Банк Кореи повысил базовую ставку с 2,50% до 2,75% на 0,25 процентного пункта на заседании Комитета по финансовой и денежной политике 16 числа, усилив политику затягивания.

Поскольку отечественная экономика, прежде всего в секторе полупроводников, восстанавливается быстрее, чем ожидалось, прогноз экономического роста на этот год, как ожидается, будет значительно повышен, однако стабилизация цен вышла на первый план в денежной политике, поскольку потребительские цены и базовая инфляция продолжают превышать целевые уровни.

Банк Кореи, ожидая продолжения роста, оставил открытой возможность дальнейшего повышения ставки, учитывая одновременное расширение рисков в области цен и финансовой стабильности.

▲ Повышение базовой ставки несмотря на улучшение роста…центр тяжести денежной политики переносится на стабилизацию цен

Банк Кореи оценил, что отечественная экономика продемонстрировала более сильный рост, чем ожидалось, с быстрым ростом экспорта и инвестиций в основной капитал, ориентированных на полупроводники.

Потребление также продолжает восстанавливаться благодаря улучшению условий доходов, что расширяет признаки улучшения в целом по экономике.

Однако Комитет пришел к выводу, что стабилизация цен является более срочной задачей, чем восстановление роста.

Комитет решил, что повышение базовой ставки на 0,25 процентного пункта является уместным, учитывая, что ожидается, что потребительские цены будут значительно превышать целевой уровень в течение длительного периода, и сохраняются факторы нестабильности на финансовых рынках.

Это решение было расценено как четкое подтверждение денежно-кредитной политики, отдающей приоритет сдерживанию инфляции и финансовой стабильности над стимулированием экономики.

▲ Прогноз экономического роста на этот год, вероятно, превысит 2,6%…полупроводниковая промышленность ведет восстановление

Банк Кореи прогнозирует, что экономический рост этого года значительно превысит прогноз 2,6%, представленный в мае.

Благодаря буму в полупроводниковой промышленности, которая движет экспортом и инвестициями в основной капитал, рост экономики проявляется сильнее, чем ожидалось.

Потребление продолжает постепенное восстановление благодаря увеличению доходов, а занятость также переходит в режим роста, прежде всего в сфере услуг.

Однако сокращение занятости в обрабатывающей промышленности продолжается, что указывает на различия в темпах восстановления по отраслям.

Банк Кореи, прогнозируя продолжение тенденции роста в ближайшее время, указал, что ключевые переменные, определяющие будущие темпы роста, включают степень расширения полупроводникового цикла, его распространение во внутренний спрос, а также изменения в ситуации на Ближнем Востоке и глобальной торговой среде.

В частности, высокая зависимость текущего роста от полупроводниковой промышленности была отмечена как структурное ограничение нашей экономики.

▲ Потребительская инфляция 3,2%…базовая инфляция также не снижается легко

Основной фон повышения ставки был обусловлен по-прежнему высоким давлением инфляции.

Темп роста потребительских цен в июне повысился до 3,2% под влиянием роста международных цен на нефть и цен на продукты питания, животноводства и рыболовства.

Базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергию, сохранилась на уровне 2,5%, что свидетельствует о распространении роста цен не только на отдельные товары, но и в целом.

Ожидаемая инфляция у населения остается на уровне конца 2%, что указывает на сохранение высокой психологии беспокойства по поводу цен.

Банк Кореи прогнозирует, что хотя международные цены на нефть несколько стабилизируются, накопленный рост затрат и бремя валютных курсов продолжаются, а добавляется давление спроса от восстановления потребления, цены будут продолжать превышать целевой уровень в течение значительного периода.

Темп роста потребительских цен в этом году будет в целом соответствовать существующему прогнозу 2,7%, но базовая инфляция, по прогнозам, будет на более высоком уровне, чем ранее прогнозировалось.

▲ Расширение рисков финансовой стабильности…валютный курс, задолженность домохозяйств и недвижимость — все вызывают озабоченность

Риск финансовой стабильности также был важным фактором, поддерживающим повышение ставки.

Обменный курс вон-доллар сначала вырос примерно до середины 1500 йен под влиянием усиления доллара и оттока иностранного капитала, а затем упал до конца 1400-х под влиянием улучшения спроса и предложения на валютном рынке.

Процентные ставки по государственным облигациям выросли в ожидании изменений в денежно-кредитной политике в стране и за рубежом, а отечественный фондовый рынок продемонстрировал высокую волатильность в результате изменения перспектив инвестиций в ИИ и крупных чистых продаж иностранцами.

Кредиты домохозяйств продолжали показывать значительный рост как по кредитам под залог жилья, так и по другим кредитам, а темпы роста цен на жилье в столичном регионе также расширялись.

Банк Кореи оценил, что высокая волатильность валютного курса, рост задолженности домохозяйств и рост цен на недвижимость выступают потенциальными факторами риска для финансовой системы.

▲ Мировая экономика продолжает рост…внешняя неопределенность сохраняется

Прогнозируется, что мировая экономика будет продолжать медленный рост, прежде всего за счет расширения инвестиций в ИИ, несмотря на геополитическую напряженность на Ближнем Востоке.

С другой стороны, ожидается, что глобальное ценовое давление будет сохраняться в течение некоторого времени, поскольку влияние роста цен на энергию отражается с задержкой во времени.

На международных финансовых рынках усиление доллара и рост доходности государственных облигаций продолжались в ответ на возможность дальнейшего сужения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и изменения ситуации на Ближнем Востоке, а глобальные фондовые рынки также показали значительную волатильность в зависимости от изменений перспектив ИИ и полупроводниковой промышленности.

В дальнейшем ключевыми переменными для мировой экономики будут ход переговоров между США и Ираном, вопрос расширения инвестиций в ИИ, денежно-кредитная политика основных стран и изменения в глобальной торговой среде.

▲ Сохранение возможности дальнейшего повышения ставки…единодушная поддержка со стороны всех членов Комитета

Банк Кореи переподтвердил свою позицию на проведение денежно-кредитной политики с приоритизацией стабилизации цен и финансовой стабильности.

Отечественная экономика будет продолжать прочный рост экспорта и внутреннего спроса на основе бума в полупроводниковой промышленности, однако прогнозируется, что цены будут продолжать превышать целевой уровень в течение значительного периода, так как рост затрат и расширение спроса действуют одновременно.

Соответственно, Банк указал, что решение о дальнейшем повышении ставки будет принято комплексным учетом давления на рост цен, тенденции улучшения хозяйственной конъюнктуры и ситуации с финансовой стабильностью.

Все семь членов Комитета по финансовой и денежной политике проголосовали за решение о повышении базовой ставки.

Банк Кореи[предоставлено Yonhap News Agency]