Le Comité de politique monétaire de la Banque de Corée a relevé le taux directeur de 2,50 % à 2,75 % le 16e, renforçant ainsi sa position de resserrement monétaire.

Bien que l'économie intérieure, menée par le secteur des semi-conducteurs, se soit redressée plus rapidement que prévu et que les prévisions de croissance économique pour cette année devraient être révisées à la hausse de manière significative, la stabilité des prix demeure la priorité absolue de la politique monétaire, car l'inflation à la consommation et l'inflation hors alimentation et énergie restent au-dessus des niveaux cibles.

Bien que la Banque de Corée s'attende à une poursuite de la croissance, elle a laissé ouverte la possibilité d'une augmentation supplémentaire des taux, compte tenu de l'expansion simultanée des risques d'inflation et de stabilité financière.

▲ Augmentation du taux directeur malgré l'amélioration de la croissance… L'accent de la politique monétaire est mis sur la stabilité des prix

La Banque de Corée a évalué que l'économie intérieure s'était renforcée au-delà des attentes, avec une augmentation rapide des exportations et des investissements en capital centrés sur les semi-conducteurs.

Elle a également diagnostiqué que la consommation se redressait, soutenue par l'amélioration des conditions de revenu, et que l'amélioration générale de la conjoncture s'élargissait.

Cependant, le Comité de politique monétaire a jugé que la stabilité des prix était une tâche plus urgente que la reprise économique.

Il a décidé que relever le taux directeur de 0,25 point de pourcentage était approprié, étant donné que l'inflation à la consommation devrait rester au-dessus des niveaux cibles pendant une période considérable et que les facteurs d'instabilité des marchés financiers persistent.

Cette décision a été évaluée comme clarifiant l'orientation de la politique monétaire qui privilégie le contrôle de l'inflation et la stabilité financière plutôt que la relance économique.

▲ Le taux de croissance de cette année devrait dépasser les prévisions de 2,6 %… Le secteur des semi-conducteurs mène la reprise

La Banque de Corée s'attend à ce que le taux de croissance économique de cette année dépasse considérablement les prévisions de 2,6 % présentées en mai.

Le secteur des semi-conducteurs est en plein essor, tirant les exportations et les investissements en capital, ce qui entraîne une croissance plus forte que prévu.

La consommation continue également à se redresser progressivement, soutenue par l'augmentation des revenus, et l'emploi dans le secteur des services s'est redressé.

Cependant, la baisse de l'emploi dans le secteur manufacturier se poursuit, ce qui révèle des différences dans la vitesse de reprise selon les secteurs d'activité.

Bien que la Banque de Corée s'attende à une poursuite de la croissance à court terme, elle a diagnostiqué que l'ampleur de l'expansion du secteur des semi-conducteurs, l'ampleur des retombées sur la demande intérieure, la situation au Moyen-Orient et les changements de l'environnement commercial mondial seront les variables clés qui détermineront le taux de croissance future.

En particulier, le fait que la croissance actuelle dépend fortement du secteur des semi-conducteurs a été relevé comme une limite structurelle de l'économie.

▲ Inflation à la consommation de 3,2 %… La tendance inflationniste hors alimentation et énergie ne fléchit pas facilement

Le contexte fondamental de cette augmentation de taux était la pression inflationniste persistante.

Le taux d'inflation à la consommation en juin a atteint 3,2 %, sous l'effet de la hausse des prix du pétrole brut au niveau international et des prix des produits alimentaires et agricoles.

L'inflation hors alimentation et énergie s'est également maintenue à 2,5 %, ce qui montre que l'inflation n'est pas limitée à des produits spécifiques mais se diffuse largement.

Les attentes d'inflation du public se sont également maintenues à la fin des années 2 %, ce qui indique que l'anxiété concernant l'inflation reste élevée.

La Banque de Corée s'attend à ce que, bien que les prix mondiaux du pétrole se stabilisent quelque peu, l'augmentation cumulée des coûts et le fardeau du taux de change se poursuivront, tandis que les pressions de la demande liées à la reprise de la consommation s'ajouteront, maintenant l'inflation au-dessus des niveaux cibles pendant une période considérable.

Le taux d'inflation à la consommation pour cette année devrait être généralement conforme aux prévisions antérieures de 2,7 %, mais l'inflation hors alimentation et énergie devrait être à un niveau plus élevé que prévu.

▲ Élargissement des risques de stabilité financière… Le taux de change, l'endettement des ménages et l'immobilier constituent tous des préoccupations

Le risque de stabilité financière était également un facteur important soutenant la hausse des taux.

Le taux de change du won par rapport au dollar américain s'est temporairement apprécié au-delà du milieu des années 1 500, sous l'effet de la force du dollar et de la sortie des capitaux étrangers, avant de se corriger à la fin des années 1 400 grâce à l'amélioration des conditions d'approvisionnement du marché des changes.

Le rendement des obligations d'État a augmenté en fonction des attentes de changement de la politique monétaire au niveau national et international, et le marché boursier intérieur a affiché une volatilité élevée en raison des changements dans les perspectives d'investissement en intelligence artificielle et des ventes massives nettes par les investisseurs étrangers.

Les prêts aux ménages ont enregistré une augmentation de grande ampleur, avec des augmentations à la fois des prêts hypothécaires et des autres prêts, et la hausse des prix des logements dans la région métropolitaine s'est accélérée.

La Banque de Corée a évalué que la volatilité élevée du taux de change, l'augmentation de l'endettement des ménages et la hausse des prix de l'immobilier agissent comme des facteurs de risque potentiels pour le système financier.

▲ L'économie mondiale devrait poursuivre sa croissance… Les incertitudes externes persistent

L'économie mondiale devrait poursuivre une croissance modérée, malgré les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, portée par l'élargissement des investissements en intelligence artificielle.

D'autre part, l'impact de la hausse des prix de l'énergie se reflétant avec un décalage dans le temps, les pressions inflationnistes mondiales devraient persister à court terme.

Sur les marchés financiers internationaux, la possibilité d'un resserrement supplémentaire par la Réserve fédérale américaine et l'évolution de la situation au Moyen-Orient ont entraîné une force du dollar et une hausse des rendements des obligations d'État, tandis que les marchés boursiers mondiaux ont également affiché une volatilité élevée en fonction de l'évolution des perspectives en matière d'intelligence artificielle et de l'industrie des semi-conducteurs.

À l'avenir, l'économie mondiale sera influencée par les progrès des négociations entre les États-Unis et l'Iran, le caractère expansif des investissements en intelligence artificielle, les politiques monétaires des principaux pays et les changements de l'environnement commercial mondial.

▲ Maintien de la possibilité d'une augmentation supplémentaire des taux… Consensus de tous les membres du Comité de politique monétaire

La Banque de Corée a réaffirmé son engagement à mettre en œuvre la politique monétaire en mettant la stabilité des prix et la stabilité financière comme priorité absolue.

L'économie intérieure devrait poursuivre une tendance solide, avec les exportations et la demande intérieure à la fois soutenues par le secteur des semi-conducteurs, mais l'inflation devrait rester au-dessus des niveaux cibles pendant une période considérable, car l'augmentation des coûts et l'expansion de la demande opèrent simultanément.

En conséquence, elle a déclaré que la décision d'augmenter davantage les taux serait prise après un examen complet des pressions inflationnistes, de la trajectoire d'amélioration de la conjoncture et de la situation de la stabilité financière.

Tous les sept membres du Comité de politique monétaire ont voté en faveur de cette augmentation du taux directeur.