अमेरिकी ब्याज दरों में वृद्धि के झटके से मुद्रा की रक्षा के लिए विदेशी मुद्रा भंडार की 'कुल मात्रा' की तुलना में 'डॉलर और सोना' संपत्ति संरचना का महत्व उजागर हुआ है, जबकि वैश्विक स्तर पर सोने की होल्डिंग में सबसे निचले स्थान पर रहने वाले दक्षिण कोरिया के केंद्रीय बैंक (बैंक ऑफ कोरिया) सोने की मुद्रा व्यापार निधि (ईटीएफ) खरीद के माध्यम से अपने हिस्से में वृद्धि पर विचार कर रहे हैं।

जब अमेरिकी संघीय रिजर्व प्रणाली (फेड) की ब्याज दर में वृद्धि का झटका लगता है, तो विभिन्न देशों की मुद्रा का मूल्य औसतन लगभग 0.4% मूल्यह्रास होता है। यह जानकारी दक्षिण कोरिया की बैंक ऑफ कोरिया इकोनॉमिक रिसर्च इंस्टीट्यूट द्वारा 22 तारीख को प्रस्तुत किए गए चार प्रोफेसरों जोशुआ ऐजेनमैन और अन्य द्वारा लिखे गए विदेशी शैक्षणिक पत्र से प्राप्त हुई है। यह पत्र 2009 से 2023 तक 18 विकसित और उदीयमान देशों (ऑस्ट्रेलिया, ब्राजील, कनाडा, चिली आदि) का विश्लेषण करता है, और दक्षिण कोरिया विश्लेषण के विषय में शामिल नहीं था।

इस शोध परिणाम के अनुसार, केंद्रीय बैंक के अमेरिकी डॉलर-मूल्यवान विदेशी मुद्रा भंडार का सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के संबंध में अनुपात औसत से 20.4% अधिक होने पर मुद्रा मूल्यह्रास की सीमा अधिकतम 0.1% तक कम होती है। सोने की होल्डिंग भी जीडीपी के संबंध में अनुपात औसत से 1.9% अधिक होने पर मुद्रा मूल्यह्रास की सीमा लगभग 0.04% कम होती है, जो डॉलर संपत्ति की तुलना में कम प्रभावी है लेकिन विनिमय दर के झटके को कम करने में पूरक भूमिका निभाता है। इसके विपरीत, गैर-डॉलर संपत्ति ने सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण विनिमय दर झटके में कमी का प्रभाव नहीं दिखाया, जिससे डॉलर और सोने की संपत्ति का महत्व और अधिक उजागर हुआ।

[फोटो=यॉनहैप न्यूज एजेंसी]

यह शोध परिणाम विदेशी मुद्रा भंडार संचालन में बैंक ऑफ कोरिया की चिंताओं को गहरा करता है। बैंक ऑफ कोरिया की सोने की होल्डिंग पिछले साल के अंत (2025 के अंत) तक 104.4 टन है, जो विश्व के केंद्रीय बैंकों में 39वें स्थान पर है। कुल विदेशी मुद्रा भंडार में सोने का अनुपात 3.2% है, जो हांगकांग (0.1%), कोलंबिया (1.0%) आदि के साथ 'विश्व के सबसे निचले स्थान' में है। बैंक ऑफ कोरिया ने 2013 के बाद सोने की अतिरिक्त खरीद नहीं की है। हालांकि, बैंक ऑफ कोरिया के विदेशी मुद्रा भंडार में अमेरिकी डॉलर का अनुपात पिछले साल के अंत में 69.5% है, जो विश्वव्यापी औसत (56.8%) से अधिक है, इसलिए डॉलर संपत्ति के संदर्भ में अपेक्षाकृत मजबूत स्थिति बनाए हुए है।

विश्व सोना समिति की रिपोर्ट आदि के अनुसार, हाल के वर्षों में सोने की कीमत लगातार ऊपर की ओर रही है, और विभिन्न देशों के केंद्रीय बैंकों ने सोने को एक सुरक्षित संपत्ति माना है और अपनी खरीद मात्रा बढ़ाई है। इस प्रवृत्ति के भीतर, बैंक ऑफ कोरिया भी सोने की आरक्षित संपत्ति के अनुपात को बढ़ाने पर विचार कर रहा है। विशेष रूप से, बैंक ऑफ कोरिया विदेशों में सूचीबद्ध सोने की भौतिक मुद्रा व्यापार निधि (ईटीएफ) खरीद की तैयारी वास्तव में पूरी कर चुका है। यह सोने की भौतिक खरीद की कठिनाइयों को हल करने और कुशलतापूर्वक सोने के अनुपात को बढ़ाने का एक तरीका माना जाता है।

अमेरिकी फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) के मौद्रिक संकुचन झटके के खिलाफ विभिन्न देशों के केंद्रीय बैंकों की प्रतिक्रिया क्षमता में वृद्धि के लिए विदेशी मुद्रा भंडार की सरल कुल मात्रा में वृद्धि से परे, डॉलर और सोना जैसी मुख्य आरक्षित संपत्ति की संरचना और अंतर्राष्ट्रीय तरलता सुरक्षा नेटवर्क तक पहुंच का व्यापक विचार करने वाले 'गुणात्मक प्रबंधन' आवश्यक है। बैंक ऑफ कोरिया द्वारा सोने की ईटीएफ खरीद पर विचार करना भी इस वैश्विक प्रवृत्ति के अनुरूप एक कदम माना जाता है। यह सुझाव देता है कि भविष्य में दक्षिण कोरिया की विदेशी मुद्रा भंडार संचालन रणनीति कुल मात्रा-केंद्रित दृष्टिकोण से आरक्षित संपत्ति के 'गुणात्मक' पहलू को मजबूत करने की दिशा में परिवर्तित होगी।