Microsoft (MS) a vu le marché des options refléter une variation potentielle de la capitalisation boursière d'environ 190 milliards de dollars avant l'annonce de ses résultats.

Le marché considère les résultats tangibles des investissements massifs en intelligence artificielle (IA) comme la variable clé de ces résultats.

▲ Le marché des options anticipe une variation de 6,6% du cours de l'action

Selon Reuters du 29 janvier (heure locale), les traders d'options s'attendent à ce que le cours de l'action Microsoft varie d'environ 6,6% à la hausse ou à la baisse suite à l'annonce des résultats du quatrième trimestre le 30 janvier (heure locale).

Cela représente une variation de valeur d'environ 190 milliards de dollars en fonction de la capitalisation boursière actuelle.

Selon ORATS (Options Research and Technology Services), la volatilité implicite moyenne des options de Microsoft lors des 12 derniers résultats était de 4,8%, tandis que la variation réelle du cours était de 4,4%. Cette prévision dépasse considérablement la moyenne historique, reflétant une vigilance accrue des investisseurs.

▲ Prouver les résultats des investissements en IA constitue le plus grand défi

L'augmentation du prix des options s'explique par le fait que Microsoft est considéré comme l'une des entreprises clés pour évaluer les résultats des investissements en IA.

Microsoft est l'un des principaux hyperscalers ayant investi massivement dans les infrastructures d'IA. Bien qu'il soit l'une des principales entreprises ayant mené le rallye de l'IA cette année, les préoccupations des investisseurs augmentent concernant les charges de coûts liées à l'expansion des investissements en IA.

Reuters a rapporté que si la tendance actuelle se poursuit, les dépenses en capital (CAPEX) des principaux hyperscalers devraient dépasser les flux de trésorerie disponibles (FCF) d'ici 2027.

Seth Hickle, directeur des investissements (CIO) de Mindset Wealth Management, a déclaré : « Le marché en demande maintenant des résultats concrets » et « cette saison des résultats sera un test pour valider la capacité d'exécution en IA, plutôt qu'une question d'attentes en matière d'IA ».

▲ Le cours de l'action a baissé de 18% depuis le début de l'année

Le cours de l'action Microsoft a baissé d'environ 18,7% depuis le début de l'année. Comparé à une hausse de 8,52% de l'indice S&P 500 au cours de la même période, cela représente une performance relativement faible.

Les dépenses en capital au troisième trimestre de l'exercice comptable de la société ont atteint 31,9 milliards de dollars, en hausse de 49% par rapport à la même période l'année précédente. Cependant, ce chiffre a baissé par rapport aux 37,5 milliards de dollars du trimestre précédent.

Le marché s'attend à examiner attentivement si les investissements massifs en IA conduisent réellement à l'expansion de la base de clients d'entreprise et à l'amélioration de la rentabilité.

▲ Attention particulière à la croissance d'Azure et à l'adoption des services d'IA

Les investisseurs considèrent non seulement la croissance de la plateforme cloud Azure, mais aussi dans quelle mesure les clients d'entreprise adoptent activement les services d'IA de Microsoft comme indicateurs clés.

Le fait que les clients utilisent davantage les services d'IA au sein de son propre écosystème ou qu'ils se tournent vers des fournisseurs de services d'IA externes sera un critère pour juger de la croissance future.

Peter Anderson, directeur général (CEO) d'Anderson Capital Management, a déclaré : « Les investisseurs ont déjà confirmé l'ampleur des investissements en IA » et « ils demandent maintenant des résultats pour prouver le retour sur investissement ».

Il a poursuivi en disant : « Par le passé, la psychologie de la peur de manquer une opportunité (FOMO - Fear of Missing Out) dictait le marché, mais maintenant la peur de la surinvestissement augmente ».

Microsoft [Reuters/Yonhapnews fourni]

▲ Les achats massifs d'options d'achat maintiennent l'optimisme

Certains investisseurs maintiennent toujours de fortes attentes haussières à l'égard de Microsoft.

Selon Chris Murphy, co-responsable de la stratégie des produits dérivés chez le teneur de marché Susquehanna, un investisseur a acheté 20 000 contrats d'options d'achat Microsoft le 28 janvier en investissant environ 10,4 millions de dollars.

Cette stratégie d'investissement suppose que le cours de l'action dépassera 450 dollars d'ici août. Une option d'achat confère le droit d'acheter une action à un prix convenu au cours d'une période déterminée.

Murphy a expliqué : « Malgré la récente faiblesse du cours de l'action, les investisseurs ont volontairement payé une prime d'option élevée pour parier sur la possibilité d'une hausse ».

Récemment, Microsoft a procédé à des réductions d'effectifs pour réduire les coûts et a également procédé à une restructuration organisationnelle de ses activités liées à Xbox.

▲ Attentes positives pour l'ensemble de l'industrie du logiciel

Les investisseurs maintiennent une perspective positive non seulement pour Microsoft, mais aussi pour l'ensemble de l'industrie du logiciel.

Murphy a révélé que les investisseurs ont acheté 100 000 contrats d'options d'achat sur l'ETF « iShares Expanded Tech-Software » avant l'annonce des résultats de Microsoft et la réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed).

Ce mouvement a été interprété comme montrant que les investisseurs fondent également leurs espoirs sur le potentiel de croissance de l'ensemble de l'industrie du logiciel, pas seulement Microsoft.

▲ Les résultats de Meta mettent également à l'épreuve les rendements des investissements en IA

Le marché porte également attention à Meta Platforms, qui annoncera ses résultats le même jour.

Selon ORATS, le marché des options de Meta s'attend à ce que le cours de l'action varie d'environ 7,8% après l'annonce des résultats. C'est légèrement au-dessus de la variation prévue moyenne de 7,3% des 12 derniers trimestres.

En réalité, le cours de l'action Meta a historically fluctué d'une moyenne de 7,9%, montrant une volatilité quelque peu supérieure aux attentes du marché des options.

Matt Amberson, fondateur d'ORATS, a analysé : « Au cours de la dernière année, la volatilité après l'annonce des résultats s'est considérablement accrue, et la réaction du marché a été particulièrement importante au cours des trois derniers trimestres ».

Matthew Smart, directeur des investissements (CIO) de WWM Investment, a prévu que les investisseurs examineraient attentivement la croissance de l'activité publicitaire principale de Meta et dans quelle mesure l'IA améliore l'engagement des utilisateurs et l'efficacité publicitaire.