Kevin Wash, président de la Réserve fédérale américaine (Fed), a déclaré le 15 (heure locale) lors d'une audience devant la Commission des services financiers de la Chambre que la Fed ramènerait absolument l'inflation à son niveau cible.

Il a souligné que les membres du Comité fédéral de marché ouvert (FOMC) « ne tolèreront jamais une inflation constamment élevée », selon le rapportage du Wall Street Journal (WSJ).

Au cours d'une audience d'environ trois heures, le président Wash a souligné que puisque le taux d'inflation a dépassé l'objectif de 2% de la Fed au cours des cinq dernières années, la banque centrale doit absolument rétablir la confiance.

▲ Malgré le ralentissement de l'inflation à la consommation, « la mission n'est pas achevée »

La déclaration du président Wash a été faite peu après que le ministère américain du Travail ait annoncé le même jour que l'indice des prix à la consommation (IPC) de juin avait baissé et que l'inflation de base, excluant l'alimentation et l'énergie, n'avait pratiquement pas augmenté.

Le marché a présenté des perspectives selon lesquelles cet indicateur des prix pourrait atténuer la possibilité de nouvelles augmentations de taux que certains responsables de la Fed ont récemment soulevée.

Cependant, le président Wash a tracé une ligne en disant qu'on ne devrait pas juger sur la base d'un seul indicateur économique.

Il a déclaré : « Certaines personnes qui voient l'indicateur annoncé aujourd'hui pourraient penser 'la mission est terminée et tout va bien', mais ce n'est pas mon avis ».

▲ S'abstenant de mentionner la direction des taux... minimiser les signaux politiques

Le président Wash a évité tout commentaire spécifique sur l'orientation future des taux d'intérêt.

Il a maintenu sa position antérieure selon laquelle il n'est pas souhaitable que la Fed ne donne d'avance au marché des indices sur sa prochaine orientation politique, et n'a pas non plus fourni de critères clairs pour déterminer quand une inflation élevée est jugée comme une « augmentation durable des prix ».

Le président Wash a exprimé sa confiance que l'objectif de la Fed est clair et que l'inflation se stabilisera certainement si la politique est correctement exécutée.

Il a déclaré : « Si nous gérons correctement notre politique, et nous le ferons certainement, le pic d'inflation qui a duré les cinq dernières années deviendra du passé ».

▲ « L'inflation est le résultat de la politique »... soulignant la responsabilité de la Fed

Lorsque les membres du Congrès ont demandé des mesures concrètes, le président Wash a reconnu les limites pratiques auxquelles la banque centrale est confrontée, tout en insistant sur le fait que la responsabilité ultime incombe à la Fed.

Il a expliqué qu'il existe certains éléments que la Fed ne peut pas directement contrôler parmi les facteurs qui poussent les prix à la hausse, tels que les conflits étrangers.

Cependant, il a déclaré : « L'inflation est finalement une question de choix politique » et « les autorités monétaires doivent choisir une inflation basse ».

▲ Capable de réagir par les taux d'intérêt et la taille des actifs

Le président Wash a expliqué que la Fed dispose de suffisamment d'outils politiques pour ajuster le taux d'intérêt directeur et ajuster la taille de ses actifs détenus.

Il a insisté sur le fait qu'on ne devrait pas fuir les responsabilités en blâmant uniquement les facteurs externes dans la situation actuelle.

Les membres du Congrès ont demandé pourquoi, contrairement à les anciens présidents de la Fed, il ne présenterait pas concrètement les orientations politiques futures.

À ce sujet, le président Wash a expliqué que si la banque centrale présentait les perspectives économiques trop précisément, elle pourrait tomber dans l'erreur de n'accepter que les informations qui correspondent aux perspectives existantes et d'ignorer celles qui ne le sont pas.

Il a dit : « Une approche un peu plus prudente et mesurée aide à juger la situation de manière objective ».

▲ Maintenir l'indépendance au milieu de la pression politique

Le président Wash, qui a servi en tant que gouverneur de la Fed de 2006 à 2011, a réintégré la Fed en mai de cette année.

Avant sa prise de fonction, le président Trump a publiquement exigé une baisse des taux d'intérêt, tenté de destituer Lisa Cook, gouverneur de la Fed, et a lancé une enquête du ministère de la Justice contre le prédécesseur Powell, exerçant une forte pression politique sur la Fed.

Le président Trump a envisagé Wash comme candidat à la présidence de la Fed en 2017, mais a finalement choisi Powell. Par la suite, il a publiquement déclaré qu'il ne considérerait pas comme président de la Fed toute personne ne s'accordant pas avec sa position en faveur d'une baisse des taux.

▲ « Décider les taux par l'économie, pas par la politique »

Le président Wash a souligné que l'indépendance de la Fed est obtenue par les résultats politiques, indépendamment de ces controverses politiques.

Il a évalué que l'échec de la Fed à atteindre son objectif d'inflation au cours des cinq dernières années a créé plus d'opportunités pour l'ingérence politique.

En réponse aux questions des membres du Congrès démocrates et républicains, il a réaffirmé à plusieurs reprises qu'il déciderait des taux d'intérêt uniquement sur la base de la situation économique sans considération politique.

▲ La possibilité de nouvelles augmentations de taux demeure

Le marché propose également la possibilité que la Fed procède à d'autres augmentations de taux pour stabiliser l'inflation.

L'année dernière, la Fed a réduit les taux trois fois en raison de préoccupations concernant le ralentissement du marché du travail, mais le ralentissement économique attendu ne s'est pas concrétisé.

L'emploi est resté stable et le taux de chômage a peu changé, de sorte que le ralentissement économique qui était alors préoccupant ne s'est pas matérialisé.

▲ Tarifs douaniers, guerre au Moyen-Orient, investissements en IA... nouvelles pressions inflationnistes

À la place, l'économie américaine est confrontée à trois nouveaux facteurs d'inflation.

L'augmentation des tarifs sur les importations et la hausse des prix de l'énergie et des matières premières due à la guerre en Iran, ainsi que l'expansion de la construction d'infrastructures d'IA, stimulent simultanément les prix, l'inflation restant fixée à plus de 3% selon les indicateurs.

▲ Les arguments en faveur d'une augmentation des taux se propagent au sein de la Fed

Christopher Waller, gouverneur de la Fed qui a dirigé la réduction des taux l'année dernière, a récemment évalué qu'il y a une possibilité que l'inflation s'améliore, mais a déclaré que si les prix ne se stabilisent pas de manière durable, des augmentations de taux supplémentaires doivent être envisagées.

Il a souligné : « Nous ne pouvons pas simplement attendre que les prix baissent d'eux-mêmes ».

▲ Procéder à une refonte complète du système opérationnel de la Fed... « la réforme ne compromettrai pas la transparence »

Le président Wash a également dévoilé lors de cette audience un plan de refonte complète des méthodes de prise de décision politique de la Fed, du système d'analyse économique et des modes de communication avec le public.

À cette fin, il a expliqué qu'il avait lancé la semaine dernière cinq groupes de travail (TF) impliquant des experts externes.

Certains ont soulevé des préoccupations selon lesquelles l'exploitation des groupes de travail et la réduction de la communication externe de la Fed pourraient réduire la transparence.

Cependant, le président Wash a déclaré que les résultats de chaque groupe de travail seraient d'abord rapportés au Comité fédéral de marché ouvert (FOMC) puis divulgués au public, affirmant : « Il n'y aura rien qui se fera en secret ».

▲ « Les défaillances politiques passées ont entraîné l'inflation actuelle »

Le président Wash a évalué que le cadre universitaire et politique de la Fed a changé, entraînant finalement l'inflation élevée actuelle.

Il a déclaré : « Cette politique a causé les plus grands dégâts à la population vulnérable » et « c'est précisément pour cette raison que la réforme de la Fed est nécessaire ».

L'un des nouveaux groupes de travail lancés étudiera comment utiliser les technologies de pointe, y compris l'IA, dans l'analyse des politiques de la banque centrale.

Le président Wash a également évalué lors de cette audience que l'expansion de l'infrastructure d'IA augmente le taux de croissance de l'économie américaine tout en ne causant pas nécessairement l'inflation.

Cependant, il a souligné : « Puisqu'il peut falloir considérablement de temps pour que les effets à long terme se manifestent, nous devons vérifier étroitement la situation sur une base mensuelle et trimestrielle », insistant sur la nécessité d'une approche prudente.