Банк Кореи поднял базовую ставку на 0,25 процентного пункта с 2,50% до 2,75% на основании решения Комитета по финансово-денежной политике 16-го числа. Это первое повышение ставки за 3 года и 6 месяцев после января 2023 года, и эксперты оценили это как переход кредитно-денежной политики обратно в фазу ужесточения.

Это решение рассматривается как отражение оценки того, что необходимость поддерживать курс кредитной экспансии снизилась на фоне расширения инфляционного давления и более сильного, чем ожидалось, восстановления экономики.

▲ Расширение инфляционного давления…фон для перехода к ужесточению

Комитет поддерживал экономику на четырех этапах, снизив базовую ставку на общий 1,00 процентный пункт в октябре и ноябре 2024 года, а также в феврале и мае этого года.

В то время защита экономики стала приоритетной задачей из-за совпадения внутренних и внешних негативных факторов, включая политическую неопределенность, спад строительного сектора и торговую политику США.

Впоследствии Банк сохранял базовую ставку неизменной в течение восьми последовательных периодов, несмотря на рост задолженности домохозяйств и высокие курсовые потери, но недавно явный рост инфляции заставил перевести кредитно-денежную политику в режим ужесточения.

Динамика базовых ставок Кореи и США(Photo : [연합뉴스 제공])

▲ Продолжительная война на Ближнем Востоке стимулирует инфляцию

Война на Ближнем Востоке, начавшаяся с авиаудара США и Израиля по Ирану в конце февраля этого года, привела к длительному росту цен на международном рынке нефти и повлияла на внутренние цены.

Цена на нефть Brent выросла с примерно 72 долларов за баррель до войны до 126 долларов в конце апреля, что привело к росту цен на энергоносители.

Темп прироста потребительских цен повысился с 2,0% в январе-феврале этого года до 2,2% в марте, 2,6% в апреле, затем 3,1% в мае и 3,2% в июне, продемонстрировав рост выше 3% два месяца подряд.

Темп прироста индекса цен потребления также постепенно увеличился с 1,8% в феврале до 3,4% в июне, расширив ощущаемое бремя инфляции.

Анализ показывает, что Банк Кореи проявил озабоченность вторичным инфляционным эффектом, когда рост цен на нефть распространяется не только на цены энергоносителей, но и на цены товаров в целом.

▲ Явное восстановление экономики…ожидание повышения прогноза роста

Тем временем внутренняя экономика показала явное восстановление, в основном за счет благоприятного развития экспорта полупроводников.

Реальный рост ВВП в первом квартале этого года составил 1,8%, что является самым высоким уровнем с третьего квартала 2020 года, а номинальный рост ВВП также составил 10,5%, установив рекорд с 1976 года.

На финансовых рынках существуют предположения, что положительное сальдо счета текущих операций в этом году значительно превысит достигнутое в прошлом году.

Правительство установило прогноз экономического роста на этот год на уровне 3,0%, и высока вероятность того, что Банк Кореи повысит прогноз роста с существующих 2,6% в августовском экономическом прогнозе.

Рынок считает, что по мере продолжения роста, превышающего потенциальный темп роста, необходимость поддерживать низкие процентные ставки будет постепенно снижаться.

Банк Кореи повысил базовую ставку на 0,25 процентного пункта(Photo : [연합뉴스 제공])

▲ Задолженность домохозяйств и цены на жилье также являются факторами повышения ставки

Рост задолженности домохозяйств был также назван ключным фактором, поддерживающим повышение процентной ставки.

В конце прошлого месяца кредиты домохозяйств банковского сектора увеличились на 7,6 триллионов вон по сравнению с предыдущим месяцем, что явилось наибольшим увеличением со времени августа 2024 года.

Анализ показал, что рост объемов жилищных сделок из-за близкого завершения льготного периода по налогу на прирост капитала для владельцев нескольких домов привел с задержкой к увеличению объемов кредитования.

Цены на апартаменты в Сеуле также показали высокие темпы роста на уровне 10-15% в годовом исчислении, так как опасения по поводу дефицита предложения совпали с ожиданиями дальнейшего роста цен.

В связи с этим финансовые рынки высказали мнение, что кредитная экспансия была необходима для сдерживания расширения задолженности домохозяйств и роста цен на недвижимость.

▲ Сужение спреда ставок между Кореей и США…ожидание стабилизации вон

Повышение базовой ставки сократит разрыв в политических ставках между Кореей и США с существующих 1,25 процентного пункта до 1,00 процентного пункта.

Это наименьший спред ставок со времени марта 2023 года, и Банк Кореи надеется, что сужение спреда ставок между Кореей и США окажет положительное влияние на стабилизацию стоимости вон и смягчение неопределенности на валютном рынке.

Хотя курс вон/доллар в последнее время снизился с уровня 1560 вон до 1480 вон, он по-прежнему остается выше долгосрочного среднего уровня, поэтому стабилизация курса также была названа ключным фактором политики.

▲ Обращение внимания на возможность дополнительного повышения ставки

Президент Банка Кореи Син Хён Сон неоднократно публично говорил о необходимости повышения базовой ставки, намекая на возможность ужесточения политики.

На точечной диаграмме, отражающей прогнозы базовой ставки членов Комитета, большинство членов ожидают будущего повышения ставки.

Анализ показывает, что тот факт, что ведущие центральные банки, включая Европейский центральный банк и Банк Японии, поднимают свои базовые ставки подряд, продолжая глобальный тренд кредитной экспансии, также повлиял на это решение.

Рынок предполагает, что Банк Кореи может дополнительно повысить базовую ставку на 0,25 процентного пункта в августе или октябре этого года.

Председатель Син планирует личное объяснение причин повышения ставки и направления будущей денежно-кредитной политики на пресс-брифинге в этот день.