Les revenus ont augmenté mais les bénéfices ont diminué. Les résultats du deuxième trimestre annoncés par Meta le 29 juillet (heure locale) montrent que les dépenses astronomiques d'investissement en intelligence artificielle (IA) pèsent sur la rentabilité, le bénéfice par action tombant bien en dessous des attentes du marché et les flux de trésorerie chutant de plus de 90%, tandis que le cours de l'action dégringole d'environ 6% dans les échanges après les heures, suscitant une inquiétude croissante chez les investisseurs.

Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de Meta a augmenté de 28% par rapport à la même période de l'année précédente, atteignant 60,8 milliards de dollars, marquant une croissance externe. Cependant, les indicateurs de rentabilité ont montré une tendance totalement inverse. Avec une augmentation des dépenses de plus de 55%, le bénéfice net n'a atteint que 15,85 milliards de dollars, en baisse de 14%. En particulier, le bénéfice par action (EPS) s'est établi à 6,18 dollars, bien en dessous de la prévision de Wall Street de 7,22 dollars, choquant le marché. Les investisseurs ont exprimé une déception profonde face à ce bulletin de notes paradoxal : « une augmentation des revenus de 28% accompagnée d'une diminution du bénéfice net de 14% ».

La principale cause de cette diminution des bénéfices était les massifs investissements en infrastructure IA. Les dépenses en capital du deuxième trimestre ont atteint 31,08 milliards de dollars (environ 44,9 billions de won), bien au-delà de celles de l'année précédente. Cela a porté un coup direct aux flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles ont chuté de plus de 90%, passant de 8,55 milliards de dollars l'année dernière à seulement 780 millions de dollars, montrant une baisse choquante des flux de trésorerie. Meta a relevé sa perspective de dépenses en capital pour l'ensemble de l'année à 130-145 milliards de dollars, affirmant clairement son intention de poursuivre les investissements en IA.

[Photo=Agence de presse Yonhapnews]

La gamme de produits d'applications principale et la division Reality Labs promue comme moteur de nouvelle croissance sont toutes deux confrontées à une compression générale de la rentabilité. Bien que les revenus aient augmenté, l'augmentation des coûts les a dominés, entraînant une baisse du taux de marge bénéficiaire de l'ensemble de l'entreprise. L'analyse suggère que les massifs coûts d'investissement en IA agissent comme une « ombre » qui grignote les bénéfices de tous les secteurs d'activité.

Malgré la faiblesse des résultats à court terme, le PDG de Meta, Mark Zuckerberg, a exprimé un optimisme ferme concernant les investissements en IA. Cependant, le marché a réagi immédiatement. Le cours de l'action de Meta a chuté d'environ 6% supplémentaires dans les échanges après les heures suivant l'annonce des résultats, s'établissant autour de 550 dollars. Bien que Meta ait abaissé ses prévisions de revenus pour le troisième trimestre, la déclaration du PDG Zuckerberg selon laquelle il est « optimiste quant à l'IA » est interprétée comme révélant un écart flagrant entre la douleur à court terme et la vision à long terme.

Meta a montré une forte volonté de poursuivre les investissements massifs pour assurer le leadership à l'ère de l'IA, mais cela suggère que les détériorations à court terme de la rentabilité et les pressions sur les flux de trésorerie sont inévitables. C'est un phénomène observé de manière similaire chez la maison mère de Google, Alphabet, soulevant la question de la durée de la résilience des géantes entreprises technologiques qui « boivent le calice amer de l'investissement en IA » et comment le marché évaluera leur vision à long terme.