30일(현지시간), 17시 10분 (뉴욕 현지 시각) 현재, 미국 주요 미드스트림 에너지 기업 Oneok (NYSE: OKE)의 주가는 전 거래일 대비 1.06% 하락한 92.96달러로 장을 마감했다. 이는 최근 발표된 2026년 재무 가이던스와 활발한 인프라 프로젝트 진행 상황에도 불구하고, 유가 전망 및 단기적인 시장 조정이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다.

 

▲ Oneok, 2025년 견고한 실적 발표와 2026년 성장 가이던스 제시

Oneok은 2026년 2월 23일, 2025년 4분기 및 연간 실적을 발표하며 견고한 성과를 기록했음을 밝혔다. 2025년 연간 순이익은 34억 6천만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA는 전년 대비 18% 증가한 80억 2천만 달러에 달했다. 특히, 희석 주당순이익(EPS)은 5.42달러를 기록하며 시장 전망치인 1.50달러를 상회하는 1.55달러를 달성했다.

회사는 2026년 재무 가이던스에서 순이익 중간값 34억 5천만 달러, 희석 주당순이익 중간값 5.45달러, 조정 EBITDA 중간값 81억 달러를 제시했다. 총 자본 지출은 27억 달러에서 32억 달러 사이가 될 것으로 예상했다. 이는 최근 인수한 사업 부문의 실적 기여, 수수료 기반의 물량 증가, 그리고 완료된 프로젝트에서 발생하는 수익이 주요 성장 동력으로 작용할 것이라는 전망에 기반한다. 다만, 올해 상품 가격 환경으로 인한 생산자 활동의 완만한 조정은 부분적인 상쇄 요인으로 언급되었다. 특히, 2026년 WTI(서부 텍사스산 원유) 가격은 배럴당 55~60달러 수준을 가정하고 있어, 시장의 기대치와는 다소 보수적인 입장이라는 평가도 나온다.

▲ 핵심 인프라 프로젝트 가속화, 중장기 성장 기반 마련
Oneok은 주요 프로젝트들을 통해 중장기적인 성장 기반을 강화하고 있다. 대표적으로 텍사스 서부 퍼미안 분지에서 휴스턴 인근 케이티 지역까지 천연가스를 운송하는 약 450마일 길이의 42인치 아아거 익스프레스 파이프라인(Eiger Express Pipeline) 건설에 참여하고 있다. 이 프로젝트는 퍼미안 분지의 천연가스 생산량 증가에 필수적인 추가 운송 용량을 제공할 것으로 기대된다.

또한, 델라웨어 분지에 3억 6천5백만 달러 규모의 빅혼 천연가스 처리 공장을 건설할 예정이다. 이 공장은 하루 3억 입방피트(MMcf/d)의 천연가스 처리 능력을 추가하여 델라웨어 분지 내 Oneok의 처리 용량을 확대할 것으로 전망된다. 2024년 12월에는 텍사스 몽 벨비유에 125,000배럴/일(bpd) 규모의 NGL 분별기 MB-6를 완료하고, 웨스트 텍사스 NGL 파이프라인 시스템의 전체 루핑을 마무리하며 액화천연가스(NGL) 인프라 역량을 강화했다. 이러한 전략적 투자는 회사의 수수료 기반 수익을 증대시키고, 에너지 수요 변화에 유연하게 대응할 수 있는 역량을 제공할 것으로 보인다.

▲ 애널리스트 평가: '보통 매수' 의견 속 성장 잠재력 주목
주요 애널리스트들은 Oneok에 대해 대체로 긍정적인 평가를 유지하고 있다. 2026년 3월 29일 기준 18개 연구 기관의 평균 12개월 목표 주가는 88.94달러로 '보통 매수(Moderate Buy)' 컨센서스 의견이 나왔다. 최근 웰스파고(Wells Fargo)는 목표 주가를 81달러에서 100달러로 상향 조정하며 '비중확대(Overweight)' 의견을 제시했고, 제프리스(Jefferies) 또한 목표 주가를 85달러에서 98달러로 올리며 '매수(Buy)' 의견으로 상향 조정했다. 이들은 이란 관련 지정학적 불안정으로 인한 구조적인 에너지 수요 변화가 퍼미안 지역의 가스 및 NGL 공급 증가를 가속화할 것이며, Oneok의 인프라가 이에 직접적인 수혜를 입을 것으로 분석했다.

다만, US 캐피털 어드바이저스(US Capital Advisors)는 2026년 1분기 주당순이익(EPS) 추정치를 1.44달러에서 1.32달러로 하향 조정하는 등 단기적인 관점에서는 신중론도 제기되었다. 이는 주로 미국 천연가스 물량의 장기적 감소와 에탄 회수율 약화가 수익에 미칠 수 있는 영향에 대한 우려를 반영한 것으로 보인다. 그럼에도 불구하고, Oneok의 강력한 시스템 물량 증가세와 투자 등급의 재무 건전성 유지 노력은 긍정적인 전망을 뒷받침하는 요소로 평가된다.

▲ 배당 확대 및 재무 건전성 강화 지속
Oneok은 주주 환원 정책도 지속적으로 강화하고 있다. 2026년 1월 21일, 회사는 분기 배당금을 4% 인상하여 주당 1.07달러를 지급할 것이라고 발표했다. 이는 연간 4.28달러에 해당하는 금액이다. 2025년에 약 31억 달러의 장기 부채를 상환하며 대차대조표를 개선한 점도 주목할 만하다. 이러한 배당 정책과 재무 건전성 강화 노력은 변동성이 큰 시장 환경 속에서도 투자자들에게 안정적인 가치를 제공하려는 Oneok의 의지를 보여준다.

 

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