Американская платежная компания PayPal выросла в цене почти на 19% в предторговле после сообщений о совместном предложении о приобретении финтех-стартапом Stripe и глобальным фондом прямых инвестиций Advent International стоимостью 53 млрд долларов (примерно 78,73 триллиона вон).

Если сделка состоится, это станет одним из крупнейших слияний и поглощений в глобальной индустрии финтеха, однако рыночные оценки адекватности предложенной цены и синергии после интеграции расходятся.

▲ Stripe и Advent International предложили совместное приобретение стоимостью 53 млрд долларов

Reuters и Financial Times со ссылкой на несколько источников сообщили, что Stripe и Advent International поданы совместное предложение о приобретении PayPal в начале этого месяца.

Предложенная цена составляет 60,50 доллара за акцию, при этом общая стоимость предприятия превышает 53 млрд долларов.

Это отражает премию примерно в 28% к цене закрытия PayPal накануне.

После сообщений об этом, согласно Wall Street Journal от 15 числа (местное время), акции PayPal выросли примерно на 19% до 56,29 доллара в торговле перед открытием биржи Нью-Йорка.

Однако PayPal, Stripe и Advent все отказались комментировать эти сообщения.

▲ Структура совместного приобретения… планируется владение половинными долями

По сообщениям, Stripe и Advent планируют совместно владеть PayPal после завершения приобретения.

Сообщается, что обе стороны рассматривают структуру с равными долями владения.

Предполагается, что Stripe будет отвечать за финтех-технологии и операционное управление, а Advent будет отвечать за привлечение крупных средств и финансовую поддержку.

[로이터/연합뉴스 제공]

▲ Выше, чем сейчас, но значительно ниже стоимости в прошлом

Хотя это предложение о приобретении предлагает высокую премию в краткосрочной перспективе, оценки показывают, что это значительно ниже долгосрочной стоимости компании.

Акции PayPal торговались примерно по 78,22 доллара в аналогичный период в прошлом году, а в июле 2021 года, когда бум электронной торговли продолжался после COVID-19, они достигли исторического максимума в 308,52 доллара.

Текущая предложенная цена ниже цены прошлого года и составляет только одну пятую от максимальной цены.

▲ «Расширение потребительского бизнеса»… стратегическое значение для Stripe

Jefferies проанализировала, что если сделка состоится, потребительский бизнес Stripe значительно расширится.

Текущая потребительская платформа Stripe под названием Link имеет около 250 миллионов пользователей по всему миру.

С другой стороны, PayPal имеет 439 миллионов активных учетных записей, обладая гораздо более сильной потребительской базой.

Если Stripe приобретет PayPal, прогнозируется, что он сможет значительно расширить свое влияние с бизнес-бизнес платежей (B2B) на рынок потребительских платежей.

▲ Интеграция внутренних систем как главная задача

С другой стороны, некоторые отмечают, что процесс интеграции после приобретения может стать значительным бременем.

Саймон Тейлор, оператор финтех-блога Fintech Brainfood, проанализировал, что модернизация сложной внутренней системы PayPal будет главной задачей для покупателей.

Кроме того, говорится, что крупное слияние и поглощение может стать обузой для существующей стратегии роста быстрорастущей Stripe.

▲ «Предложенная цена слишком низкая»… дебаты о недооценке

Председатель инвестиционной компании Greathill Capital Томас Хейс утверждает, что предложенная цена не отражает в достаточной степени истинную стоимость PayPal.

Он оценил, что учитывая стабильный свободный денежный поток и улучшающуюся доходность PayPal, цена 60,50 доллара за акцию чрезмерно низкая.

Он добавил, что даже если будет предложена цена выше 80 долларов за акцию, это все равно будет со скидкой по сравнению с долгосрочной стоимостью компании.

Сообщается, что Greathill Capital владеет примерно 0,06% акций PayPal.

То, станет ли эта информация об приобретении просто слухом на рынке или превратится в настоящее крупное слияние и поглощение, похоже, зависит от будущих заявлений обеих компаний и процесса переговоров.