El Presidente Lee Jae-myung ha ordenado impulsar rápidamente medidas de mejora institucional relacionadas con los fondos cotizados en bolsa (ETF) de apalancamiento de un solo valor, señalados recientemente como un factor que aumenta la volatilidad del mercado de valores nacional.

El Presidente Lee emitió una instrucción a Jung Eun-bo, presidente de la Bolsa de Valores de Corea, en un informe de trabajo celebrado en la Casa Azul el día 15, diciendo "Preparen bien y rápidamente medidas complementarias", enfatizando la necesidad de proteger a los inversores y establecer planes de estabilidad del mercado.

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▲ Transmisión directa de preocupaciones del mercado al director de la Comisión de Supervisión Financiera

Antes del informe de trabajo, el Presidente Lee también transmitió directamente las preocupaciones planteadas recientemente en el mercado al director de la Comisión de Supervisión Financiera, Lee Chan-jin, mencionando los ETF de apalancamiento de un solo valor.

El Presidente Lee señaló la situación de creciente opinión crítica en torno a los ETF de apalancamiento de un solo valor, diciendo "Parece que han estado sufriendo mucho recientemente".

En respuesta, el director Lee respondió: "Como administrador del mercado, asumo la responsabilidad y la estoy aceptando de buena gana".

금투협·10개 증권사 CEO, 단일종목 레버리지 ETF 긴급회의(Photo : [연합뉴스 제공])

▲ Volatilidad del índice y estructura de rendimiento de capital de ETF apalancados

Los ETF de apalancamiento son productos derivados diseñados para seguir el doble de la rentabilidad diaria del índice subyacente, y cuanto más largo sea el período de tenencia, mayor será la divergencia de rendimiento en comparación con el índice debido al fenómeno de "arrastre de volatilidad".

Cuando el índice subyacente se mueve lateralmente o experimenta fluctuaciones repetidas, los productos apalancados acumulan pérdidas compuestas durante el proceso de reequilibrio diario debido a costos y la aplicación de múltiples de caídas.

La divergencia clave que experimentan los inversores se origina en la "aritmética matemática". Si un índice sube un 10% y luego cae un 10%, el capital original sufre una pérdida del 1%, pero un producto con apalancamiento de 2x experimenta una subida del 20% seguida de una caída del 20%, resultando en una pérdida del 4% del capital original.

Cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será esta brecha de manera exponencial, actuando como un factor de erosión de activos fatal para los inversores a largo plazo.

Los ETF apalancados son adecuados para apuestas direccionales a corto plazo, pero cuando se mantienen a largo plazo presentan un mayor riesgo de arrastre de volatilidad y pérdidas amplificadas.

▲ Reafirmación de las preocupaciones de las autoridades financieras sobre el proceso de introducción institucional

El director Lee también expresó una fuerte preocupación sobre la introducción del sistema de ETF de apalancamiento de un solo valor en una rueda de prensa el mes pasado.

En ese momento, dijo "Lamento que debería haberlo bloqueado completamente", expresando esencialmente pesar por no haber considerado suficientemente la volatilidad del mercado.

▲ Comienza el debate formal sobre mejoras institucionales con la expansión de la volatilidad

A medida que aumenta la volatilidad del mercado de valores nacional, se está señalando que los ETF de apalancamiento que tienen como activos subyacentes valores específicos como Samsung Electronics y SK Hynix son uno de los principales factores que amplían la volatilidad.

En respuesta, se entiende que las autoridades financieras están revisando exhaustivamente la necesidad de complementar el sistema de ETF de apalancamiento de un solo valor y las direcciones de mejora a través de conferencias de inspección de situación del mercado.