美国便捷支付企业贝宝(PayPal)在金融科技初创公司Stripe和全球私募基金Advent International提出530亿美元(约78.7万亿韩元)规模联合收购提议的消息发布后，在盘前交易中急涨近19%。

若该交易成功，将成为全球金融科技行业最大规模并购交易之一，但市场对提议价格的适当性和并购后的协同效应评价不一。

▲ Stripe·Advent提出530亿美元联合收购提议

路透社和英国《金融时报》(FT)援引多个消息源报道称，Stripe和Advent International在本月初提交了联合收购贝宝的提议。

提议价格为每股60.50美元，整体企业价值超过530亿美元。

这反映了相对于贝宝前一交易日收盘价约28%的溢价。

报道发布后，在纽约证交所开盘前交易中，贝宝股价上涨约19%至56.29美元，据美国当地时间15日《华尔街日报》(WSJ)报道。

但贝宝、Stripe和Advent三方均拒绝对相关报道进行评论。

▲ 联合收购结构……推行各持50%股份

据报道，Stripe和Advent计划在完成收购后共同拥有贝宝。

双方正在考虑各持等额股份的结构。

Stripe将负责金融科技技术能力和业务运营，Advent将负责大规模融资和财务支持，可能采取这种形式。

[路透社/联合新闻提供]

▲ 高于现在但远低于历史价值

有评价认为，虽然此次收购提议提供了较高的溢价，但与长期企业价值相比属于相当低的水平。

贝宝股价在去年同期交易价格约为78.22美元，在新冠疫情后电子商务繁荣持续的2021年7月达到历史高点308.52美元。

目前提议价格甚至低于去年股价，与历史高点相比仅相当于五分之一左右。

▲ "扩大消费者业务"……对Stripe具有战略意义

杰富瑞分析认为，若此次交易成功，Stripe的面向消费者业务将大幅扩展。

Stripe目前的消费者平台"Link"已拥有约2.5亿全球用户。

而贝宝拥有4.39亿个活跃账户，具有更强大的消费者基础。

若Stripe收购贝宝，将能够大幅扩展从企业间支付(B2B)为中心业务到消费者支付市场的影响力。

▲ 内部系统整合是最大课题

但也有观点指出，收购后的整合过程可能成为重大负担。

金融科技专业博客"Fintech Brainpood"运营者Simon Taylor分析认为，整顿贝宝复杂的内部系统将成为收购方最大的课题。

此外，他评价认为对于快速增长的Stripe而言，大型并购可能会对其现有增长战略造成负担。

▲ "提议价格过低"……低估争议

投资管理公司Greathill Capital主席Thomas Hayes主张此次提议价格未能充分反映贝宝的本质价值。

他评价认为，考虑到贝宝稳定的自由现金流和不断改善的盈利能力，每股60.50美元的价格过低。

他进一步补充说，即使提出每股80美元以上的价格，与长期企业价值相比仍然是打折水平。

据悉，Greathill Capital目前持有约0.06%的贝宝股份。

此次收购传言是将以市场谣言告终，还是会演变为实际大型并购，似乎取决于两家公司今后的具体立场表明和谈判过程。