▲ одновременное срабатывание боковых ограничений на покупку на KOSPI и KOSDAQ

Отечественный фондовый рынок резко вырос в ходе торгов, в результате чего боковые ограничения на покупку сработали одновременно на рынках KOSPI и KOSDAQ. Оба рынка демонстрировали крутой рост, когда KOSPI вырос более чем на 10%, что привело к концентрированному притоку заявок на покупку в короткие сроки.

[연합뉴스제공]

Боковое ограничение на покупку — это механизм, который временно ограничивает чрезмерный приток покупок на рынок спот, вызванный резким ростом цен фьючерсов, для смягчения резких колебаний рынка. В отличие от бокового ограничения на продажу, срабатывающего во время падения рынка, оно срабатывает, когда рынок резко растет в короткие сроки.

▲ резкий рост после падения… резкое изменение настроения инвесторов

Этот резкий рост привлекал внимание тем, что атмосфера принудительной продажи, давившая на отечественный фондовый рынок в последнее время, быстро развернулась. Это было интерпретировано как восстановление психологии покупки, поскольку цены акций резко упали за короткий период, а затем потоки покупок по низким ценам поступили все сразу.

В частности, KOSPI привел восстановление индекса с резким ростом более чем на 10%. KOSDAQ также вырос вместе с ним, и появилось явление, при котором сильные потоки покупок поступали на весь отечественный рынок ценных бумаг, а не ограничивались определенным рынком.

▲ возможность отката «панической продажи» на фоне расширения волатильности

Однако необходимо было быть осторожным в интерпретации резкого роста в этот день как полноценного разворота тренда рынка. Если психология страха инвесторов чрезмерно расширилась в процессе недавнего падения, концентрированный приток покупок по низким ценам, сосредоточенный на акциях, которые резко упали в цене, может привести к большому размаху отскока.

В частности, в рыночной ситуации, когда резкие падения и резкие подъемы происходят подряд, вероятность того, что предложение и спрос, а также психология инвесторов будут определять движение индекса больше, чем результаты деятельности компании или перспективы экономики, увеличилась. Соответственно, даже если индекс значительно вырос, необходимо было отдельно подтвердить, действительно ли восстановилась реальная базовая прочность рынка.

▲ истинный отскок зависит от потоков покупок иностранных и институциональных инвесторов

Может ли рынок ценных бумаг в будущем перейти на стабильную восходящую траекторию, зависит от того, будут ли продолжаться потоки покупок иностранных и институциональных инвесторов. Поскольку, используя только временное покрытие коротких позиций и покупки по низким ценам розничными инвесторами, сложно восстановить уровень доверия рынка до крахов.

В частности, в условиях высокой волатильности, как в последнее время, объемы торгов и потоки спроса и предложения в последующие несколько дней могут быть более важным критерием оценки, чем дневной темп роста индекса. Если иностранный капитал постоянно поступает и продолжаются покупки крупных компаний, то этот отскок может быть оценен как сигнал восстановления тренда, выходящий за пределы простого технического отскока.

▲ «крах и резкий рост» — испытание стабильности рынка ценных бумаг

Сам факт одновременного срабатывания боковых ограничений на покупку на KOSPI и KOSDAQ показал, насколько велика волатильность нынешнего отечественного фондового рынка. Когда направление резко изменилось с рынка крахов на рынок резких подъемов, стабильность рынка снова была поставлена на испытание.

В конце концов, важным является не сам темп роста, а то, насколько стабильно рынок продолжает восходящий тренд после резкого роста. Предполагается, что этот отскок не останется простым «откатом после краха», только если страх инвесторов утихнет и потоки покупок, основанные на спросе-предложении иностранных и институциональных инвесторов и результатах деятельности компании, будут его поддерживать.