26일(현지시간), HP Inc. (NYSE: HPQ) 주가는 전일 대비 0.72% 하락한 19.32달러로 장을 마쳤다. 이는 시장의 전반적인 변동성 속에서 인공지능(AI) 및 보안 솔루션 강화에 나선 HP의 최근 사업 전략에 대한 투자자들의 신중한 관점을 반영한다. 회사는 견고한 1분기 실적에도 불구하고 연간 실적 가이던스를 하향 조정하며 불확실성에 대한 경계를 표명했다.

 

▲ HP Inc. 주가 동향 및 시장 반응

HP Inc. 주가는 2026년 3월 26일 19.32달러를 기록하며 소폭 하락세를 보였다. 최근 일주일간 6.8%, 한 달간 6.0%의 상승률을 보였음에도 불구하고, 연초 대비 12.0%, 지난 1년간 28.8% 하락한 수치를 기록하며 장기적인 약세를 시사한다. 현재 HPQ는 52주 최저치인 17.56달러보다는 높은 수준이나, 52주 최고치인 29.55달러와는 상당한 차이를 보인다. 월스트리트 애널리스트들은 HPQ에 대해 대체로 '보유(Hold)' 또는 '비중 축소(Reduce)' 의견을 제시하고 있으며, 평균 12개월 목표 주가는 19.50달러에서 21.58달러 수준으로 형성되어 있다. 이는 단기적으로 메모리 비용 상승과 같은 거시경제적 역풍을 반영하는 것으로 풀이된다.

▲ 2026 회계연도 1분기 실적 및 연간 전망
HP는 2026 회계연도 1분기(2025년 11월 1일~2026년 1월 31일) 실적을 2월 24일 발표했다. 해당 분기 순매출은 전년 동기 대비 6.9% 증가한 144억 달러를 기록했으며, 비일반회계기준(non-GAAP) 주당순이익(EPS)은 0.81달러로 전년 대비 9.5% 증가하며 애널리스트 예상치인 0.77달러를 상회했다. 특히 개인용 컴퓨터(Personal Systems) 부문 매출은 AI PC와 윈도우 11 교체 수요에 힘입어 전년 대비 11% 성장한 103억 달러를 기록하며 실적 성장을 견인했다. 그러나 프린팅 부문 매출은 42억 달러로 전년 대비 2% 감소했다.

회사는 견조한 1분기 실적에도 불구하고 2026 회계연도 연간 가이던스에 대해서는 신중한 입장을 보였다. HP는 불안정한 영업 환경, 메모리 비용 증가, 미국 무역 관련 규제 등으로 인해 연간 GAAP 및 non-GAAP 주당순이익, 그리고 28억~30억 달러로 예상되는 잉여현금흐름(Free Cash Flow)이 기존 가이던스 범위의 하단에 머무를 것으로 전망했다.

▲ AI 및 보안 솔루션 강화 전략
HP는 최근 'HP Imagine 2026' 행사를 통해 인공지능(AI) 및 보안 역량을 강화하는 신제품 및 솔루션을 대거 공개하며 미래 성장 동력 확보에 나섰다. 특히 구글 및 퀄컴과 협력하여 HP PC, 안드로이드 기기 등 다양한 장치에서 안전한 워크플로우를 지원하는 크로스 디바이스 경험인 'HP NearSense'를 선보였다. 또한, 온디바이스(on-device)에서 상황 인지형 생산성 기능을 지원하는 자체 AI 레이어 'HP IQ'를 기기 전반으로 확장하고 있다.

보안 측면에서는 비즈니스 PC에 대한 고급 물리적 공격에 대응하는 'TPM Guard' 하드웨어와 프린터 포트폴리오를 위한 양자 내성 보안 기능을 발표했다. 이는 기업 고객이 IT 복잡성을 줄이고 하이브리드 업무 환경에서 보안을 강화하려는 수요에 부응하기 위한 전략으로 풀이된다. 또한, 엔비디아 블랙웰(Blackwell) GPU를 최대 4개까지 지원하는 고성능 워크스테이션을 공개하며 로컬 AI 컴퓨팅 시장에서의 입지를 강화하고 있다. 이러한 움직임은 AI 지원 PC 판매, 강화된 보안 기능, 그리고 하드웨어 교체 수요를 소프트웨어 및 서비스 매출로 전환하는 생태계 구축을 통해 AI 시대의 '두 번째 물결'을 주도하려는 HP의 전략적 포지셔닝으로 해석된다.

▲ 기관 투자자의 움직임과 시장 평가
최근 기관 투자자들은 HPQ 주식에 대한 관심이 증가하는 양상이다. SG Americas Securities LLC는 2025년 4분기 HPQ 지분을 341.1% 늘렸으며, 뱅가드 그룹(Vanguard Group Inc.) 역시 HPQ 주식을 추가 매수하여 지분을 확대했다. 이러한 대규모 기관 투자자들의 매수세는 HP의 장기적인 성장 가능성에 대한 기대를 반영하는 것으로 보인다.

애널리스트들 사이에서는 HP의 주가 전망에 대한 의견이 엇갈리고 있다. 일부는 평균 12개월 목표 주가를 21.58달러로 제시하며 현재 주가 대비 11.80%의 상승 여력을 기대하기도 한다. 그러나 다른 애널리스트들은 메모리 비용 증가와 같은 단기적인 역풍을 언급하며 보수적인 목표 주가를 제시하고 있다. 시장 평가 기관인 Simply Wall St는 HP 주식이 추정 공정 가치보다 54.2% 낮게 거래되고 있어 잠재적인 저평가 가능성을 시사하기도 했다.

▲ 향후 전망 및 과제
HP는 AI PC의 채택 증가와 윈도우 11 업데이트 주기라는 유리한 환경을 적극 활용할 계획이다. 특히 개인용 시스템 부문에서의 시장 점유율 확대를 목표로 하며, 새로운 AI 기술을 통합한 제품 출시를 통해 차별화를 꾀하고 있다. 그러나 메모리 비용 상승은 여전히 주요 과제로 남아 있으며, HP는 공급업체 다변화, 비용 절감 조치, 가격 전략 조정을 통해 이에 대응하고 있다. AI 워크플로우 및 하드웨어 기반 보안으로의 전략적 전환은 기업 고객들에게 매력적인 요소가 될 것이지만, 급변하는 시장 환경과 높아지는 경쟁 속에서 이러한 전략들이 실제 성과로 이어질지 지속적인 관심이 필요하다.

 

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