Según el Wall Street Journal del 22 del presente (hora local), IBM presentó una perspectiva de crecimiento de ingresos anuales de 4-5% para este año.
La empresa había estimado previamente que los ingresos anuales aumentarían un 5% o más, pero ajustó a la baja las perspectivas reflejando el desempeño deficiente del segundo trimestre.
Se analizó que IBM redujo sus perspectivas de ganancias porque la redistribución de presupuestos de TI de los clientes y la disminución en ventas de mainframe fueron mayores de lo esperado.
El director ejecutivo Krishna explicó que IBM está en una etapa inicial de cambio en su estructura empresarial, pero admitió que en el segundo trimestre la ejecución de la estrategia no cumplió con las expectativas.
▲ Ventas de mainframe caen 42%
Los ingresos de la división de infraestructura de IBM en el segundo trimestre fueron de 3.8 mil millones de dólares, una disminución del 7% respecto al mismo período del año anterior.
En particular, las ventas de mainframe para centros de datos cayeron un 42%, arrastrando hacia abajo el desempeño general del negocio de infraestructura.
El mainframe de IBM es un servidor de alto costo utilizado por grandes clientes como empresas financieras y distribuidoras para operar sistemas de operaciones principales.
Dado que el mainframe tiene un largo ciclo de reemplazo y tamaños de contrato grandes, cuando los clientes retrasan el momento de compra, también tiene un impacto considerable en los resultados trimestrales de IBM.
▲ Ingresos del segundo trimestre de 17.2 mil millones de dólares e ingresos netos de 2.2 mil millones de dólares
IBM registró ingresos de 17.2 mil millones de dólares e ingresos netos de 2.2 mil millones de dólares en el segundo trimestre.
La empresa mantuvo su perspectiva de que el flujo de efectivo libre de este año aumentará aproximadamente 1 mil millón de dólares en comparación con el año pasado, a pesar del desempeño deficiente.
Sin embargo, con la reducción de la perspectiva de crecimiento de ingresos más el desempeño deficiente confirmado del negocio de infraestructura clave, los inversores evaluaron que es difícil aliviar la ansiedad sobre el desempeño solo con la perspectiva de flujo de efectivo.
▲ Desempeño deficiente por falta de conclusión de decenas de grandes contratos
James Cavanaugh, director financiero de IBM, reveló que la falta de conclusión de decenas de contratos en el segundo trimestre fue la principal causa del desempeño deficiente.
IBM explicó que celebró aproximadamente un tercio de los contratos retrasados después de que terminó el trimestre.
El director ejecutivo Krishna sostuvo que, en base a esto, determinó que esos contratos no desaparecieron completamente sino que solo se retrasó el momento de su conclusión.
IBM enfatizó que no hay cambios en la estrategia empresarial en sí misma y que los contratos retrasados podrían reflejarse en ingresos en trimestres futuros.
▲ Capitalización de mercado de 67 mil millones de dólares se evapora con publicación adelantada de resultados
IBM tomó la medida excepcional de divulgar públicamente resultados deficientes a través de una carta a inversores el 14 del mes anterior, antes del anuncio de resultados programado.
El director ejecutivo Krishna reveló en la carta que la empresa no cumplió con las expectativas en el segundo trimestre.
Inmediatamente después de la divulgación adelantada, el precio de las acciones de IBM se desplomó un 25% en un solo día, y se evaporó una capitalización de mercado de aproximadamente 67 mil millones de dólares.
Con una caída adicional del precio de las acciones de aproximadamente 5% posteriormente, la ansiedad de los inversores continuó.
La junta directiva de IBM, después de deliberar sobre si debía divulgar los resultados por adelantado, determinó que era mejor aumentar la transparencia y asegurar la confianza del mercado.
▲ Presupuestos de clientes se desplazan hacia servidores AI y memoria
IBM explicó que los clientes priorizaron la asignación de presupuestos de TI de fin de trimestre a compras de hardware relacionado con IA en lugar de software tradicional y mainframe.
Las empresas, preocupadas por la posibilidad de que los precios de servidores, dispositivos de almacenamiento y memoria para IA aumenten, reasignaron presupuestos para asegurar equipos por adelantado.
El director ejecutivo Krishna explicó que los clientes también tenían previsto comprar productos de IBM hasta justo antes de la conclusión del contrato, pero a medida que los costos de otro hardware aumentaban más rápidamente de lo esperado, reasignaron presupuestos.
Se analizó que esto demostró que la expansión de inversiones en IA no proporciona beneficios idénticos a todas las empresas tecnológicas.
▲ Expansión de inversiones en IA erosiona presupuestos de centros de datos tradicionales
El desempeño deficiente de IBM reveló un riesgo de naturaleza diferente a la preocupación de que la IA pueda reemplazar el software existente.
Mientras que Salesforce, Workday y Snowflake enfrentaban la posibilidad de una disminución en la demanda de software debido a la IA, IBM se enfrentaba a una situación donde el gasto en infraestructura de IA está erosionando presupuestos de hardware existentes.
Los clientes empresariales estaban retrasando el reemplazo de mainframe y servidores tradicionales instalados en sus propios centros de datos, concentrando presupuestos en compras de GPU y memoria para IA.
Para IBM, la expansión del mercado de IA actuaba como un factor dual: una nueva oportunidad de ingresos al mismo tiempo que ralentizaba la demanda del negocio existente.
▲ Perspectiva de prolongación de escasez de oferta en infraestructura de IA
IBM proyectó que las restricciones de cadena de suministro en el mercado de servidores y memoria relacionados con IA no se resolverán fácilmente en el corto plazo.
El director financiero Cavanaugh explicó que la mayoría de la industria espera que la escasez de oferta continúe durante un período considerable.
Si la competencia por asegurar equipos de IA continúa, existe la posibilidad de que los presupuestos de clientes empresariales se asignen prioritariamente a infraestructura de IA, mientras que el reemplazo de mainframe tradicional y equipos de centros de datos continúe retrasándose.
Esto significaba que el negocio de infraestructura de IBM podría enfrentar incertidumbre en la segunda mitad del año también.
▲ Beneficios limitados del auge de IA en comparación con Nvidia y AWS
Aunque IBM genera ingresos considerables del negocio de centros de datos, sus beneficios directos de la expansión de inversiones en infraestructura de IA fueron más limitados que los de sus competidores.
Nvidia y AMD crecieron a través de ventas de semiconductores de IA, y Amazon Web Services absorbió la demanda de computación en la nube necesaria para el entrenamiento y operación de modelos de IA.
En cambio, IBM tiene una proporción alta de ventas de servidores tradicionales y mainframe instalados en centros de datos propios de clientes empresariales, por lo que no se benefició completamente de la expansión de inversiones en IA.
Por el contrario, se evaluó que enfrentó temporalmente vientos en contra a medida que los clientes posponen la renovación de sistemas existentes para comprar equipos de IA.
▲ Énfasis en posibilidad de transición a IA a través de software y consultoría
El director ejecutivo Krishna, a pesar del desempeño deficiente, enfatizó que IBM está en una posición para apoyar la adopción de IA por parte de clientes a través de negocios de software, infraestructura y consultoría.
IBM estaba impulsando una estrategia que combina plataformas de IA empresarial, nube híbrida y servicios de consultoría para apoyar a los clientes en la generación de valor tangible a partir de IA.
Sin embargo, el mercado evaluó que lo importante es la capacidad de ejecución para convertir el potencial del portafolio de negocios en contratos y ingresos reales.
El director ejecutivo Krishna también admitió que el desafío futuro depende de la ejecución, no de la estrategia en sí.
Logo de IBM (Foto: [Proporcionada por Reuters/Yonhap News])
▲ Preocupación por abandono de mainframe
El mercado planteó la preocupación de que si las empresas modernizan sistemas operativos existentes utilizando herramientas de IA, podrían migrar de mainframe a la nube.
Si una empresa opera mainframe en su propio centro de datos en lugar de alquilar recursos informáticos de un proveedor de nube, el negocio principal de IBM podría verse estructuralmente debilitado.
Sin embargo, el director financiero Cavanaugh afirmó que no ha encontrado evidencia de que los clientes estén abandonando el mainframe.
IBM mantuvo su posición de que la disminución de ventas en el segundo trimestre fue resultado del ajuste del tiempo de compra de los clientes en lugar de un colapso estructural en la demanda de mainframe.
▲ Perspectiva de crecimiento del negocio de infraestructura en la segunda mitad del año mantenida
IBM esperaba que los ingresos del negocio de infraestructura aumenten en la segunda mitad del año a pesar del desempeño deficiente en el segundo trimestre.
Sin embargo, proyectó que las ventas de mainframe permanecerían en niveles más bajos que el año pasado.
Si los volúmenes de contratos retrasados se reflejan en la segunda mitad del año y surge nueva demanda de servidores, el negocio de infraestructura en general podría crecer, pero el factor clave era cuánto otros productos podrían compensar el desempeño deficiente del mainframe.
▲ Liderazgo de Krishna puesto a prueba
Este desempeño deficiente y la caída abrupta de acciones también han puesto el liderazgo del director ejecutivo Krishna bajo verificación del mercado.
En torno a IBM, que tiene aproximadamente 260,000 empleados, se ha discutido la posibilidad de división empresarial e intervención de inversores activistas.
Se esperaba que la junta directiva se reuniera nuevamente a finales de julio, y también aumentó la presión de Wall Street para no tolerar un desempeño deficiente continuado.
El mercado analizó que existe la posibilidad de que se amplíen las demandas de que IBM impulse más rápidamente una estrategia de crecimiento centrada en software y consultoría o que reestructure negocios con baja rentabilidad.
▲ Conversión real de contratos retrasados en ingresos es la clave
Si, como IBM afirma, el desempeño deficiente de contratos en el segundo trimestre fue simplemente un retraso y no una cancelación, podría haber un signo de recuperación en los resultados de la segunda mitad del año.
Sin embargo, era difícil descartar la posibilidad de que la tasa de crecimiento se revise nuevamente a la baja si los contratos retrasados se posponen aún más o si los clientes continúan concentrando presupuestos en infraestructura de IA.
Se analizó que el precio futuro de las acciones de IBM y el valor empresarial dependen no solo del crecimiento de IA en la división de software y consultoría, sino también de la capacidad de mantener estable la demanda de mainframe y convertir grandes contratos retrasados en ingresos reales.
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