أكثر من نصف العاملين في قطاع الأصول الرقمية المحلية (VASP) يواجهون أزمة بقاء حرجة لأنهم غير قادرين على تلبية معايير الاستقرار المالي المشددة من السلطات المالية التي ستطبق الشهر القادم، والمتمثلة في متطلب "نسبة الدين 200% أو أقل". على الرغم من منح فترة استرشادية مدتها سنة واحدة، إلا أن هناك مخاوف متزايدة من أن إعادة هيكلة واسعة النطاق ستكون حتمية وسط ركود التداول.

اعتباراً من 20 أغسطس، بموجب التعديلات على اللائحة التنفيذية لقانون المعلومات المالية المحددة (قانون المعلومات المالية الخاصة)، يجب على العاملين في قطاع الأصول الرقمية والمساهمين الرئيسيين الالتزام بشكل إلزامي بمتطلب "نسبة الدين 200% أو أقل" بناءً على البيانات المالية لنهاية الربع الأخير. منحت السلطات المالية فترة استرشادية مدتها سنة واحدة لهذا المعيار، والتي ستمتد حتى 20 أغسطس 2027.

من بين 24 شركة في قطاع الأصول الرقمية تم التحقق من وضعها المالي بناءً على نهاية عام 2025، تجاوزت 12 شركة بالفعل نسبة الدين 200%. كانت معظم هذه الشركات في حالة استنزاف رأس المال الكامل. عند إدراج 4 شركات أخرى كانت في حالة استنزاف رأس المال الكامل على أساس فترات سابقة، يُقدَّر أن ما يصل إلى 16 شركة من أصل 28 شركة في قطاع الأصول الرقمية المسجلة لدى مكتب تحليل المعلومات المالية (FIU)، أي ما نسبته 57%، قد لا تستوفي المتطلبات، مما يؤدي إلى تصاعد الشعور بالأزمة في الصناعة.

ومع ذلك، يبدو أن بعض العاملين في قطاع الأصول الرقمية يستوفون المتطلب المذكور عندما يتم استبعاد الودائع من المستخدمين. ينطبق هذا على 4 بورصات تداول بالعملات المحلية (أببيت، بيثوم، كوين وان، ديجيتال إكس) و4 شركات حفظ الأصول (كوريا ديجيتال أسيت، كوريا ديجيتال أسيت كاستودي، إنفينيت بلوك، بلو سيف) و2 شركة محافظ رقمية (هيكتو والت وان، أن لاب بلوك تشين كومباني) وشركات البنية التحتية للبلوك تشين (دي إس آر في لابز) وشركات الخدمات المالية للعملاء المؤسسيين (هايبريليزم). يتوقع أن تحل مشاكل الديون المتعلقة بحادثة "جو باي" السابقة لشركة جو باكس الموجودة حالياً في حالة استنزاف رأس المال الكامل، مما يساعد في معالجة مشكلة نسبة الدين.

[الصورة=وكالة يونهاب للأنباء]

تشخص الصناعة الركود المستمر في تداول الأصول الرقمية وعدم كفاية نظام سوق الشركات كسبب لصعوبة توسيع الإيرادات. وبالتالي، ترى الصناعة أن جذب الاستثمارات الخارجية وتحسين الهيكل المالي هما السبيل الوحيد للبقاء.

أعرب ممثل إحدى الشركات عن الاستعجالية التي يشعر بها: "ما لم نحصل على استثمارات خارجية، فإن احتمالات التحسن محدودة جداً، وإذا فشلنا في جذب الاستثمارات، قد نضطر إلى الإغلاق". رفعت الصناعة أصواتها معربة عن قلقها من أن هذه اللائحة قد تؤدي إلى توقف فعلي للعمليات.

تزداد مخاوف الصناعة لأن السلطات المالية لم توضح بعد ما إذا كان يجب على الشركات إغلاق عملياتها فوراً بعد انتهاء فترة الاستسترشاد البالغة سنة واحدة إذا فشلت في تلبية المتطلبات. تتفاقم عدم اليقين في الوقت الذي يتسارع فيه تنظيم السوق، مثل سن قانون حماية مستخدمي الأصول الرقمية.

في الوقت الذي يبدأ فيه تنظيم سوق الأصول الرقمية رسمياً، تعد اللوائح المشددة وفترة استسترشاد محدودة مدتها سنة واحدة بإعادة تنظيم واسعة النطاق للصناعة. أثيرت مخاوف واقعية من أن العديد من المشغلين قد يتم إبعادهم عن السوق في حالة فشل جذب الاستثمارات الخارجية، وأعاد تأكيد صوت الصناعة على أن تفعيل السوق وضمان الاستقرار مالي سيكون صعباً دون إصلاحات نظامية جوهرية مثل سن القانون الأساسي للأصول الرقمية وفتح سوق الشركات. حان الوقت للمراقبة الدقيقة للتدابير المستقبلية للسلطات المالية والتغييرات السريعة في السوق.