美国联邦储备委员会(Fed)主席凯文·沃什(Kevin Warsh)新设的政策特别工作组(TF)可能会对货币政策运作方式提出一些改变建议，但考虑到联邦公开市场委员会(FOMC)内部的广泛共识，改革幅度可能仅限于渐进式改进，而非大规模改革。

▲ 高盛："美联储内部共识限制改革幅度"

据投资网26日(美国时间)报道，高盛在最近的一份报告中分析称，沃什主席启动的5个特别工作组可能会在一定程度上反映其既有的问题意识，同时提出美联储内部多数委员能够接受的折中方案。

此次特别工作组主要围绕美联储的政策沟通、资产负债表运营、经济数据应用、人工智能(AI)和物价目标体系等5个领域开展工作。

▲ 经济展望公开方式可能进行部分调整

高盛认为，在美联储政策沟通领域，对经济展望摘要(SEP)进行部分修改将是最现实的变化。

特别是，可能会审议删除当前公开的经济展望的"中位数(Median)"的方案。

这是为了缓解市场将中位数视为联邦公开市场委员会官方立场代表的认识而采取的措施。

不过，预计美联储将对朝着大幅后退政策透明度方向的改革保持谨慎态度。

美联储主席凯文·沃什(图片：[路透社/韩联社提供])

▲ 尽管批评量化宽松，资产负债表运营仍有望维持

高盛评估认为，美联储放弃当前充足准备金(Ample Reserves)体系的可能性不大。

沃什主席一直以来不断批评量化宽松(QE)和大规模资产负债表扩张政策，但美联储内部对维持现有运营体系存在强烈共识。

不过，高盛预计美联储可能会讨论对其所持美国国债构成比例进行部分调整。

但由于美国财政部可以调整国债发行战略，这些措施对市场的影响可能有限。

▲ 民间数据应用范围扩大……官方统计数据保留

在经济数据应用方面，使用民间数据的范围可能会扩大。

高盛预计，积极活用民间部门多种数据进行政策判断的方向上会有所改变。

但由于民间数据在代表性、季节调整和长期连续性方面存在局限性，这些数据将主要起补充作用，而非替代官方经济统计数据。

▲ 尽管看好AI，货币政策变化有限

沃什主席表示，人工智能(AI)将通过提高生产率，在长期内成为推低物价的结构性通缩因素。

但高盛预计，大多数美联储官员不会仅基于仍存在较大不确定性的未来生产率前景来改变货币政策基调。

预计在承认人工智能发展潜力的同时，实际政策决定将采取更加谨慎的态度。

▲ 物价目标体系也预计进行小幅完善

高盛评估认为，美联储的物价目标体系大体上有望保持现状。

不过，预计可能会在政策判断过程中更加积极地参考货币供应量(Money Supply)等指标，实现有限度的变化。

这意味着在维持既有物价为中心的货币政策框架的同时，将添加一些补充性要素，变化幅度将有所限制。