埃隆·马斯克特斯拉首席执行官(CEO)为应对地缘政治风险，已为数年来一直在准备将中国业务与美国业务分离的方案。

最近随着与SpaceX合并可能性的讨论，特斯拉中国业务的分拆、出售、关闭等各种方案正在内部接受审查。分析认为这可能对特斯拉的企业价值、全球供应链和美中关系产生重大影响。

▲ 为应对美中冲突推进"特斯拉二元化"

据30日(当地时间)《华尔街日报》(WSJ)和消息人士称，马斯克近年来一直要求管理层在美国和中国业务之间划"激光线"(Laser)，彻底分离两侧业务。

这一战略目的是确保即使发生美中地缘政治冲突，至少美国业务也能独立生存。

据悉，内部在准备组织改组时还考虑了2026年至2027年可能发生的军事冲突可能性。

▲ 检讨中国业务分拆、出售、关闭方案

据报道，最近一些特斯拉高管在即将进行与SpaceX潜在合并之际，收到了准备分离中国业务的指示。

公司顾问团不仅讨论了中国业务分拆方案，还讨论了出售和业务撤出等多种选择。

但知情人士表示，实际分离或出售的速度目前仍不确定，未来计划也可能变更。

▲ 中国业务是特斯拉增长的关键支柱

中国业务在特斯拉发展成为稳定盈利企业和全球大众电动汽车制造商方面发挥了关键作用。

因此，分离或出售中国业务可能对公司的业绩和企业价值产生重大影响。

特别是如果与SpaceX合并成为现实，将在企业价值评估中发挥重要变量作用。

▲ 以AI为中心的重组中SpaceX合并可能性上升

马斯克最近以人工智能(AI)为中心对两家公司进行重组，并持续强调特斯拉和SpaceX之间的协同可能性。

自SpaceX在去年6月通过首次公开募股(IPO)融资860亿美元以来，投资者和市场对两家公司合并可能性的期待也在上升。

马斯克在最近的业绩发布电话会议上表示，"在业绩发布场合无法讨论企业合并事宜，但应当按照适当的程序进行"，并未完全否认这一可能性。

▲ 降低中国依赖度是核心目标

据悉，马斯克将特斯拉过度依赖中国电池芯作为最大风险因素。

特别是他担心中国入侵台湾可能会动摇半导体供应链，并持续推进降低对中国生产磷酸铁锂(LFP)电池和台积电半导体的依赖。

实际上，特斯拉已决定在2027年前停止在美国工厂使用中国供应商。这也受到了美国对华关税政策和鼓励本地生产政策的影响。

在特朗普第一任期政府时代，特斯拉通过名为"碳项目(Project Carbon)"的项目，推进将中国合作伙伴的生产基地转移到墨西哥。

这不仅是为了规避美国对华关税，也是为了从结构上降低对中国供应链依赖的战略的一部分。

特斯拉标志(Photo : [AFP/联合新闻社提供])

▲ 与SpaceX国防业务发生冲突的可能性

分离中国业务的目的还在于最小化与SpaceX美国国防工业业务的冲突。

SpaceX是美国政府的关键国家安全承包商，执行包括机密军事卫星发射和乌克兰战场互联网服务等多项国防业务。

截至2025年，美国政府销售收入占总收入的20.9%，受到严格的出口管制和国家机密相关法规的约束。

因此，如果SpaceX收购或合并特斯拉，分析认为必须在中国业务和美国业务之间建立强大的"防火墙(Firewall)"。

▲ 上海工厂也在考虑独立运营

据报道，特斯拉正在考虑为上海工厂生产的产品出口设立独立的销售法人。

此外，还讨论了分离办公系统的方案，以防止中国员工直接访问其他国家部门的系统。

目前特斯拉中国法人具有一定程度的自主权，但实质上与全球组织紧密合作，中国总裁汤姆·朱(Tom Zhu)负责全球汽车业务。

▲ 中国政府审查强化不可避免

分析认为，如果推进SpaceX与特斯拉的合并，中国政府可能进行强度较大的审查。

因为如果美国关键国防企业控制中国境内特斯拉工厂、生产技术和供应链，可能引发人们对这些技术被用于美国军事用途的担忧。

此外，约200万中国特斯拉车主数据落入美国国防企业影响范围的可能性，也是中国政府敏感看待的问题。

分析认为，如果推进合并，中国政府很可能要求建立额外的安全措施，防止SpaceX对特斯拉中国法人运营产生影响，并防止稀土等军民两用(Dual-use)材料的技术转让。

▲ 中国市场份额仍然巨大

特斯拉目前在上海运营电动汽车工厂和电池工厂两个关键生产设施。

这些工厂生产的车辆和电池不仅供应中国国内市场，还出口到世界各国，但不供应给美国。

中国是特斯拉的第二大市场，仅次于美国，2026年上半期占总收入的约18%。

此外，与其他西方汽车企业不同，特斯拉是以独资法人形式而非本地合资企业形式运营中国业务，这也是其特点。

▲ 全球企业也在扩大中国业务分离

专家分析认为，美国企业单独运营或独立中国业务的做法正在逐步普遍化。

星巴克最近出售了其中国业务的多数股权，百胜餐饮集团(Yum Brands)在2016年分拆中国业务后将股份出售给了本地投资者。

此外，全球企业间大型并购需要获得各国监管当局的批准，中国政府的批准与否也是重要变量。实际上，高通在2018年因未获得中国当局批准而最终撤回了对恩智浦半导体的收购。