今年上半期の国内上場企業買収合併(M&A)市場に未曾有の冷え込みが訪れ、株主に支払われた株式買収請求金が1年間で80%以上の急減を記録したことが明らかになった。これは大型取引の消滅と共に、M&A市場全般の活力が大きく減退したことを明確に示唆している。

韓国預託結済院が2026年7月22日に発表した「2026年上半期企業買収合併(M&A)および株式買収請求金支払い現況」によると、2026年上半期上場企業M&A過程で株主に支払われた株式買収請求金は総54億ウォンで最終集計された。これは昨年同期の316億ウォンと比較した場合、実に82.9%に達する暴落水準を記録したものである。

このように株式買収請求金が急減する一方で、当該金を支払った上場企業数も顕著に減少した。昨年上半期の41社から今年33社に減少し、全体M&Aが完了したか現在進行中の上場企業の数も75社で昨年同期の77社比2.6%わずかに減少したことが確認された。

業界専門家らは、このように株式買収請求金が急激に減少した主な原因を今上半期のM&A市場における「大型取引の不在」と診断している。大規模買収合併が成立しないことで、株式買収請求権を行使する株主の数が減り、それに伴う金支払い規模もまた著しく減少したという分析である。これはM&A市場の量的、質的な縮小を同時に示す指標として解釈される。

[写真=聯合ニュース]

細部の現況を見ると、市場別M&A参加企業数は有価証券市場で22社、コスダック市場で53社とコスダック市場の比重がより高かった。M&A類型別では合併が総62件で最大の比重を占め、株式交換・譲渡が11件、営業譲受が2件の順で表れた。

ここで「株式買収請求権」とは、株主が企業の合併、営業譲渡など会社経営に重大な影響を及ぼす特定の意思決定に反対する場合、自らが保有する株式を会社に公正な価格で買収するよう請求できる権利を意味する。これは株主の財産権を保護し企業統治構造の健全性を確保するための重要な制度的装置である。

結論として2026年上半期上場企業M&A市場は大型取引の不在と投資心理の萎縮が複合的に作用し、全般的に不振な姿を免れなかった。株主らの権利行使さえも急減した現象は、企業らが攻撃的な成長戦略より保守的な経営基調を優先していることを示唆し、下半期のM&A市場の向方に対する深刻な懸念を生み出している。