イ・ジェミョン大統領が最近、国内株式市場の変動性を高めた要因として指摘されている単一銘柄レバレッジ上場投資信託(ETF)に関して、迅速な制度改善を指示した。

イ大統領は21日、青瓦台で開かれた国務会議で単一銘柄レバレッジETFに関して「改善策を迅速かつ充実させなければならない」と述べた。

同氏はサムスン電子とSKハイニックスを対象とした2倍レバレッジETF導入について「外為流出を減らす効果があったという分析と共に、株式市場の不安定性を深化させたという相反する評価がある」と述べた。

▲ 金融委員会「投資家保護・資本市場選進化の目的」

イ・オクウォン金融委員長は該当商品が海外で韓国株式を基礎資産とするレバレッジ商品が取引されている状況を考慮して導入されたと説明した。

同氏は国内投資家保護と資本市場選進化の観点から必要な措置であったと強調し、海外商品への資金流出を減らすための目的もあったと述べた。

▲ 「国内投資家の不満が増したのは事実」

イ大統領は政策趣旨とは別に、市場の反応を重要に見るべきだと指摘した。

同氏は「いずれにせよ、国内投資家らの不満の原因になったのは事実」として、政策効果が若干あったとしても投資家らが損失拡大の原因として受け入れているのであれば、これを見落としてはならないと強調した。

[聯合ニュース提供]

▲ 「為替安定効果より投資家体感が重要」

イ大統領は政府が為替安定のために政策を推進した点は認めながらも、投資家らの立場は異なる可能性があると述べた。

同氏は「当局としては為替安定という政策効果を狙ったとは言うが、国民がそのようなことまで考慮する必要のある状況ではない」として、政策の巨視経済的効果より投資家らが実際に体感する市場への影響にさらに注目すべきだと述べた。

▲ 既存改善対策に追加対応を指示

最近、金融当局が発表した単一銘柄レバレッジETF改善案に関してより積極的な対応が必要だと指示した。

イ大統領は「それだけでいいのかという指摘もある」として「迅速に必要な対応措置を大胆に実施するよう」と指示した。

市場信頼の回復のためには、より実効性のある後続対策が必要であるという点を強調したと解釈された。

▲ 「導入時期も市場不安を増やした要因」

イ大統領は単一銘柄レバレッジETF自体のみを問題の原因と断定すべきではないとも述べた。

同氏は「急上昇局面の後、市場が調整を受ける最高時点に商品が導入されることで、まるでこのためにその問題が深刻化したかのような錯覚が発生した側面もある」と述べた。

その上で、市場変動性は複数の要因が複合的に作用した結果であるため、政策評価もまた多様な要素を総合的に考慮すべきだと訴えた。

▲ 政府「外為流出減少効果を確認」

キム・ヨンボム政策実長は単一銘柄レバレッジETF導入に伴う肯定的な効果についても説明した。

同氏は昨年、わが国の海外証券投資規模が140億ドルに達し、このうち個人投資家が約40億ドルを占めながら為替に相当な負担を与えたと述べた。

一方、今年は6月までに個人の海外証券投資規模が28億ドル水準に留まり、資金流出減少効果が現れたと説明した。

▲ 「政策成果と投資家被害は別個の問題」

イ大統領は政策効果と投資家の体感は区別してアプローチすべきだと改めて強調した。

同氏は「それは政府の政策効果に関する話」としながらも「株式市場参加者らはこの商品のために下げ幅がより大きくなり、被害を受けたと考えているのではないか」と述べた。

その上で「いずれにせよ改善策を作るのが我々の役割」と改めて強調し、投資家信頼回復のための後続対策の準備を訴えた。