная часть стейблкоинов, вытекающих за границу, используется для торговли производными инструментами, которые не предоставляются внутренними биржами.

Зарубежные биржи размещают не только фьючерсы на криптовалюты, такие как биткоин, но и спот и фьючерсные продукты на основе отечественных ведущих акций, таких как Samsung Electronics, SK Hynix и Hyundai Motor, привлекая отечественных инвесторов.

Кроме того, они предлагают различные инвестиционные возможности, включая высокорисковые продукты с использованием десятикратного кредитного плеча, активы, связанные с реальными активами в долларах (RWA), децентрализованные финансы (DeFi) и услуги стейкинга, что привело к расширению использования зарубежных бирж.

▲ Необходимость совершенствования системы защиты инвесторов

Эксперты выражают обеспокоенность тем, что по мере увеличения использования зарубежных бирж могут расширяться пробелы в отечественном регулировании и защитных механизмах.

Поскольку зарубежные биржи находятся вне прямого надзора отечественных финансовых органов, процедуры возмещения убытков инвесторам могут быть ограничены в случае возникновения ущерба.

Представитель Ли Чжон Ук указал на то, что распространение «передвижения монет» из страны за границу привело к тому, что инвесторы беззащитно подвергаются воздействию высокорисковых производных продуктов на зарубежных биржах наряду с оттоком капитала.

Он подчеркнул, что правительству необходимо полностью переоценить систему защиты и управления инвесторами и поспешить с совершенствованием нормативно-правовой базы.