▲ تفعيل جانب شراء الحد الفاصل في كوسبي وكوسداك معاً

ارتفع سوق الأسهم المحلي بشكل حاد خلال جلسة التداول، مما أدى إلى تفعيل جانب شراء الحد الفاصل في سوقي كوسبي وكوسداك في نفس الوقت. مع ارتفاع كوسبي بأكثر من 10% وظهور اتجاه صعودي حاد في كلا السوقين، ظهرت ظاهرة تركز أوامر الشراء خلال فترة قصيرة.

[연합뉴스제공]

جانب شراء الحد الفاصل هو آلية مصممة للتخفيف من التقلبات الحادة في السوق عن طريق وقف تدفق الضغط الشرائي الزائد إلى سوق الأسهم الفعلي بسبب ارتفاع أسعار العقود الآجلة بشكل حاد. على عكس جانب بيع الحد الفاصل الذي يتم تفعيله أثناء الانخفاضات الحادة، يتم تفعيل هذا الجانب عندما ترتفع السوق بشكل حاد في فترة قصيرة.

▲ ارتفاع حاد بعد انخفاض حاد... تحول سريع في معنويات الاستثمار

لفت هذا الارتفاع الحاد الانتباه لأنه عكس بسرعة جو البيع القسري الذي كان يضغط على سوق الأسهم المحلية مؤخراً. تم تفسير تعافي معنويات الشراء بأنه نتيجة انخفاض حاد في أسعار الأسهم في فترة قصيرة، تبعه تدفق طلبات شراء بأسعار منخفضة.

بشكل خاص، قاد كوسبي الارتفاع الاستشفائي للمؤشر برتفاع حاد بأكثر من 10%. ارتفع كوسداك أيضاً بصورة متزامنة، مما يشير إلى أن الضغط الشرائي القوي دخل السوق الكاملة للأسهم المحلية، وليس سوقاً معينة فقط.

▲ احتمالية عودة "البيع الهستيري" وسط توسع التقلبات

مع ذلك، كان هناك حاجة إلى توخي الحذر في تفسير هذا الارتفاع الحاد اليوم على أنه تحول اتجاه حقيقي للسوق. إذا توسعت نفسية الخوف لدى المستثمرين بشكل مفرط أثناء عملية الانخفاض الحاد مؤخراً، فيمكن أن يتسع نطاق الارتفاع مع تركيز طلبات الشراء بأسعار منخفضة على الأسهم التي انخفضت أسعارها بشكل كبير.

بشكل خاص، في أسواق الانخفاضات والارتفاعات الحادة المتتالية، زادت احتمالية أن تكون العرض والطلب ومعنويات الاستثمار، بدلاً من نتائج الشركات أو توقعات النمو الاقتصادي، هي التي تحدد حركة المؤشرات. ونتيجة لذلك، حتى لو ارتفع المؤشر بشكل كبير، كان من الضروري التحقق بشكل منفصل ما إذا كانت القوة الأساسية للسوق قد تعافت فعلاً.

▲ ما إذا كان الارتفاع الحقيقي يعتمد على العرض والطلب من الأجانب والمؤسسات

سيتوقف ما إذا كان يمكن للسوق أن تتحول إلى اتجاه صعودي مستقر في المستقبل على استمرار الضغط الشرائي من الأجانب والمؤسسات. ذلك لأنه من الصعب استعادة ثقة السوق عند المستويات السابقة للانخفاض الحاد بمجرد غطاء المراكز القصيرة المؤقت وعمليات الشراء بأسعار منخفضة من المستثمرين الأفراد وحدهم.

بشكل خاص، في أسواق التقلبات العالية مثل الحالية، قد يكون معدل تدفق العرض والطلب خلال الأيام التالية أكثر أهمية كمعيار حكم من نسبة ارتفاع المؤشر ليوم واحد. إذا استمرت الأموال الأجنبية في التدفق بشكل مستمر واستمر الضغط الشرائي الذي يركز على الأسهم الكبرى، فقد يتم تقييم هذا الارتفاع كإشارة لاستعادة الاتجاه بدلاً من مجرد ارتفاع تقني.

▲ "انهيار حاد يتبعه ارتفاع حاد" - اختبار استقرار السوق

أظهرت حقيقة تفعيل جانب شراء الحد الفاصل في كوسبي وكوسداك في نفس الوقت مدى كبير التقلبات الحالية في سوق الأسهم المحلي. مع التحول السريع من سوق الانخفاض الحاد إلى سوق الارتفاع الحاد، عادت استقرار السوق إلى الاختبار.

في النهاية، الأمر المهم ليس معدل الارتفاع نفسه، بل مدى استقرار السوق في متابعة اتجاه صعودي بعد الارتفاع الحاد. من المتوقع أنه إذا هدأت مخاوف المستثمرين واستمر الضغط الشرائي المستند إلى العرض والطلب من الأجانب والمؤسسات وأداء الشركات، فلن يقتصر هذا الارتفاع على مجرد "عودة بعد انهيار".