Bien que le marché des actifs virtuels soit globalement en ralentissement, les sorties de stablecoins domestiques vers l'étranger continuent d'augmenter régulièrement.

En particulier, les analystes notent une accélération des mouvements de fonds des investisseurs nationaux, car les bourses étrangères élargissent leur gamme de produits au-delà des actifs virtuels pour inclure les produits dérivés liés aux actions nationales.

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▲ Sorties nettes de stablecoins proches du volume des investissements étrangers en actions

Selon les données soumises par l'Autorité de supervision financière à Lee Jong-wook, député du Parti du pouvoir du peuple à la Commission de la planification budgétaire et économique de l'Assemblée nationale, 2 761,25 milliards de wons de stablecoins ont été envoyés des cinq principales bourses d'actifs virtuels nationales vers des bourses étrangères en juin de cette année.

Au cours de la même période, le montant des entrées de bourses étrangères vers le pays s'élevait à 2 202,2 milliards de wons, ce qui représente une sortie nette de 560,3 milliards de wons.

Ce chiffre est considérable comparé à l'ampleur des achats nets d'actions étrangères par les investisseurs nationaux au cours du même mois. Selon les statistiques de la Korea Securities Depository, le montant des achats nets d'actions étrangères était d'environ 722 milliards de wons, et les sorties nettes de stablecoins représentaient environ 77,6% de ce montant.

▲ Sorties nettes continues vers l'étranger pendant 18 mois consécutifs

Le fait que les sorties de stablecoins vers l'étranger constituent un phénomène permanent plutôt que temporaire attire l'attention.

Depuis le début de l'année dernière jusqu'en juin de cette année, pendant 18 mois consécutifs, les montants des sorties vers les bourses étrangères ont dépassé les montants des entrées, avec des sorties nettes continues.

Au début de l'année dernière, l'ampleur des sorties nettes de stablecoins représentait environ 20% des achats nets d'actions étrangères, mais récemment, l'enthousiasme pour les investissements en actions étrangères s'est quelque peu apaisé tandis que les sorties de stablecoins ont continué régulièrement, augmentant considérablement la proportion relative.

En particulier, au deuxième trimestre de cette année, 1 687,2 milliards de wons de stablecoins ont connu une sortie nette, tandis que les actions étrangères ont enregistré au contraire une vente nette de 1 618,5 milliards de wons, montrant un contraste net dans la direction des mouvements de fonds.

▲ Expansion de la demande d'investissements dans les produits dérivés étrangers

Le marché pense qu'une part considérable des stablecoins qui sortent du pays est utilisée pour des transactions de produits dérivés qui ne sont pas proposés par les bourses nationales.

Les bourses étrangères cotent non seulement des contrats à terme sur actifs virtuels tels que le Bitcoin, mais aussi des produits au comptant et à terme basés sur des actifs sous-jacents du secteur tels que Samsung Electronics, SK Hynix et Hyundai Motor, s'efforçant d'attirer les investisseurs nationaux.

En plus de cela, elles offrent divers types de produits à haut risque utilisant des leviers multiples, des actifs liés à des flux réels libellés en dollars (RWA), la finance décentralisée (DeFi) et des services de staking, montrant une tendance à l'expansion de l'utilisation des bourses étrangères.

▲ Nécessité de renforcer le cadre de protection des investisseurs

Les experts expriment des préoccupations quant au fait que, à mesure que l'utilisation des bourses étrangères augmente, les lacunes des réglementations nationales et des dispositifs de protection peuvent s'élargir.

Comme les bourses étrangères se situent en dehors du champ de supervision directe des autorités financières nationales, les procédures de recours en cas de sinistre pour les investisseurs peuvent être limitées.

Le député Lee Jong-wook a souligné que l'expansion des « mouvements de pièces » du pays vers l'étranger expose les investisseurs sans défense aux produits dérivés à haut risque des bourses étrangères, parallèlement aux sorties de fonds.

Il a ensuite souligné que le gouvernement doit procéder à un examen complet des systèmes de protection et de gestion des investisseurs et accélérer les réformes institutionnelles.