माइक्रोसॉफ्ट (MS) के वित्तीय परिणाम प्रकाशन से पहले विकल्प बाजार लगभग 190 बिलियन डॉलर की बाजार पूंजीकरण में बदलाव की संभावना को दर्शा रहा है।

बाजार इस बार के वित्तीय परिणाम का एक महत्वपूर्ण चर मानते हुए बड़े पैमाने पर कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) निवेश से वास्तविक परिणाम आ रहे हैं या नहीं, इस पर ध्यान दे रहा है।

▲ विकल्प बाजार, 6.6% शेयर मूल्य परिवर्तन की भविष्यवाणी

29 तारीख (स्थानीय समय) रॉयटर्स के अनुसार, विकल्प व्यापारियों ने अनुमान लगाया कि माइक्रोसॉफ्ट जो 30 तारीख को अपने चौथी तिमाही के वित्तीय परिणाम प्रकाशित करेगा, उसके बाद शेयर की कीमत लगभग 6.6% ऊपर या नीचे जाएगी।

वर्तमान बाजार पूंजीकरण के आधार पर, यह लगभग 190 बिलियन डॉलर के मूल्य में बदलाव की संभावना का मतलब है।

ORATS (ऑप्शन रिसर्च एंड टेक्नोलॉजी सर्विस) के अनुसार, हाल की 12 बार वित्तीय परिणाम प्रकाशन के दौरान माइक्रोसॉफ्ट का औसत विकल्प निहित अस्थिरता 4.8% थी, जबकि वास्तविक शेयर मूल्य परिवर्तन 4.4% था। इस बार की अनुमानित संख्या पिछली औसत से काफी अधिक है और निवेशकों की सतर्कता में वृद्धि को दर्शाता है।

▲ AI निवेश परिणाम सिद्ध करना सबसे बड़ी चुनौती

इस बार विकल्प मूल्य में वृद्धि का विश्लेषण यह दिखाता है कि माइक्रोसॉफ्ट को AI निवेश के परिणाम को मापने के लिए एक प्रमुख कंपनी के रूप में माना जाता है।

माइक्रोसॉफ्ट एक प्रमुख हाइपरस्केल कंपनी है जो बड़े पैमाने पर AI बुनियादी ढांचे में निवेश कर रही है। यह इस साल के AI रैली का नेतृत्व करने वाली प्रमुख कंपनियों में से एक है, लेकिन हाल ही में AI निवेश विस्तार के कारण खर्च का बोझ निवेशकों की चिंता को बढ़ा रहा है।

रॉयटर्स ने बताया कि यदि हाल का रुझान जारी रहता है, तो प्रमुख हाइपरस्केल कंपनियों की पूंजीगत व्यय (CAPEX) 2027 तक अधिशेष नकद प्रवाह (FCF) को पार कर जाएगी।

माइंडसेट वेल्थ मैनेजमेंट के सेठ हिकल मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) ने कहा, "अब बाजार वास्तविक परिणाम चाहता है" और "यह वित्तीय परिणाम मौसम AI की अपेक्षा के बजाय AI कार्यान्वयन क्षमता को सत्यापित करने का एक मंच होगा।"

▲ वर्ष की शुरुआत के बाद 18% शेयर मूल्य में गिरावट

माइक्रोसॉफ्ट का शेयर मूल्य इस साल लगभग 18.7% गिरा है। इसी अवधि में S&P 500 सूचकांक 8.52% बढ़ी, जिसकी तुलना में यह अपेक्षाकृत कमजोर प्रदर्शन दिखाता है।

कंपनी के वित्तीय वर्ष की तीसरी तिमाही में पूंजीगत व्यय पिछली वर्ष की समान अवधि की तुलना में 49% बढ़कर 31.9 बिलियन डॉलर हो गई। हालांकि, यह पिछली तिमाही के 37.5 बिलियन डॉलर से कम है।

बाजार बड़े पैमाने पर AI निवेश वास्तव में कंपनी के ग्राहकों के विस्तार और लाभप्रदता में सुधार की ओर ले जा रहा है या नहीं, इस बात को गहन रूप से सत्यापित करने की उम्मीद कर रहा है।

▲ एज़ूर वृद्धि और AI सेवा प्रसार पर ध्यान

निवेशक क्लाउड प्लेटफॉर्म एज़ूर (Azure) की वृद्धि के साथ-साथ यह भी देख रहे हैं कि कंपनी के ग्राहक माइक्रोसॉफ्ट की AI सेवाओं को कितनी सक्रिय रूप से अपना रहे हैं, यह एक प्रमुख संकेतक है।

विश्लेषण से पता चलता है कि क्या AI सेवा को अपने इकोसिस्टम के भीतर उपयोग करने वाले ग्राहकों की संख्या बढ़ रही है, या फिर बाहरी AI सेवा प्रदाताओं की ओर बढ़ रहे हैं, यह भविष्य की वृद्धि का आकलन करने का मानदंड होगा।

एंडरसन कैपिटल मैनेजमेंट के पीटर एंडरसन मुख्य कार्यकारी अधिकारी (CEO) ने कहा, "निवेशकों ने AI निवेश के आकार की पुष्टि पर्याप्त रूप से कर ली है" और "अब वे निवेश के परिणाम को सिद्ध करने वाले परिणाम की मांग कर रहे हैं।"

उन्होंने आगे कहा, "अतीत में यदि 'अवसर खोने का डर (FOMO·Fear of Missing Out)' बाजार को चला रहा था, तो अब 'अत्यधिक निवेश के डर' में वृद्धि हो रही है।"

माइक्रोसॉफ्ट[रॉयटर्स/यहनप्रेस द्वारा प्रदान]

▲ बड़े पैमाने पर कॉल विकल्प खरीद से आशावाद भी बना हुआ है

कुछ निवेशक अभी भी माइक्रोसॉफ्ट में मजबूत ऊपर की ओर अपेक्षा बनाए हुए हैं।

बाजार निर्माता सुस्कहेना के क्रिस मर्फी व्युत्पन्न रणनीति सह-प्रमुख के अनुसार, एक निवेशक ने 28 तारीख को लगभग 10.4 मिलियन डॉलर का निवेश करके माइक्रोसॉफ्ट कॉल विकल्प के 20,000 अनुबंध खरीदे।

इसे आने वाले अगस्त तक शेयर की कीमत 450 डॉलर को पार करने की उम्मीद करने वाली निवेश रणनीति के रूप में समझा गया। कॉल विकल्प एक निश्चित अवधि के भीतर निर्धारित कीमत पर स्टॉक खरीदने का अधिकार है।

मर्फी ने कहा, "हाल के शेयर मूल्य में गिरावट के बावजूद, निवेशकों ने ऊपर की ओर संभावना पर दांव लगाने के लिए उच्च विकल्प प्रीमियम का भुगतान करने के लिए तैयार थे।"

हाल ही में माइक्रोसॉफ्ट ने लागत कम करने के लिए कर्मचारी छंटनी की है और Xbox से संबंधित व्यवसाय भी संगठनात्मक पुनर्गठन कर रहा है।

▲ सॉफ्टवेयर उद्योग में व्यापक रूप से भी आशा

निवेशक न केवल माइक्रोसॉफ्ट बल्कि पूरे सॉफ्टवेयर उद्योग में भी सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए हुए हैं।

मर्फी ने बताया कि निवेशकों ने माइक्रोसॉफ्ट के वित्तीय परिणाम प्रकाशन और अमेरिकी फेडरल रिजर्व (Fed) की बैठक से पहले 'iShares Expanded Tech-Software ETF' के कॉल विकल्प के 100,000 अनुबंध खरीदे।

इसे न केवल माइक्रोसॉफ्ट बल्कि पूरे सॉफ्टवेयर उद्योग की वृद्धि की संभावना में भी आशा रखने की गतिविधि के रूप में व्याख्या किया गया।

▲ मेटा वित्तीय परिणाम भी AI निवेश परिणाम की कसौटी

बाजार समान दिन वित्तीय परिणाम प्रकाशित करने वाले मेटा प्लेटफॉर्म्स पर भी ध्यान दे रहा है।

ORATS के अनुसार, मेटा विकल्प बाजार ने वित्तीय परिणाम प्रकाशन के बाद शेयर की कीमत लगभग 7.8% चलने की भविष्यवाणी की है। यह हाल की 12 बार की औसत अनुमानित परिवर्तन की सीमा 7.3% को थोड़ा सा ऊपर है।

वास्तव में, मेटा का शेयर मूल्य ऐतिहासिक रूप से औसतन 7.9% चलता है और विकल्प बाजार की अपेक्षा से कुछ अधिक अस्थिरता दिखाता है।

ORATS के संस्थापक मैट एम्बर्सन ने विश्लेषण किया कि "पिछले 1 साल में वित्तीय परिणाम प्रकाशन के बाद अस्थिरता में काफी वृद्धि हुई है, खासकर पिछली 3 तिमाहियों में बाजार की प्रतिक्रिया बहुत अधिक रही है।"

WWM इन्वेस्टमेंट्स के मैथ्यू स्मार्ट मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) ने अनुमान लगाया कि निवेशक मेटा के मुख्य विज्ञापन व्यवसाय की वृद्धि दर और AI उपयोगकर्ता व्यस्तता और विज्ञापन दक्षता को कितना सुधार रहा है, इस पर गहन रूप से ध्यान देंगे।