IBM因数据中心大型机销售急剧下滑和大额合同签订延期，下调了全年营收增长预期。

人工智能(AI)基础设施投资扩大为半导体和云计算企业带来了增长动力，但企业客户将传统数据中心设备预算转向AI服务器和内存，这反而对IBM造成了负担，分析人士指出。

IBM解释称部分合同并非取消，而是推迟到下一季度，但随着业绩不佳和股价暴跌，阿尔温德·克里希纳首席执行官的领导力和业务重组可能性也成为了市场关注焦点。

▲ 全年营收增长率预期下调至5%以下

据美国当地时间22日《华尔街日报》报道，IBM将今年全年营收增长率预期设定在4-5%。

公司此前预计全年营收增幅将超过5%，但反映了二季度业绩不佳，调低了预期。

IBM下调业绩预期的原因是客户IT预算重新配置和大型机销售下降幅度超出预期。

克里希纳首席执行官解释称IBM处于改变业务结构的初期阶段，但承认二季度战略执行未达预期。

▲ 大型机销售暴跌42%

IBM二季度基础设施部门营收为38亿美元，同比下降7%。

其中数据中心用大型机销售暴跌42%，拖累了整个基础设施业务的表现。

IBM的大型机是金融公司和零售商等大型企业客户用来运营核心业务系统的高价服务器。

大型机更换周期长，合同规模大，因此如果客户延迟购买时间，将对IBM的季度业绩产生重大影响。

▲ 二季度营收172亿美元·净利润22亿美元

IBM二季度营收172亿美元，净利润22亿美元。

公司虽然业绩不佳，但仍维持了今年自由现金流将比去年增加约10亿美元的预期。

但是，在下调营收增长率预期的同时，核心基础设施业务的不佳表现也得到确认，投资者评估仅凭现金流预期难以消除业绩不安。

▲ 数十笔大额合同未能签订导致业绩不佳

IBM首席财务官詹姆斯·卡瓦诺表示，二季度未能最终签订数十笔合同是业绩不佳的主要原因。

IBM解释称在季度结束后，已签订了延期合同中的约三分之一。

克里希纳首席执行官以此为依据，判断该合同并非完全消失，而只是签订时间推迟了。

IBM强调称业务战略本身没有变化，未来季度延期合同可能会反映在营收中。

▲ 提前公布业绩后市值蒸发670亿美元

IBM在14日通过投资者信函采取了异常举措，在预定业绩发布前提前公布了不佳的业绩结果。

克里希纳首席执行官在信函中表示公司二季度未达预期。

提前公布后不到一天，IBM股价暴跌25%，市值蒸发了约670亿美元。

其后股价又下跌约5%，投资者的不安持续。

IBM董事会在讨论是否提前公布业绩后，认为提高透明度、争取市场信任比较妥当。

▲ 客户预算转向AI服务器·内存

IBM解释称客户在季度末将IT预算改为优先用于购买AI相关硬件，而非传统软件和大型机。

企业担心AI服务器、存储设备和内存价格可能上涨，因此改变预算以提前确保设备。

克里希纳首席执行官解释称客户甚至在签订合同前都计划购买IBM产品，但由于其他硬件成本增速超预期，不得不重新配置预算。

分析认为这表明AI投资扩大并非对所有科技企业都带来相同的好处。

▲ AI投资扩大蚕食传统数据中心预算

IBM的业绩不佳揭示了与AI可能替代现有软件担忧不同性质的风险。

Salesforce、Workday和Snowflake等公司面临AI可能导致软件需求下降的可能性，而IBM则面临AI基础设施支出蚕食现有硬件预算的局面。

企业客户推迟了自身数据中心安装的大型机和传统服务器的更换，并将预算集中在购买AI用GPU和内存上。

对IBM而言，AI市场的扩大既是新的营收机会，同时也推迟了既有业务的需求，产生了双重影响。

▲ AI基础设施供应短缺预计长期化

IBM预计AI相关服务器和内存市场的供应链制约短期内难以消除。

首席财务官卡瓦诺解释称相关行业大多数企业都预计供应短缺将持续相当长时间。

如果AI设备竞争持续，企业客户预算将优先分配给AI基础设施，而传统大型机和数据中心设备的更换将继续延迟，存在这种可能性。

这意味着IBM的基础设施业务在下半年也可能面临不确定性。

▲ 与英伟达·AWS不同，AI热潮收益有限

IBM在数据中心业务中实现了相当可观的营收，但AI基础设施投资扩大的直接收益相比竞争对手有限。

英伟达和AMD通过AI芯片销售实现了增长，亚马逊网络服务吸收了AI模型训练和运营所需的云计算需求。

而IBM传统服务器和大型机销售比重较高，这些产品主要用于企业自建数据中心，因此未能充分受益于AI投资扩大。

反而由于客户推迟现有系统更换以购买AI设备，短期内遭遇了逆风，评估认为如此。

▲ 强调通过软件·咨询实现AI转型的可能性

克里希纳首席执行官尽管业绩不佳，但强调IBM能够通过软件、基础设施和咨询业务支持客户的AI采用。

IBM推行的战略是结合企业级AI平台、混合云和咨询服务，帮助客户从AI中创造实质价值。

但市场评估认为，比起业务组合的潜力，将其转化为实际合同和营收的执行力更重要。

克里希纳首席执行官也承认未来课题不在于战略本身，而在于执行。

IBM标志(图片：[路透社/联合新闻提供])

▲ 提出大型机流失隐忧

市场担忧企业利用AI工具使现有业务系统现代化，可能会从大型机迁移到云。

如果企业不在自建数据中心运营大型机，而是从云服务商租赁计算资源，IBM的核心业务可能会结构性萎缩。

但首席财务官卡瓦诺表示，未发现客户流失大型机的证据。

IBM坚持认为二季度销售下降是由于客户购买时间调整，而非大型机需求的结构性崩溃。

▲ 维持下半年基础设施业务增长预期

IBM尽管二季度业绩不佳，但预计下半年基础设施业务营收将增长。

但大型机销售预计将低于去年水平。

如果延期合同物量在下半年反映且出现新服务器需求，整个基础设施业务可能会增长，但关键在于其他产品能否抵消大型机的不佳表现。

▲ 克里希纳的领导力面临考验

此次业绩不佳和股价暴跌也使克里希纳首席执行官的领导力面临市场考验。

围绕拥有约26万名员工的IBM，业务分割和激进投资者干预的可能性也被提及。

董事会预计将在7月末再次召开会议，华尔街对连续业绩不佳的容忍度也在下降。

市场分析认为，IBM可能面临更快推进以软件和咨询为中心的增长战略，或重组收益率较低的业务的要求。

▲ 延期合同的实际营收转换是关键

如果IBM的说法属实，即二季度合同不佳只是简单推迟而非取消，那么下半年业绩有可能出现回升。

但如果延期合同继续延期，或客户继续集中预算用于AI基础设施，则难以排除增长率预期再次下调的可能性。

分析认为，IBM未来股价和企业价值取决于软件·咨询部门的AI增长，是否能稳定维持大型机需求，以及能否将延期的大额合同转化为实际营收。