राष्ट्रपति ली जे-मुंग ने हाल ही में एकल शेयर लीवरेज्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) से संबंधित, जिसे घरेलू स्टॉक बाजार की अस्थिरता बढ़ाने का कारण माना जा रहा है, नियामक सुधार को तेजी से आगे बढ़ाने का निर्देश दिया है।

राष्ट्रपति ली ने 15वीं को राष्ट्रपति कार्यालय में आयोजित एक कार्य रिपोर्ट में कोरिया एक्सचेंज के अध्यक्ष जेओंग ईउन-बो को "सुधार के उपाय को अच्छी तरह और जल्दी तैयार करो" का निर्देश दिया और निवेशक संरक्षण और बाजार स्थिरता योजना के आवश्यकता पर जोर दिया।

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▲ वित्तीय पर्यवेक्षण सेवा के निदेशक को बाजार की चिंताओं का सीधा संदर्भ

राष्ट्रपति ली ने कार्य रिपोर्ट से पहले वित्तीय पर्यवेक्षण सेवा के निदेशक ली चान-जिन को भी एकल शेयर लीवरेज्ड ETF का उल्लेख करते हुए हाल ही में बाजार में उठाई गई चिंताओं को सीधे व्यक्त किया।

राष्ट्रपति ली ने कहा, "हाल ही में आप को ऐसा लगता है कि बहुत परेशानी हो रही है" और एकल शेयर लीवरेज्ड ETF को लेकर आलोचनात्मक जनमत के बढ़ने की स्थिति को इंगित किया।

इसके जवाब में निदेशक ने कहा, "एक बाजार प्रबंधक के रूप में मेरी जिम्मेदारी है और मैं इस जिम्मेदारी को स्वीकार कर रहा हूं।"

वित्तीय निवेश एसोसिएशन और 10 प्रमुख प्रतिभूति कंपनियों के CEO, एकल शेयर लीवरेज्ड ETF आपातकालीन बैठक(Photo : [युनहाप न्यूज द्वारा प्रदान])

▲ सूचकांक अस्थिरता और लीवरेज्ड ETF की चक्रवृद्धि रिटर्न संरचना

लीवरेज्ड ETF एक व्युत्पन्न उत्पाद है जिसे अंतर्निहित सूचकांक की दैनिक रिटर्न के 2 गुना का अनुसरण करने के लिए डिजाइन किया गया है। जैसे-जैसे होल्डिंग अवधि लंबी होती है, 'वोलेटिलिटी ड्रैग' घटना के कारण सूचकांक की तुलना में रिटर्न में विचलन होता है।

जब अंतर्निहित सूचकांक स्थिर रहता है या उतार-चढ़ाव दोहराता है, तो लीवरेज्ड उत्पाद प्रतिदिन पुनर्संतुलन की प्रक्रिया में लागत और गिरावट के गुणक के अनुप्रयोग के कारण चक्रवृद्धि नुकसान जमा करते हैं।

निवेशकों के सामने आने वाला मुख्य अंतर 'गणितीय अंकगणित' से उत्पन्न होता है। यदि सूचकांक 10% बढ़ता है और फिर 10% गिरता है, तो मूल राशि 1% का नुकसान देखती है, लेकिन एक 2x लीवरेज्ड उत्पाद 20% की वृद्धि के बाद 20% की गिरावट से गुजरता है और मूल राशि का 4% खोता है।

अस्थिरता जितनी अधिक होगी, यह अंतर उतनी ही तेजी से बढ़ेगा, और यह दीर्घकालीन निवेशकों के लिए संपत्ति क्षरण का एक घातक कारक बन जाता है।

लीवरेज्ड ETF अल्पकालीन दिशात्मक सट्टा के लिए उपयुक्त है, लेकिन दीर्घकालीन होल्डिंग के समय अस्थिरता ड्रैग और बढ़ाया हुआ नुकसान का जोखिम अधिक होता है।

▲ वित्तीय नियामक, नियामक पेश करने की प्रक्रिया पर खेद की पुष्टि

निदेशक ने गत महीने की प्रेस कॉन्फ्रेंस में एकल शेयर लीवरेज्ड ETF नियामक की शुरुआत से संबंधित मजबूत खेद व्यक्त किया है।

उस समय उन्होंने कहा, "मुझे खेद है कि मुझे (नियामक पेश करने को) दृढ़ता से रोकना चाहिए था," और व्यावहारिक रूप से बाजार की अस्थिरता को पर्याप्त रूप से विचार न करने का遺恨 व्यक्त किया।

▲ बढ़ती अस्थिरता के साथ नियामक सुधार चर्चा में तेजी

हाल ही में घरेलू स्टॉक बाजार की अस्थिरता बढ़ने के साथ, बाजार में यह सुझाव दिया जा रहा है कि सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और एसके हाइनिक्स जैसे विशिष्ट शेयरों को अंतर्निहित संपत्ति के रूप में लीवरेज्ड ETF अस्थिरता बढ़ाने के मुख्य कारणों में से एक है।

इसके अनुसार, वित्तीय नियामकों को यह ज्ञात है कि वे बाजार स्थिति जांच बैठक के माध्यम से एकल शेयर लीवरेज्ड ETF नियामक के सुधार की आवश्यकता और सुधार दिशा की गहन समीक्षा कर रहे हैं।