قدمت بنك باركليز البريطاني متعدد الجنسيات توقعات متفائلة بأن شهادات الإيداع الأمريكية (ADR) لشركة SK Hynix يمكن أن ترتفع أكثر من الضعف خلال العام المقبل.

تم تحديد السيطرة على سوق الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) والنقص المزمن في إمدادات الذاكرة على المدى الطويل والتدفقات النقدية الوفيرة كعوامل أساسية لرفع قيمة الشركة. استجاب السوق فوراً حيث ارتفعت أسعار أسهم SK Hynix ADR بنسبة 27٪ في يوم واحد.

▲ باركليز تحدد هدفاً للسعر بـ 330 دولار... توقعات بارتفاع بنسبة 117٪

وفقاً لوسائل إعلام متخصصة في الاقتصاد مثل InvestingDotCom في 14 من الشهر الجاري (بالتوقيت المحلي)، بدأت بنك باركليز تغطية أسهم SK Hynix ADR وأصدرت رأياً استثماراً بـ "زيادة الوزن (Overweight)" وحددت سعراً مستهدفاً بقيمة 330 دولار.

وهذا يمثل ارتفاعاً بنسبة حوالي 117٪ عن سعر الإغلاق في اليوم السابق البالغ 152.35 دولار. كما قيل إنه مع قيام بنك استثماري كبير في وول ستريت بتقديم هدف سعر قوي بعد الإدراج مباشرة، ارتفعت التوقعات حول القدرة التنافسية العالمية لـ SK Hynix.

▲ ارتفاع ADR بنسبة 27٪ مباشرة بعد نشر التقرير

استقبل السوق أيضاً تحليل باركليز بإيجابية.

أغلقت أسهم SK Hynix ADR في بورصة نيويورك في 14 من الشهر عند 193.92 دولار، بارتفاع 27٪ مقارنة بيوم التداول السابق.

وتم تحليل ذلك بأن استعادة سريعة لمعنويات الاستثمار التي كانت مثبطة بسبب التراجع الأخير في الأسهم شبه الموصلة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أدت إلى دخول مشتريات كبيرة الحجم.

▲ استمرار نقص إمدادات الذاكرة على المدى الطويل... توقعات برفع الأسعار

توقعت بنك باركليز استمرار النقص الهيكلي في إمدادات سوق أشباه الموصلات في الذاكرة لعدة سنوات قادمة.

يشير التقرير إلى أن "ظاهرة نقص الإمدادات في صناعة الذاكرة ستتفاقم في عام 2027 وستكون هناك تحسنات محدودة في عام 2028"، مضيفاً أن "نقص الإمدادات المستمر من المحتمل أن يؤدي إلى زيادة أسعار الذاكرة والتوسع في الإيرادات بالتوازي".

تم تفسير هذا على أنه يعني أن مرحلة نمو طويلة الأجل ناتجة عن التغيير الهيكلي في الصناعة وليس مجرد تعافي اقتصادي يمكن أن تستمر.

▲ توقعات بتحسن القدرة التنافسية في HBM والربحية

حددت بنك باركليز على وجه الخصوص قدرة SK Hynix التنافسية في سوق HBM كأكبر نقطة استثمار.

يقيّم التقرير احتمالية تحسن إضافي في هامش الربح الإجمالي للمبيعات على المدى القصير بناءً على زيادة أسعار HBM وحصة السوق العالية.

كما توقع أن تشهد السنة القادمة تحسناً حقيقياً في مزيج المنتجات المركزة على HBM، مما قد يؤدي إلى نمو الإيرادات الذي يتجاوز توقعات السوق.

▲ التدفقات النقدية الوفيرة... آمال لإعادة شراء الأسهم الخاصة أيضاً

تم أيضاً اعتبار سياسة إعادة الأموال للمساهمين عاملاً في زيادة قيمة الشركة.

توقعت بنك باركليز أن تحتفظ SK Hynix بأموال نقدية تتجاوز 40٪ من القيمة السوقية الحالية بنهاية العام المقبل.

وعلى هذا الأساس، حللت أنه إذا أصبح إعادة شراء أسهم خاصة بحجم كبير ممكناً، فيمكن زيادة القيمة لكل سهم وتعزيز سياسات إعادة الأموال للمساهمين.

شعار SK Hynix (الصورة: [رويترز/وكالة يونهاب])

▲ توسع اهتمام المستثمرين العالميين بعد إدراج ناسداك

بدأت SK Hynix تداول ناسداك من خلال إدراج ADR في العاشر من الشهر الماضي.

بلغ حجم الطرح 26.5 مليار دولار (حوالي 39.447 تريليون وون كوري)، وسجل ثاني أكبر حجم على الإطلاق في السوق الأمريكية بعد الطرح العام الأولي (IPO) لشركة SpaceX.

من المتوقع أن تؤدي عملية الإدراج في ناسداك إلى زيادة كبيرة في إمكانية وصول المستثمرين المؤسسيين العالميين وتوسيع تدفق رؤوس الأموال الأجنبية.

▲ الارتداد الأمريكي في أشباه الموصلات وقوة أسهم التكنولوجيا الآسيوية

كما أدعم ارتداد أسهم أشباه الموصلات الأمريكية الارتفاع المستمر لـ SK Hynix.

وفقاً لقناة CNBC، قفزت SK Hynix بأكثر من 11٪ في أسواق آسيا في 15 من الشهر، قيادة تجمع أسهم التكنولوجيا.

يتم تحليل هذا الارتداد على أنه استعادة سريعة لمعنويات الاستثمار بعد أكبر انخفاض يومي على الإطلاق تم تسجيله في بداية الأسبوع بسبب مخاوف من تباطؤ استثمارات الذكاء الاصطناعي وعمليات جني الأرباح.

▲ ارتفاع أسهم أشباه الموصلات الأمريكية يحسن معنويات الاستثمار

كان لارتفاع أسهم التكنولوجيا الآسيوية تأثير كبير من الارتداد في قطاع أشباه الموصلات الأمريكية.

ارتفع صندوق Van Eck للتكنولوجيا بنسبة 2.5٪، الذي يعكس اتجاهات قطاع أشباه الموصلات الأمريكي.

ارتفعت Micron Technology و Lam Research كل منهما بحوالي 5٪، وارتفعت Applied Materials و Teradyne بأكثر من 3٪، مما لعب دوراً في استعادة معنويات الاستثمار العالمية في أشباه الموصلات.

▲ التوقعات بنمو الذكاء الاصطناعي والمخاوف من الإفراط في الحماس

ومع ذلك، أثارت السوق أيضاً مخاوف من الإفراط في الحماس حول أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي.

تشخص رئيس وأكبر مسؤول استثمار في Pella Funds، جوردان تسفيتانوفسكي، أن الطلب على استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال قوياً لكن السوق تظهر حركات ذات طبيعة تكهنية قوية.

قال في مقابلة مع CNBC إن استثمارات الشركات في البنية التحتية للحوسبة بالذكاء الاصطناعي تستمر في التوسع، لكن التقلبات العالية الظاهرة مؤخراً هي إشارة نموذجية تشير إلى احتمالية أن تواجه أسهم الذكاء الاصطناعي ذات الصلة تصحيحاً كبيراً في المستقبل.

▲ ما وراء الارتداد قصير الأجل، الانتباه للنمو طويل الأجل

يرى السوق أن احتمالية استمرار ارتداد أسهم أشباه الموصلات الأمريكية واستعادة معنويات استثمار الذكاء الاصطناعي في دعم أسعار أسهم SK Hynix على المدى القصير عالية جداً.

على المدى المتوسط إلى الطويل، يتم تحديد توسع السيطرة في سوق HBM والنقص في إمدادات الذاكرة والقدرة على توليد التدفقات النقدية المستقرة كمتغيرات أساسية في تحديد قيمة الشركة.

من ناحية أخرى، نظراً لأن التوقعات العالية حول أسهم ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي قد انعكست بالفعل إلى حد كبير في أسعار الأسهم، يتم تحليل ما إذا كانت الأرباح والنمو في الطلب المستقبليان يمكن أن يفيان بتوقعات السوق باعتباره العامل الحاسم للارتفاع الإضافي.