가상자산 시장이 전반적으로 둔화한 상황에서도 घरेलू स्टेबलकॉइन का विदेशी बाजार में बहिर्वाह लगातार बढ़ रहा है।

विशेष रूप से विदेशी एक्सचेंजों के गतिविधि क्षेत्र को क्रिप्टोकरेंसी से परे घरेलू स्टॉक लिंक्ड डेरिवेटिव तक विस्तारित करने के साथ ही घरेलू निवेशकों के फंड की गतिविधि में तेजी आ रही है, इस प्रकार का विश्लेषण सामने आ रहा है।

[재경일보제공]

▲ स्टेबलकॉइन नेट आउटफ्लो, विदेशी स्टॉक निवेश के आकार के करीब

संसद के वित्त और अर्थनीति योजना समिति के सदस्य राष्ट्रवादी शक्ति पार्टी के ली जोंग-वूक ने वित्तीय पर्यवेक्षण आयोग से प्राप्त आंकड़ों के अनुसार, इस साल जून में घरेलू 5 प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंजों से विदेशी एक्सचेंजों को भेजी गई स्टेबलकॉइन 2 ट्रिलियन 762.5 बिलियन वॉन थी।

इसी अवधि में विदेशी एक्सचेंजों से घरेलू बाजार में प्रवाहित राशि 2 ट्रिलियन 22 बिलियन वॉन थी, जिससे नेट आउटफ्लो 560.3 बिलियन वॉन दर्ज हुया।

यह उसी महीने घरेलू निवेशकों की विदेशी स्टॉक नेट खरीद की तुलना में भी काफी महत्वपूर्ण स्तर है। कोरिया डिपोजिटरी इंस्टीट्यूशन के आंकड़ों के अनुसार विदेशी स्टॉक नेट खरीद लगभग 722 बिलियन वॉन थी, स्टेबलकॉइन नेट आउटफ्लो इसका लगभग 77.6% था।

▲ 18 महीने लगातार विदेशी नेट आउटफ्लो जारी

स्टेबलकॉइन का विदेशी बाजार में बहिर्वाह एक अस्थायी घटना नहीं है बल्कि दीर्घकालीन प्रवृत्ति है, यह इसलिए ध्यान देने योग्य है।

पिछले साल की शुरुआत से जून तक के 18 महीनों में विदेशी एक्सचेंजों को भेजी गई राशि प्राप्त राशि को लगातार पार करती रही है और नेट आउटफ्लो जारी रहा है।

पिछले साल की शुरुआत में स्टेबलकॉइन नेट आउटफ्लो विदेशी स्टॉक नेट खरीद का लगभग 20% था, लेकिन हाल ही में विदेशी स्टॉक निवेश की गर्मी कुछ हद तक शांत हुई है जबकि स्टेबलकॉइन का बहिर्वाह लगातार जारी है, जिससे सापेक्ष अनुपात में काफी वृद्धि हुई है।

विशेष रूप से इस साल की दूसरी तिमाही में 1 ट्रिलियन 687.2 बिलियन वॉन का स्टेबलकॉइन नेट आउटफ्लो हुआ जबकि विदेशी स्टॉक में 1 ट्रिलियन 618.5 बिलियन वॉन की नेट बिक्री हुई, जिससे फंड की गतिविधि की दिशा में स्पष्ट अंतर दिखा।

▲ विदेशी डेरिवेटिव निवेश की मांग में विस्तार

बाजार में देखा जा रहा है कि विदेश में गई स्टेबलकॉइन का एक बड़ा हिस्सा घरेलू एक्सचेंजों में उपलब्ध न कराए जाने वाले डेरिवेटिव व्यापार में उपयोग किया जा रहा है।

विदेशी एक्सचेंजें बिटकॉइन जैसी क्रिप्टोकरेंसी के वायदा के साथ-साथ सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स, एसके हाइनिक्स, ह्यंडई मोटर जैसी घरेलू प्रमुख कंपनियों को आधार संपत्ति के रूप में रखते हुए स्पॉट और वायदा उत्पाद सूचीबद्ध कर घरेलू निवेशकों को आकर्षित करने में लग गई हैं।

इसके अलावा दर्जनों गुना लीवरेज का उपयोग कर सकने वाले उच्च जोखिम वाले उत्पाद और डॉलर आधारित वास्तविक-संपत्ति लिंक्ड संपत्ति (आरडब्ल्यूए), विकेन्द्रीकृत वित्त (डीएफआई), स्टेकिंग सेवाएं आदि जैसे विभिन्न निवेश के अवसर प्रदान करते हुए विदेशी एक्सचेंज के उपयोग में विस्तार की प्रवृत्ति दिखाई दी है।

▲ निवेशक संरक्षण प्रणाली को व्यवस्थित करने की आवश्यकता उठाई गई

विशेषज्ञ विदेशी एक्सचेंज के उपयोग में वृद्धि के साथ ही घरेलू विनियमन और सुरक्षा उपायों में मृत क्षेत्र के विस्तार की संभावना को लेकर चिंतित हैं।

विदेशी एक्सचेंजें घरेलू वित्तीय नियामकों के प्रत्यक्ष पर्यवेक्षण क्षेत्र से बाहर हैं, इसलिए निवेशक नुकसान होने पर बचाव की प्रक्रिया सीमित हो सकती है।

ली जोंग-वूक ने घरेलू से विदेश में 'कॉइन मूव' का प्रसार होने के साथ ही निवेशकों को फंड के बहिर्वाह के साथ-साथ विदेशी एक्सचेंजों के उच्च जोखिम वाले डेरिवेटिव के लिए असुरक्षित तरीके से उजागर किया जा रहा है, यह बात कही है।

इसके बाद सरकार को निवेशक संरक्षण और प्रबंधन प्रणाली की व्यापक जांच करनी चाहिए और संस्थागत सुधार में जल्दबाजी करनी चाहिए, इस बात पर जोर दिया है।