2026년 3월 27일(현지시간) 뉴욕 증시에서 건설 자재 기업 벌칸 머티리얼즈(VMC)의 주가는 전 거래일 대비 1.11% 하락한 266.54달러로 마감했다. 이는 2025년 4분기 실적 발표 이후 투자 심리가 위축된 결과로 풀이된다.

 

기사 작성 기준일: 2026년 03월 27일

▲ 2025년 4분기 실적, 시장 기대치 하회
벌칸 머티리얼즈는 2026년 2월 17일 발표한 2025년 4분기 실적에서 매출과 주당순이익(EPS) 모두 시장 기대치를 하회했다. 4분기 매출은 19억 1천만 달러를 기록하며 예상치인 19억 4천만 달러에 미치지 못했으며, 조정 EPS는 1.70달러로 애널리스트 예상치인 2.11달러를 크게 밑돌았다. 이 같은 실적 부진은 회사의 주가에 부정적인 영향을 미쳤다.

▲ 연간 실적 성장세와 사업 부문별 성과
분기 실적은 기대에 못 미쳤으나, 2025년 연간 실적은 견조한 성장세를 보였다. 2025년 총매출은 79억 4,100만 달러로 전년 대비 증가했으며, 연간 조정 EBITDA는 23억 2,400만 달러로 13% 상승했다. 순이익은 10억 7,700만 달러를 기록하며 2024년 9억 1,200만 달러 대비 증가했다. 영업 현금 흐름은 18억 달러로 29% 늘어났다. 특히 골재 부문은 출하량이 2% 증가하며 긍정적인 성과를 나타냈고, 총 골재 출하량은 2억 2,700만 톤을 기록했다. 이는 견고한 공공 건설 활동에 힘입은 결과로 분석된다. 또한, 회사는 주주 환원의 일환으로 분기 배당금을 주당 0.49달러에서 0.52달러로 인상했다.

▲ 2026년 전망 및 투자 전략
벌칸 머티리얼즈는 2026년에도 긍정적인 사업 환경을 전망하고 있다. 회사는 2026년 조정 EBITDA를 24억 달러에서 26억 달러 사이로 예상하며, 골재 출하량은 1%에서 3% 증가할 것으로 전망했다. 이러한 전망은 공공 건설 활동의 지속적인 강세와 민간 비주거 부문의 개선 기회에 기반한다. 벌칸 머티리얼즈는 2026년 인베스터 데이에서 혁신과 기술을 통한 수익성 향상 전략을 제시하며, 골재 부문에서의 장기적인 성장 목표를 발표했다. Ronnie Pruitt 신임 CEO는 2026년 1월 1일부로 취임하며 회사의 성장 전략을 이끌고 있다. 또한, 회사는 2025년 Wake Stone 인수를 통해 노스캐롤라이나와 버지니아 지역의 단단한 암석 매장량을 확보하며 시장 지위를 강화하고, IIJA(Infrastructure Investment and Jobs Act) 지출의 정점에 맞춰 사업을 확장하고 있다. 애널리스트들은 벌칸 머티리얼즈에 대해 "Moderate Buy" (보통 매수) 컨센서스 등급과 평균 12개월 목표주가 326.29달러를 제시하고 있다. 2026년 3월 20일 기준, 18개 증권사 중 11곳이 매수, 1곳이 강력 매수, 5곳이 보유, 1곳이 매도 의견을 내놓았다. 그러나 일부 애널리스트들은 단기적인 실적 하회와 관련하여 2026년 EBITDA 가이던스가 시장 예상치를 하회할 수 있다는 우려를 표명하기도 했다.

 

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