Le président Lee Jae-myung a ordonné d'accélérer les mesures d'amélioration réglementaire concernant les fonds indiciels cotés (ETF) à effet de levier sur titre unique, identifiés comme un facteur récent de volatilité du marché boursier intérieur.

Le président Lee a demandé à Jung-bo Jeong, président de la Bourse coréenne, lors d'un rapport d'activités tenu à la Maison bleue le 15, de « préparer rapidement les mesures de correction » et a souligné la nécessité de mettre en place des plans de protection des investisseurs et de stabilité du marché.

[Fourni par Yonhapnews]

▲ Mention directe des préoccupations du marché au responsable de la Commission des services financiers

Avant le rapport d'activités, le président Lee a également mentionné les ETF à effet de levier sur titre unique au responsable de la Commission des services financiers Chan-jin Lee, transmettant directement les préoccupations soulevées récemment sur le marché.

Le président Lee a déclaré « Il semble que vous ayez beaucoup été critiqué récemment » en pointant la situation d'expansion de l'opinion publique critique concernant les ETF à effet de levier sur titre unique.

En réponse, le responsable Lee a répondu « En tant que gestionnaire du marché, j'en assume la responsabilité et j'accepte cette responsabilité volontairement ».

Réunion d'urgence de l'Association des sociétés de gestion de fonds et de 10 PDG de sociétés de courtage sur les ETF à effet de levier sur titre unique (Photo : [Fourni par Yonhapnews])

▲ Structure de rentabilité du taux de variation de l'indice et de l'ETF à effet de levier

Les ETF à effet de levier sont des produits dérivés conçus pour suivre deux fois le rendement journalier d'un indice de base, et plus la période de détention est longue, plus l'écart de rendement par rapport à l'indice augmente en raison du phénomène de « traînée de volatilité ».

Lorsque l'indice de base se stabilise ou fluctue de manière répétée, les produits à effet de levier accumulent des pertes composées au cours du processus de rééquilibrage quotidien en raison des coûts et de l'application d'un multiplicateur sur les baisses.

L'écart fondamental auquel sont confrontés les investisseurs provient de l'« arithmétique mathématique ». Si l'indice augmente de 10 % puis baisse de 10 %, le capital subit une perte de 1 %, mais un produit à effet de levier 2x subit une augmentation de 20 % suivie d'une baisse de 20 %, entraînant une perte de 4 % du capital.

Plus la volatilité est élevée, plus cet écart s'élargit de manière exponentielle, ce qui constitue un facteur d'érosion des actifs fatal pour les investisseurs à long terme.

Les ETF à effet de levier conviennent aux paris directionnels à court terme, mais présentent un risque important de traînée de volatilité et de pertes amplifiées lors d'une détention à long terme.

▲ Les autorités financières réaffirment leurs regrets concernant le processus d'introduction réglementaire

Le responsable Lee a également exprimé un regret profond concernant l'introduction des ETF à effet de levier sur titre unique lors d'une conférence de presse le mois dernier.

À cette occasion, il a déclaré « Je regrette de n'avoir pas dû l'arrêter fermement » et a essentiellement exprimé son regret de ne pas avoir suffisamment tenu compte de la volatilité du marché.

▲ Discussions approfondies sur l'amélioration réglementaire face à l'élargissement de la volatilité

Avec l'expansion récente de la volatilité du marché boursier intérieur, le marché soulève que les ETF à effet de levier ayant pour actif sous-jacent des titres spécifiques tels que Samsung Electronics et SK Hynix sont l'un des principaux facteurs amplifiants la volatilité.

En réponse, il est rapporté que les autorités financières examinent intensivement la nécessité et les orientations d'amélioration de la réglementation des ETF à effet de levier sur titre unique par le biais de réunions de vérification de la situation du marché.