Au cœur du chaos provoqué par les retombées de la guerre au Moyen-Orient frappant les chaînes d'approvisionnement mondiales, les raffineries nationales se sont démarquées en mettant en avant les « huiles de base » pour enregistrer une « surprise de résultats » au deuxième trimestre 2026, réalisant ainsi la plus grande amélioration des performances de tous les temps. En particulier, SK Innovation a réussi à revenir à la rentabilité avec des bénéfices d'exploitation dépassant les 3 billions de wons, tandis que SK Enmoov, qui gère les activités de lubrifiants, a vu ses bénéfices d'exploitation augmenter de plus de 400%, devenant rapidement un produit vedette de l'industrie.
Ce spectaculaire revirement des résultats provient de l'aggravation de la pénurie d'approvisionnement en huiles de base due aux dommages de guerre aux installations du Moyen-Orient. En particulier, l'installation « Pearl GTL » au sein de la zone industrielle de Ras Laffan au Qatar a subi des dommages graves, et l'arrêt de la production qui représentait environ 30% de l'approvisionnement mondial en huiles de base de groupe 3 est identifié comme la cause clé. En conséquence, l'écart de lubrifiants (indicateur de rentabilité), qui était au début des années 70 dollars le baril il y a un an, a bondi à 180 dollars le baril au deuxième trimestre 2026, soit une augmentation de 2,5 fois, améliorant considérablement la rentabilité des raffineries.
L'industrie nationale du raffinage a saisi cette crise comme une opportunité et a progressé. SK Innovation a enregistré un bénéfice d'exploitation de 3,4873 billions de wons au deuxième trimestre, réalisant un retour significatif à la rentabilité par rapport à une perte d'exploitation de 401,6 milliards de wons pour la même période l'année précédente. Parmi ceux-ci, SK Enmoov, qui gère les activités de lubrifiants, a réalisé un bénéfice d'exploitation de 691,9 milliards de wons, soit une augmentation de 414,4% par rapport à 134,5 milliards de wons l'année précédente, menant l'amélioration des résultats. Environ 80% du chiffre d'affaires de SK Enmoov provient de l'étranger, démontrant une absorption efficace de la demande mondiale. S-Oil a également enregistré un retour à la rentabilité au deuxième trimestre par rapport à une perte d'exploitation de -344 milliards de wons l'année précédente, et devrait atteindre 1 trillion de wons. Lee Chung-jae, chercheur chez Korea Investment Securities, prédit que « le bénéfice d'exploitation de la division des huiles de base de S-Oil dépassera 1,5 trillion de wons cette année ».
SK Enmoov détient la première place mondiale avec une part de marché de 40%, et avec S-Oil, elle possède une capacité de production à grande échelle, une compétitivité en termes de qualité inégalée et un solide réseau de vente mondial, ce qui la positionne comme la chaîne d'approvisionnement de remplacement clé face à la pénurie d'approvisionnement du Moyen-Orient. Le problème est que cela ne restera pas un gain réflexe à court terme. Qatar Energy, une entreprise d'État, a déclaré l'irresponsabilité en mentionnant que « la restauration de Pearl GTL pourrait prendre plus d'un an ». Lee Dong-wook, chercheur chez IBK Investment Securities, analyse que « la pénurie d'approvisionnement en huiles de base de groupe 3 devrait se poursuivre structurellement jusqu'en 2027 », prédisant que la fenêtre d'opportunité de l'industrie nationale se prolongera.