27일(현지시간), 현지시간, 워너 브라더스 디스커버리(WBD) 주가는 전 거래일 대비 0.55% 하락한 27.07달러에 장을 마감했다. 주가는 10일 중 7거래일 하락하며 1.31%의 누적 손실을 기록했다. 이러한 하락세는 패러마운트 스카이댄스의 1110억 달러 규모 인수 제안에 대한 주주 투표를 앞두고 관측되었다.

 

▲ 패러마운트 스카이댄스 인수, 31.00달러 현금 제안

워너 브라더스 디스커버리는 패러마운트 스카이댄스(Paramount Skydance)의 1110억 달러 규모 인수 제안에 대한 주주 특별 회의를 2026년 4월 23일로 확정했다. 이 거래는 워너 브라더스 디스커버리 주식 1주당 31.00달러를 현금으로 지급하는 조건이다. 워너 브라더스 디스커버리 이사회는 이번 인수 거래를 만장일치로 승인했으며, 주주들에게 찬성 투표를 권고했다. 해당 거래는 주주 승인 및 규제 당국의 승인을 거쳐 2026년 3분기 내에 완료될 예정이다. 이는 기존 넷플릭스가 제안했던 827억 달러 규모의 스트리밍 및 스튜디오 사업 분할 인수를 뛰어넘는 조건으로, 넷플릭스는 더 높은 제안에 대한 인수를 포기한 바 있다. 패러마운트 스카이댄스 인수는 워너 브라더스 디스커버리의 방송 네트워크, 스트리밍 서비스, 제작 스튜디오 등 전체 사업 부문을 통합하는 방식이다.

▲ 스트리밍 구독자 성장 및 콘텐츠 투자 지속
워너 브라더스 디스커버리는 2026년 1분기 말까지 1억 4천만 명 이상의 스트리밍 구독자를 확보할 것으로 예상하며, 연말까지 1억 5천만 명을 넘어설 것으로 전망하고 있다. 이는 2024년 말 1억 1천 7백만 명의 글로벌 DTC(Direct-to-Consumer) 구독자를 기록한 이후 꾸준한 성장세를 보이는 것이다. 특히, 'Max' 스트리밍 서비스는 70개국 이상으로 확장되며 글로벌 시장에서 입지를 강화하고 있다. 콘텐츠 부문에서는 2026년 기대작들이 대거 포진해 있다. '해리포터와 마법사의 돌' 시리즈가 2026년 크리스마스에 HBO Max에서 첫 공개될 예정이며, 영화 '폭풍의 언덕', '더 브라이드!', '모탈 컴뱃 II', '슈퍼걸', '더 캣 인 더 햇', '듄: 파트 쓰리' 등이 2026년 개봉 라인업에 포함되어 있다. 이러한 대규모 콘텐츠 투자는 스트리밍 서비스의 경쟁력을 높이고 구독자 이탈을 방지하는 핵심 전략으로 분석된다.

▲ 재무 구조 개선 노력과 애널리스트 평가
워너 브라더스 디스커버리는 합병 초기 550억 달러가 넘는 막대한 부채를 떠안았으나, 2025년 3분기 기준 총 부채를 345억 달러로 줄이며 재무 건전성 개선에 집중해왔다. 순부채 레버리지는 3.3배 수준으로 관리되고 있다. 한편, 증권가에서는 워너 브라더스 디스커버리에 대해 '중립'에서 '보유' 의견을 제시하고 있으며, 평균 목표 주가는 30.00달러에서 30.90달러 수준으로 현재 주가 대비 잠재적인 상승 여력이 있다는 분석이다. 이는 패러마운트 스카이댄스의 인수 제안 가격인 31.00달러와도 부합하는 수준이다. 그러나 일부 전문가들은 현재 주가(27.22달러)가 본질 가치(18.17달러) 대비 고평가되었다는 의견도 제기하고 있다. 2026년 5월 13일에는 '디스커버리 글로벌'이 2026년 업프론트 프레젠테이션을 개최하여 광고주들에게 새로운 비전과 기회를 제시할 예정이다.

 

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