仮想資産市場全体が鈍化している状況でも、国内ステーブルコインの海外流出が着実に増加し続けている。

特に海外取引所が仮想資産を超えて国内株式連動デリバティブ商品まで取扱範囲を拡大しながら、国内投資家の資金移動が加速しているとの分析が出ている。

[再経日報提供]

▲ ステーブルコイン純流出、海外株式投資規模に近接

国会財政経済企画委員会所属の与党議員イ・ジョンウク氏が金融監督院から提出を受けた資料によれば、今年6月に国内5大仮想資産取引所から海外取引所へ送出されたステーブルコインは2兆7千625億ウォンと集計された。

同期間に海外取引所から国内へ流入した規模は2兆2千22億ウォンで、純送出額は5千603億ウォンを記録した。

これは同月の国内投資家の海外株式純買越規模と比較しても相当な水準である。韓国預託決済院集計基準で海外株式純買越額は約7千220億ウォンで、ステーブルコイン純流出規模はこれの約77.6%に達した。

▲ 18ヶ月連続海外純流出継続

ステーブルコインの海外流出は一時的な現象ではなく、長期間続いているという点で注目される。

関連統計が集計された昨年初から今年6月まで18ヶ月連続で海外取引所送出額が入荷額を上回り、純流出が継続した。

昨年初段階でもステーブルコイン純流出規模は海外株式純買越額の20%前後に留まっていたが、最近は海外株式投資熱がやや冷め込む一方でステーブルコイン流出は着実に続いており、相対的シェアが大幅に高まった。

特に今年2四半期にはステーブルコインが1兆6千872億ウォン純流出した一方で海外株式はむしろ1兆6千185億ウォン純売却を記録し、資金移動方向が明らかに対照された。

▲ 海外デリバティブ投資需要の拡大

市場では海外へ流出したステーブルコインのかなりの部分が、国内取引所では提供していないデリバティブ取引に活用されているとみている。

海外取引所はビットコインなど仮想資産先物のみならず、サムスン電子、SKハイニックス、現代自動車など国内主要銘柄を基礎資産とした現物・先物商品まで上場させ、国内投資家の獲得に乗り出している。

これに加えて数十倍レバレッジを活用できるハイリスク商品とは異なり、ドル基盤実物連動資産（RWA）、分散型金融（DeFi）、ステーキングサービスなど多様な投資機会を提供しながら、海外取引所利用が拡大する傾向を見せた。

▲ 投資家保護体系整備の必要性提起

専門家らは海外取引所の利用が増えるほど、国内規制と保護装置の死角地帯が拡大する可能性を懸念している。

海外取引所は国内金融当局の直接的な監督範囲外にあるため、投資家被害発生時に救済手続きが制限される可能性があるためである。

イ・ジョンウク議員は国内から海外への「コインムーブ」が拡散しながら、資金流出とともに投資家らが海外取引所のハイリスクデリバティブ商品に無防備に露出していると指摘した。

続けて、政府が投資家保護と管理体系を全面的に再点検し、制度改善を急ぐべきだと強調した。