La empresa china de semiconductores de memoria Changxin Memory Technologies (CXMT) se cotizó en la bolsa de valores de Shanghái el día 28, cerrando la oferta pública inicial (IPO) más grande de Asia en lo que va del año.

En medio de un período de ajuste reciente en acciones tecnológicas, CXMT, que fue valorada en aproximadamente 85.5 mil millones de dólares (aproximadamente 125.24 billones de wones), atrajo considerable atención sobre cómo sería evaluada por el mercado.

Se analizó que esta cotización sería una prueba de fuego para evaluar el sentimiento de inversión en la empresa de semiconductores representativa de China, mientras ocurren movimientos de fondos entre acciones de crecimiento y defensivas junto con ajustes en sectores relacionados con inteligencia artificial (IA).

▲Valoración empresarial de 85.5 mil millones de dólares…Entre los 'principales' en empresas cotizadas de semiconductores chinos

Según Reuters del 27 de julio (hora local), CXMT recaudó 57.92 mil millones de acciones al precio de 8.66 yuanes por acción, obteniendo 5.792 mil millones de yuanes (aproximadamente 855.94 millones de dólares).

Se prevé que la escala de recaudación aumente hasta 6.661 mil millones de yuanes si se ejercen todas las opciones de asignación excesiva (greenshoe).

La valoración empresarial basada en el precio de oferta se estimó en aproximadamente 579 mil millones de yuanes (aproximadamente 855.63 mil millones de dólares).

Como resultado, CXMT se posicionó como una de las empresas más grandes entre las empresas de semiconductores cotizadas en los mercados chinos.

▲Flotante de 6.73%…Posibilidad de mayor volatilidad en el período inicial de cotización

En el momento de la cotización, el stock realmente disponible para negociación en el mercado representaba solo el 6.73% del total de acciones emitidas ampliadas.

La mayoría de las acciones existentes estaban sujetas a bloqueo de tenencia (lockup), restriciendo su circulación.

El mercado analizó que el volumen limitado de circulación podría aumentar la volatilidad del precio de las acciones en el período inicial de cotización e incrementar significativamente el volumen de transacciones.

▲IPO absorbe liquidez del mercado…Posibilidad de rebote después de presión a corto plazo

HSBC Chenhaizhou Securities pronosticó en un informe que esta gran IPO podría absorber parte de la liquidez en los mercados chinos antes y después de la cotización.

Sin embargo, basándose en casos anteriores de cotizaciones de grandes acciones tecnológicas, se observó que el mercado tendía a rebotar nuevamente a partir del día siguiente de la cotización, por lo que el impacto a corto plazo podría ser limitado.

Logo de CTMT [Proporcionado por Reuters/Yonhapnews]

▲Cuarta empresa DRAM mundial después de Samsung y SK Hynix

CXMT es una empresa que produce semiconductores de memoria DRAM (memoria dinámica de acceso aleatorio) utilizados en teléfonos inteligentes, PC, servidores y otros dispositivos.

Actualmente está clasificada como la cuarta fabricante de DRAM del mundo después de Samsung Electronics, SK Hynix y Micron.

Esta IPO estableció un nuevo récord como la cotización más grande en la historia de empresas de semiconductores chinas continentales, superando la oferta pública de 7.5 mil millones de dólares que SMIC realizó en la bolsa de valores de Shanghái en 2020.

▲Se espera beneficiarse del crecimiento de la demanda de IA…La brecha tecnológica se señala como desafío

El analista Jing Jewei de Morningstar analizó en un informe que es probable que CXMT se beneficie directamente de la expansión de la demanda de memoria debido al crecimiento de la industria de IA en China.

Sin embargo, señaló que como aún existe una brecha tecnológica con líderes globales como Samsung Electronics y SK Hynix, puede haber restricciones en la expansión de la cuota de mercado en el segmento de memoria de alto rendimiento para servidores de IA.

CXMT evaluó en su prospecto de inversión que la expansión de la demanda de IA ha impulsado recientemente la recuperación del negocio de DRAM.

Sin embargo, advirtió que existe la posibilidad de que el mercado de memoria vuelva a debilitarse si el crecimiento de inversión en IA desacelera en el futuro o si la expansión de suministro de competidores se produce más rápido de lo esperado.

▲Ventas del primer semestre aumentaron más de 7 veces…Se prevé cambio a rentabilidad

La empresa proyectó que sus ventas del primer semestre de este año alcanzarían entre 110 mil millones y 120 mil millones de yuanes, un aumento de más de 7 veces en comparación con el mismo período del año anterior.

Se espera que el ingreso neto también alcance entre 66 mil millones y 75 mil millones de yuanes, logrando un cambio significativo de pérdidas a ganancias en comparación con el mismo período del año pasado. Se analizó que esto fue el resultado de la expansión de la demanda de memoria centrada en IA y la mejora de las perspectivas empresariales impulsando la recuperación de resultados.