英特尔第二季度业绩发布已成为衡量今年股价飙升185%可持续性的分水岭。

随着人工智能基础设施投资扩大和CPU需求回升，对营收增长全面启动的期待增加，但分析指出，若代工厂新客户开拓和盈利能力改善未能得到支撑，AI预期中已提前反映的股价可能面临调整。

据路透社22日报道，华尔街预期人工智能(AI)基础设施投资扩大和中央处理器(CPU)需求回升将推动英特尔业绩改善全面展开。

不过代工业务的业绩表现和盈利能力恢复与否被列为决定今后股价走向的关键变量。

▲ 今年股价飙升185%…反映AI预期

英特尔股价今年迄今上涨约185%，在半导体行业中表现最强劲。

在6月22日创下历史新高后，整个半导体行业的获利回吐抛盘出现，股价下跌超过25%，但较年初的涨幅仍然保持在较高水平。

市场关注本次业绩能否为基于AI预期的股价上升正名。

▲ 六年来最快的营收增长前景

市场调查机构LSEG数据显示，英特尔第二季度营收预计将达144.2亿美元，同比增长12.1%。

这是约六年来最快的季度营收增长率。

调整后每股收益(EPS)预期为21美分。

随着AI服务扩大，用于AI代理运行的CPU需求回升，有望带动业绩改善。

▲ AI需求引领CPU市场回升

近期AI市场不仅扩大了图形处理器(GPU)需求，还扩大了CPU需求。

随着AI代理和企业级AI系统增加，负责数据处理和控制功能的CPU重要性再次凸显。

因此，英特尔被认为在一定程度上受益于AI基础设施扩大。

▲ 代工新客户开拓成最大关注焦点

投资者将目光集中在英特尔代工(半导体代工)业务能否开拓新客户上。

英特尔最近与特斯拉签署合作协议等，在吸引外部客户方面取得逐步进展。

市场关注本次业绩发布是否会披露新客户开拓现状或新合同计划。

▲ 苹果订单也备受关注

最大关注焦点是与苹果达成代工合同的可能性。

美国总统唐纳德·特朗普曾在4月提及英特尔正在推进为苹果生产处理器的合同，但两家公司尚未正式确认。

若合同成交，英特尔的代工业务竞争力以及作为全球代工厂商的信誉度都有望大幅提升。

▲ PC市场疲软仍是负担

尽管AI需求扩大，英特尔仍面临传统PC市场衰退的课题。

PC出货量回升进展比预期缓慢，限制了整体业绩改善幅度，相关分析指出。

盈利能力也远未达到过去最高水平。

英特尔[路透社/联合新闻社提供]

▲ "市场氛围有所改善，但基本面仍存课题"

美国投资银行伯恩斯坦在近期报告中评价称，市场对英特尔的氛围与以往相比大幅改善。

但分析指出，企业的基础体质即基本面仍存待解课题。

虽然AI预期改善了投资心态，但实质性盈利能力和竞争力恢复情况需要持续确认。

▲ 产能不足反而成为业绩改善因素

上一季度产能受限导致库存消耗效果超出预期。

英特尔将预计难以销售的旧产品和低端芯片供应市场，提升了业绩。

AI市场的供应短缺对现有产品销售扩大也产生了积极影响，相关分析指出。

▲ 数据中心·AI业务两位数增长期待

数据中心及AI业务部营收预计将达53.7亿美元，同比增长36.4%。

这是英特尔全部业务中增长率最高的。

AI服务器建设扩大带动了数据中心芯片需求上升，有关分析指出。

▲ 积极投资限制盈利能力恢复

相比之下，盈利能力改善速度预期相对缓慢。

市场预计英特尔调整后毛利率将达38.8%水平。

TD Cowen分析指出，大规模代工投资和新生产工艺扩大带来的成本负担持续存在，限制了利润率改善。

▲ AI预期能否转化为现实的试金石

市场认为本次业绩发布将成为确认英特尔AI转型战略是否取得实际成效的契机。

若CPU需求回升和代工业务扩大能转化为业绩改善，今年以来的股价上升趋势可能获得进一步动力，相关预测指出。

另一方面，若新客户开拓或盈利能力改善未达预期，仅凭AI预期上升的股价可能面临调整，相关分析也提出了这一可能性。