जापान की सरकार और जापान बैंक ने लगभग 55 ट्रिलियन वॉन के विशाल धन का निवेश करके विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप किया है और येन की रक्षा की है। अमेरिकी सरकार के भी शामिल होने के बावजूद इस असाधारण समन्वय के कदम से, येन की दीर्घकालिक कमजोरी आसानी से नहीं टूटेगी, इस बारे में संदेह बढ़ रहा है।

यह हस्तक्षेप 30 जुलाई को न्यूयॉर्क विदेशी मुद्रा बाजार में येन/डॉलर विनिमय दर 157.80 येन तक गिरने (येन के मूल्य में वृद्धि) के बाद किया गया उपाय माना जा रहा है। जापान बैंक के 3 तारीख को चालू जमा शेष पूर्वानुमान में 'वित्त आदि कारक आइटम' में 8.2 ट्रिलियन येन की कमी आई, जबकि पूर्व बाजार पूर्वानुमान केवल 1-2 ट्रिलियन येन की कमी थी, जिससे 6-7 ट्रिलियन येन (लगभग 55-64 ट्रिलियन वॉन) के आकार का हस्तक्षेप किया गया है। यह दर्शाता है कि 31 जुलाई को टोक्यो बाजार खुलने के तुरंत बाद येन के मूल्य में परिवर्तन अधिक हुआ, तो जापानी अधिकारियों ने इसकी रक्षा की।

बाजार विशेषज्ञ इस हस्तक्षेप में अमेरिकी सरकार के भी शामिल होने को देख रहे हैं। अमेरिकी वित्त मंत्री स्कॉट बेसेंट के पास '5-10 बिलियन डॉलर (लगभग 7-14 ट्रिलियन वॉन) के आकार की येन खरीद' का मेमोरेंडम है, और न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व बैंक के माध्यम से बैंकिंग सेक्टर नोटिस आदि असाधारण अमेरिका-जापान दोनों देशों के एक साथ हस्तक्षेप की परिस्थितियां स्पष्ट हुई हैं। यह येन की कमजोरी की प्रवृत्ति के प्रति अमेरिकी प्रशासन की चिंता में वृद्धि दिखाता है।

[फोटो=यूनहैप न्यूज]

हालांकि, बड़े पैमाने पर हस्तक्षेप से येन के मूल्य में वापसी होगी, इस बारे में निराशावादी दृष्टिकोण प्रमुख है। लगभग 3 महीने पहले अप्रैल के अंत से मई की शुरुआत में भी जापानी सरकार और जापान बैंक ने रिकॉर्ड 11.7 ट्रिलियन येन (लगभग 107 ट्रिलियन वॉन) विदेशी मुद्रा बाजार में निवेश किया था, लेकिन येन की कमजोरी की प्रवृत्ति वास्तव में तेज हुई और जारी रही। इस तरह विशाल धन डालने के बाद भी बाजार की गति को वापस नहीं किया जा सका, यह अतीत का अनुभव इस बार के समन्वय हस्तक्षेप की सीमाओं का संकेत देता है।

मिजुहो सिक्योरिटीज के यामामोटो मासाफुमी वरिष्ठ विदेशी मुद्रा रणनीतिकार ने इस हस्तक्षेप के प्रभाव की स्थायित्व के बारे में मजबूत संदेह व्यक्त किया। यामामोटो रणनीतिकार ने कहा कि "तकैशी सनाए की राजनीति की राजकोषीय नीति और वित्तीय सहजता की प्रवृत्ति के कारण इस हस्तक्षेप के अनुसार येन की शक्ति का प्रभाव जारी नहीं रहेगा"। सरकार की विस्तारकारी राजकोषीय स्थिति और जापान बैंक की उदार मौद्रिक नीति येन के मूल्य में गिरावट का दबाव जारी रखेगी, यह विश्लेषण है।

जापान और अमेरिकी सरकारों के असाधारण समन्वय के बावजूद, येन के मूल्य में वृद्धि का प्रभाव स्थायी रहना मुश्किल होगा, विशेषज्ञों का निराशावादी पूर्वानुमान अपरिवर्तित है। तकैशी सनाए की राजनीति की सक्रिय राजकोषीय नीति और वित्तीय सहजता की प्रवृत्ति को येन की कमजोरी के दबाव के मूल कारण के रूप में चिन्हित किया जा रहा है, और बड़े पैमाने पर विनिमय दर हस्तक्षेप अस्थायी प्रभाव तक सीमित हो सकता है और जापानी अर्थव्यवस्था की संरचनात्मक समस्याओं को हल नहीं कर सकता है, यह संकेत देता है। आने वाले समय में येन विनिमय दर की गति और जापानी नीति प्राधिकारियों के अगले कदमों पर निरंतर निरीक्षण आवश्यक है।