韩国央行金融通货委员会16日将基准利率从年2.50%上调至2.75%，上调0.25个百分点。这是自2023年1月以来3年6个月以来首次加息，被评为通货政策基调再次转向紧缩阶段。

这一决定被分析为反映了在物价上升压力扩大、经济增长势头超预期强劲的背景下，维持宽松通货政策的必要性下降的判断。

▲ 物价上升压力扩大…紧缩转向背景

金融通货委员会去年为刺激经济，在2024年10月和11月、今年2月和5月等四次共将基准利率下调1.00个百分点。

当时由于政治不确定性、建筑业衰退、美国关税政策等国内外不利因素叠加，经济防守成为首要任务。

之后在家庭债务增加和汇率负担沉重的情况下，基准利率连续8次保持不变以观察形势，但随着近期物价上升势头明显，分析人士认为通货政策方向已转向紧缩。

韩美基准利率变化趋势(Photo : [连合通讯社提供])

▲ 中东战争长期化刺激物价

今年2月底由美国和以色列对伊朗的空袭引发的中东战争长期化，国际油价急剧上涨，对国内物价产生影响。

布伦特原油价格从战争前每桶72美元水平上升到4月底的126美元，推高了能源价格。

消费者物价上升率从今年1-2月的2.0%上升到3月2.2%、4月2.6%，进而5月3.1%、6月3.2%，连续两个月保持在3%以上。

生活物价指数上升率也从2月1.8%稳步上升到6月3.4%，体感物价负担也随之扩大。

韩国央行被解读为担忧油价上升不仅影响能源价格，还会蔓延到整体商品价格，引发第二轮物价上升效应。

▲ 经济回暖态势明显…增长率前景有望上调

与此同时，国内经济以半导体出口良好为中心的回暖势头明显。

今年第一季度实质GDP增长率达到1.8%，创2020年第三季度以来最高水平，名义GDP增长率也达到10.5%，创1976年以来最高。

金融市场预期今年经常项目顺差将远超去年纪录。

政府将今年经济增长率前景定为3.0%，韩国央行也有望在8月经济展望中将既有2.6%的增长率前景上调，观点普遍看好。

市场认为如果增长速度继续超过潜在增长率，维持低利率的必要性将逐步降低。

韩银上调基准利率0.25个百分点(Photo : [连合通讯社提供])

▲ 家庭债务·房价也是加息因素

家庭债务增长势也被视为支撑加息的主要背景。

上月末银行业家庭贷款增加7.6万亿韩元，创下2024年8月以来最大增幅。

分析认为这是多套房屋转让所得税加倍征收暂停在即导致住房交易增加，进而带动贷款增加的结果。

首尔公寓价格也在供应不足担忧和进一步上升预期相互作用下，以年率10-15%水平呈现高涨势头。

因此金融市场提出了为了抑制家庭债务扩大和房产价格上升，通货紧缩是不可避免的评价。

▲ 韩美利差缩小…期待原货币稳定

基准利率上调使韩国和美国的政策利率差距从既有1.25个百分点缩小至1.00个百分点。

这是自2023年3月以来最小的利差，韩国央行期待韩美利差缩小能对韩元价值稳定和外汇市场风险缓解产生积极影响。

韩元兑美元汇率最近也从1,560韩元左右下跌至1,480韩元左右，但仍保持高于长期平均水平，因此汇率稳定也被列为主要政策考虑因素。

▲ 关注进一步加息的可能性

韩国央行行长申现送最近多次公开表示基准利率上调的必要性，暗示紧缩的可能性。

反映金融通货委员会委员基准利率前景的点阵图也显示大多数委员预期未来加息。

欧洲央行和日本央行等主要国家央行也相继上调基准利率，全球通货紧缩基调持续这一点也被分析为对此次决定有影响。

市场预测韩国央行有可能在今年8月或10月进一步上调基准利率0.25个百分点。

申行长将通过当日记者座谈会直接说明此次加息背景和今后通货政策运营方向。