在虚拟资产市场整体萎靡的形势下，国内稳定币向海外的流出仍在持续增加。

尤其是随着海外交易所将交易范围从虚拟资产扩大到国内股票关联衍生品，国内投资者的资金流动正在加速的分析应运而生。

[재경일보제공]

▲ 稳定币净流出，接近海外股票投资规模

根据国会财政经济企划委员会所属国民力量党议员李종욱从金融监督院获得的资料，今年6月国内5大虚拟资产交易所向海外交易所流出的稳定币为2万7625亿韩元。

同期从海外交易所流入国内的规模为2万2022亿韩元，净流出额达5603亿韩元。

这与同月国内投资者海外股票净买入规模相比，也处于相当水平。根据韩国证券存管结算院的统计，海外股票净买入额约为7220亿韩元，稳定币净流出规模达到这一数字的约77.6%。

▲ 连续18个月海外净流出持续

值得关注的是，稳定币的海外流出并非暂时现象，而是长期持续。

从去年初开始统计相关数据到今年6月的18个月间，海外交易所流出额连续超过流入额，净流出持续存在。

去年初时稳定币净流出规模还仅占海外股票净买入额的20%左右，但最近随着海外股票投资热情略有降温，稳定币流出却持续进行，相对比重大幅上升。

特别是今年第二季度，稳定币净流出1万6872亿韩元，而海外股票反而录得1万6185亿韩元净卖出，资金流向形成了鲜明对比。

▲ 海外衍生品投资需求扩大

市场普遍认为流向海外的稳定币大部分被用于国内交易所不提供的衍生品交易。

海外交易所除了比特币等虚拟资产期货外，还上市了以三星电子、SK海力士、现代汽车等国内主要企业为基础资产的现货和期货产品，争取吸引国内投资者。

此外，通过提供可利用数十倍杠杆的高风险产品、美元基础实物关联资产(RWA)、去中心化金融(DeFi)、质押服务等多样化的投资机会，海外交易所的使用趋势不断扩大。

▲ 提出完善投资者保护体系的必要性

专家们对随着海外交易所使用增加，国内监管和保护措施的盲点可能扩大表示担忧。

海外交易所处于国内金融当局的直接监管范围外，因此投资者遭受损害时，救济程序可能受到限制。

李종욱议员指出，随着国内向海外的"币移动"现象扩散，投资者在资金流出的同时，也无防备地暴露于海外交易所的高风险衍生品中。

他进一步强调，政府应当全面重新审视投资者保护和管理体系，加紧进行制度改革。