अमेरिकी फेडरल रिजर्व (Fed) ने आधार दर को स्थिर रखा है लेकिन मूल्य स्थिरता के प्रति अपनी प्रतिबद्धता की पुष्टि करते हुए बाजार आने वाले सितंबर में दर बढ़ाने की संभावना को अधिक महत्व दे रहा है। केविन वार्श (Kevin Warsh) फेड अध्यक्ष ने अपने कार्यकाल के बाद पहली मौद्रिक नीति बैठक में "2% मूल्य लक्ष्य प्राप्त करने तक अटूट रहेंगे" पर जोर दिया, और नीति समिति सदस्यों के असामान्य रूप से कई विरोध मत फेड के भीतर सख्त रुख को मजबूत कर रहे हैं यह दिखाते हैं।

▲ आधार दर स्थिर...बाजार अपेक्षाएं पूरी होीं

29 वीं (स्थानीय समय) रायटर समाचार एजेंसी के अनुसार, फेड ने फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) बैठक में आधार दर को 3.50~3.75% वार्षिक पर बनाए रखने का निर्णय लिया। यह निर्णय बाजार की अपेक्षाओं के अनुरूप था, लेकिन मूल्य को लेकर फेड की चिंता अभी भी उच्च स्तर पर है।

इस बैठक में नीति समिति के 12 सदस्यों में से क्लीवलैंड, डलास और मिनिएपोलिस फेडरल रिजर्व बैंक के अध्यक्षों सहित 3 ने 0.25% दर वृद्धि को वरीयता देते हुए विरोध मत डाला।

ये तीनों व्यक्ति जेरोम पॉवेल के पिछले अध्यक्ष की पिछली अप्रैल की बैठक में भी नीति विवरण से भविष्य की दर कटौती की संभावना का संकेत देने वाले वाक्यांश को हटाने के लिए विरोध व्यक्त करने वाले व्यक्ति हैं।

▲ वार्श "मुद्रास्फीति को सहन नहीं करेंगे"

पिछले मई में फेड अध्यक्ष का पदभार संभालने वाले वार्श ने कई बार कहा है कि 2% के केंद्रीय बैंक लक्ष्य से ऊपर की मुद्रास्फीति 5 वर्षों से अधिक समय तक जारी रहने की स्थिति "स्वीकार्य नहीं है"।

हाल ही में मध्य पूर्व के युद्ध से ऊर्जा और खाद्य कीमतें बढ़ी हैं, और कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) डेटा सेंटर निवेश के विस्तार आदि से मांग बढ़ी है जिससे मूल्य वृद्धि के दबाव जारी रहे हैं।

▲ वक्तव्य "मुद्रास्फीति अभी भी लक्ष्य से अधिक है"

फेड ने नीति विवरण में कहा "मुद्रास्फीति समिति के 2% लक्ष्य से अभी भी अधिक है"।

आर्थिक स्थिति के मूल्यांकन को पिछली जून की घोषणा के समान रखा गया। आर्थिक गतिविधि मजबूत वृद्धि बनाए रखती है, नौकरी में वृद्धि भी श्रम बल वृद्धि की गति के अनुरूप है और बेरोजगारी दर भी बिना बड़े परिवर्तन के स्थिर स्तर पर बनी हुई है।

▲ "2% तक पहुंचने तक अटूट रहेंगे"

वार्श अध्यक्ष ने प्रेस कॉन्फ्रेंस में कहा "5 साल से अधिक समय तक जारी रही उच्च मुद्रास्फीति 9 हफ्ते या एक महीने के मूल्य धीमे होने से हल नहीं होगी", "यह फेड मूल्य को 2% लक्ष्य की ओर लाने की प्रक्रिया में कभी अटूट नहीं रहेगा"।

आगे की नीति दिशा के बारे में कोई विशिष्ट टिप्पणी किए बिना, उन्होंने कहा "आवश्यक और उपयुक्त परिस्थितियों में हम बिना संकोच के कार्य करेंगे"।

केविन वार्श फेड अध्यक्ष (Photo : [EPA/संयुक्त समाचार द्वारा प्रदान])

▲ बाजार की दर वृद्धि अपेक्षा को सकारात्मक मूल्यांकन

वार्श अध्यक्ष ने हाल की बैठक के बाद राष्ट्रीय बांड दर में वृद्धि को भविष्य की दर वृद्धि को प्रतिबिंबित करने वाले बाजार के परिणाम के रूप में मूल्यांकन किया, लेकिन कहा कि फेड को जरूरी नहीं कि बाजार की गतिविधियों का पूरी तरह पालन करना चाहिए।

उन्होंने निवेशकों के फेड सदस्यों के बयानों या डॉट प्लॉट पर केवल निर्भर न होकर स्वतंत्र निर्णय से बाजार बनाने को सकारात्मक रूप से मूल्यांकन किया।

इसके अलावा, "फेड किसी विशेष बाजार गति का समर्थन नहीं करता है लेकिन बाजार कीमत परिवर्तनों को बहुत ध्यान से देखता है", उन्होंने जोड़ा।

▲ दीर्घकालीन और अल्पकालीन दर प्रवाह में परिवर्तन

पिछली जून की बैठक के बाद अमेरिकी राष्ट्रीय बांड बाजार में अल्पकालीन दरें दीर्घकालीन दरों की तुलना में अधिक बढ़ी और उपज वक्र समतल हो गया।

लेकिन इस नीति घोषणा के बाद प्रवाह विपरीत हो गया। 2 साल की राष्ट्रीय बांड दर में गिरावट आई जबकि 10 साल और 30 साल की दरें बढ़ीं और उपज वक्र फिर से तीव्र हो गया।

विशेष रूप से, 30 साल की राष्ट्रीय बांड दर 2007 के बाद पहली बार 5.20% से अधिक हो गई।

▲ विशेषज्ञ "सितंबर में दर वृद्धि की संभावना बढ़ी"

बाजार में फेड की दर वृद्धि की संभावना को अधिक महत्व देने लगा है।

इन्फ्लेशन इनसाइट्स के ओमेर शरीफ प्रतिनिधि ने कहा "जब तक रोजगार बाजार तेजी से खराब न हो जाए या मूल मुद्रास्फीति दर वार्षिक आधार पर 2% स्तर तक तेजी से न धीमी हो जाए, तब तक सितंबर FOMC में 0.25% दर वृद्धि की संभावना अधिक है"।

▲ फेड के भीतर सख्त रुख को मजबूती

विशेषज्ञों का विश्लेषण है कि इस बैठक में तीन सदस्यों द्वारा दर वृद्धि का दावा करना ही फेड के भीतर वातावरण के बदलाव को दर्शाता है।

नेशनवाइड की केसी बोजांशिच प्रमुख अर्थशास्त्री ने कहा "कई विरोध मत होना यह दर्शाता है कि नीति सदस्य पहले की तुलना में कहीं अधिक सख्त हो गए हैं"।

लेकिन उन्होंने कहा "मध्य पूर्व से आने वाली ऊर्जा आपूर्ति की मार या AI निवेश के विस्तार के कारण कीमत बढ़ना केवल दर वृद्धि से हल करना कठिन है इसलिए फेड इस साल दर को बनाए रखना उपयुक्त हो सकता है"।

▲ वर्तमान दर स्तर को बनाए रखने की रणनीति बनाए रखी

फेड ने पिछले दिसंबर से बनाए रखी गई वर्तमान आधार दर के बारे में यह राय बनाए रखी कि यह पूरी अर्थव्यवस्था की मांग को पर्याप्त रूप से प्रतिबंधित करती है जबकि अस्थायी कारकों को छोड़कर मुद्रास्फीति को धीरे-धीरे कम करता है।

वार्श अध्यक्ष ने AI तकनीक के विकास से उत्पादकता में सुधार के कारण आर्थिक विकास दर बढ़ सकती है लेकिन मुद्रास्फीति दबाव नहीं बढ़ेगी इस उम्मीद को फिर से दोहराया, लेकिन भविष्य की आधार दर के दृष्टिकोण पर कोई विशिष्ट विचार नहीं रखा।

▲ बाजार, सितंबर में दर वृद्धि 57% संभावना दर्शा रहा है

बैठक से पहले वित्तीय बाजार ने इस बैठक में दर वृद्धि की संभावना को लगभग एक तिहाई स्तर पर दर्शाया था, और यदि स्थिर रहे तो सितंबर की बैठक में व्यावहारिक रूप से दर वृद्धि होगी।

वास्तव में नीति घोषणा के बाद CME फेडवाच (FedWatch) के आधार पर सितंबर दर वृद्धि की संभावना लगभग 57% दर्शाई गई है।

फेड सितंबर की बैठक से पहले अतिरिक्त दो बार उपभोक्ता कीमत और रोजगार संकेतकों की पुष्टि करेगा। इसके अनुसार हाल की मुद्रास्फीति में दिखी धीमी प्रवृत्ति जारी रहेगी या नहीं यह भविष्य की मौद्रिक नीति दिशा का निर्धारण करने वाला मुख्य चर बन जाएगा।