美国和日本决定进行联合外汇市场干预，以捍卫日元汇率，该汇率已跌至约40年来的最低水平。两国财政当局认为日元贬值不仅会对日本经济造成冲击，还可能对美国金融市场产生影响，因此选择了这种非同寻常的合作，并表示必要时将不惜进行进一步的联合干预。

▲ 应对40年来最低日元贬值的联合行动

日本财务大臣片山佐月于上月31日宣布，美国和日本政府联合买进日元进行外汇市场干预。她表示，这是针对最近日元过度波动和无序走势的举措，并强调将与美国密切合作，必要时将进行进一步的联合干预。

美国财政部长贝塞尼特也通过声明正式确认了联合干预事实，重申了两国的政策合作。

▲ 15年来首次美日联合干预……非同寻常的合作

美国和日本的联合外汇市场干预是自2011年东日本大地震期间根据七国集团(G7)协议实施以来的首次，相隔15年。当时采取的是为了缓解日元升值而卖出日元的方式，但这次相反地采取了买进日元的方式来阻止日元贬值，这具有重大意义。

为防止日元贬值而进行的美日联合买进干预自1998年亚洲金融危机以来已经28年未见。这种仅在金融危机或大型灾害等特殊情况下才进行的联合干预再次出现，引起了市场广泛关注。

▲ 美国也担忧对金融市场的冲击

美国与日本联合应对的背后原因被分析为，日元贬值可能会刺激日本物价上升，进而导致日本央行提高利率。

如果日本提高基准利率，借入超低利率日元投资于美国国债和股市的资金可能会流回日本，导致"日元套利交易平仓"发生。这可能对美国国债价格下跌、利率上升、全球股市波动扩大等金融市场整体造成冲击，引发了更多担忧。

特别是美国国债利率上升可能会推高抵押贷款利率，因此在11月中期选举前夕的特朗普政府也重视金融市场的稳定，据此进行了解读。

▲ 市场即时反应……日元升值

联合干预公布后，东京外汇市场上日元汇率迅速反弹。美元兑日元汇率在交易中跌至155.31日元，干预效果立即反映在市场上。

此前日元已跌至接近1美元兑164日元，创约40年来最低水平，对整个日本经济造成了沉重负担。

▲ 日元升值带来行业冷暖不均

日元升值预计将对各行业产生不同影响。

原油、液化天然气(LNG)、食品等进口依赖度高的行业可期待进口单价下降带来的成本节约效果。而汽车等日本代表性出口产业则面临价格竞争力减弱的可能性。

此外，受益于日元贬值的外国游客赴日旅游成本上升，旅游需求增长势头也可能出现某种程度的放缓。

▲ "没有根本措施将效果有限"

市场分析认为，此次联合干预虽然可能在短期内稳定汇率，但持续性有限。

美国投资咨询公司克拉克塔沃集团策略师埃里克·沃尔施泰因表示，美日当局也认识到迄今为止市场干预效果是暂时的，预计未来数个季度可能会重复干预。但他指出，如果不伴随日本央行加快提高利率等货币政策的变化，效果很难长期维持。

美国布鲁金斯学会研究员罗宾·布鲁克斯也指出，日元贬值的根本原因在于日本过度的债务结构，仅凭汇率干预的效果只能是暂时的。他分析认为，最终需要伴随包括货币政策和财政政策在内的结构性应对，才能稳定日元价值。