على الرغم من الركود العام في سوق العملات الرقمية، يستمر تدفق العملات المستقرة المحلية إلى الخارج في الزيادة بشكل مستمر.

وبشكل خاص، يرى المحللون أن توسع منصات التبادل الأجنبية لنطاق أعمالها ليشمل ليس فقط العملات الرقمية بل أيضاً المنتجات المشتقة المرتبطة بالأسهم المحلية، يسرع من تحرك أموال المستثمرين المحليين.

[재경일보제공]

▲ صافي تدفق العملات المستقرة إلى الخارج يقترب من حجم استثمارات الأسهم الأجنبية

وفقاً للبيانات المقدمة من السلطة المالية للمشرع ني جونج-ووك من الحزب الجمهوري الكوري الحاكم، العضو في لجنة التخطيط الاقتصادي والمالية بالبرلمان، بلغت العملات المستقرة المصدرة من أكبر 5 منصات تبادل للعملات الرقمية المحلية إلى منصات أجنبية 2.7625 تريليون وون في يونيو من هذا العام.

في نفس الفترة، بلغ حجم التدفق من منصات التبادل الأجنبية إلى الداخل 2.2022 تريليون وون، مما سجل صافي تدفق خارجي بقيمة 560.3 مليار وون.

وهذا مستوى كبير مقارنة بصافي شراء الأسهم الأجنبية من قبل المستثمرين المحليين في نفس الفترة. وفقاً لإحصائيات مركز الإيداع والتسوية الكوري، بلغ صافي شراء الأسهم الأجنبية حوالي 722 مليار وون، مما يعني أن صافي تدفق العملات المستقرة الخارجي بلغ حوالي 77.6% من هذا المبلغ.

▲ استمرار التدفق الخارجي الصافي لمدة 18 شهراً متتالياً

من الجدير بالملاحظة أن التدفق الخارجي للعملات المستقرة ليس ظاهرة مؤقتة بل يستمر لفترة طويلة.

منذ بداية العام الماضي عندما بدأ جمع الإحصائيات ذات الصلة حتى يونيو من هذا العام، استمر التدفق الخارجي الصافي لمدة 18 شهراً متتالياً، حيث تجاوزت قيم التصدير قيم الاستيراد من المنصات الأجنبية.

في بداية العام الماضي، كان صافي التدفق الخارجي للعملات المستقرة حوالي 20% من صافي شراء الأسهم الأجنبية، لكن مؤخراً، مع تراجع الاهتمام باستثمارات الأسهم الأجنبية بشكل ما واستمرار تدفق العملات المستقرة بثبات، ارتفعت النسبة النسبية بشكل كبير.

وبشكل خاص، في الربع الثاني من هذا العام، شهدت العملات المستقرة تدفقاً خارجياً صافياً بقيمة 1.6872 تريليون وون، بينما سجلت الأسهم الأجنبية بيعاً صافياً بقيمة 1.6185 تريليون وون، مما يظهر تبايناً واضحاً في اتجاه حركة الأموال.

▲ توسع الطلب على استثمارات المنتجات المشتقة الأجنبية

يعتقد السوق أن جزءاً كبيراً من العملات المستقرة التي تدفقت إلى الخارج يتم استخدامه في التعامل بالمنتجات المشتقة التي لا تقدمها المنصات المحلية.

تقوم منصات التبادل الأجنبية بإدراج ليس فقط العقود الآجلة للعملات الرقمية مثل البيتكوين بل أيضاً منتجات فورية وآجلة بناءً على الأصول الأساسية المتمثلة في الأسهم المحلية الرئيسية مثل سامسونج إلكترونيكس وإس كيه هاينيكس وهيونداي موتور، بهدف جذب المستثمرين المحليين.

بالإضافة إلى ذلك، تقدم منصات التبادل الأجنبية منتجات عالية المخاطر يمكن استخدام رافعة مالية بعشرات المرات بها، بالإضافة إلى أصول حقيقية مرتبطة بالدولار (RWA)، والتمويل اللامركزي (DeFi)، وخدمات المراهنة، وفرصاً استثمارية متنوعة أخرى، مما أدى إلى اتجاه متزايد في استخدام منصات التبادل الأجنبية.

▲ تقديم الحاجة إلى تحسين نظام حماية المستثمرين

يعرب الخبراء عن قلقهم من أنه مع زيادة استخدام منصات التبادل الأجنبية، قد تتوسع الثغرات في الأنظمة المحلية والإجراءات الحماية.

بما أن منصات التبادل الأجنبية تقع خارج نطاق الإشراف المباشر للسلطات المالية المحلية، قد تكون إجراءات المعالجة في حالة حدوث أضرار للمستثمرين محدودة.

أشار النائب ني جونج-ووك إلى أنه مع انتشار "حركة العملات" من داخل البلاد إلى الخارج، يتعرض المستثمرون بدون حماية لمنتجات المشتقات عالية المخاطر في منصات التبادل الأجنبية جنباً إلى جنب مع تدفق رأس المال.

وأكد على ضرورة أن تعيد الحكومة فحص نظام حماية المستثمرين والإدارة بشكل شامل والإسراع بإجراء إصلاحات نظامية.