7일(현지시간) 식음료 유통 대기업 시스코(Sysco, SYY)의 주가는 73.24달러로 전 거래일 대비 0.00% 변동률을 기록하며 보합 마감했다. 이는 최근 291억 달러 규모의 대형 인수합병 발표 이후 시장의 관망세가 짙어진 결과로 분석된다.

 

▲ Sysco 주가, 대형 인수합병 이후 횡보 마감 배경

시스코 주가는 지난 3월 30일(현지시간) 젯트로 레스토랑 데포(Jetro Restaurant Depot)를 291억 달러에 인수한다고 발표한 직후 급락했으나, 이후 일부 회복하며 70달러대 중반에서 횡보하고 있다. 이 인수합병은 현금 216억 달러와 주식 9,150만 주로 구성되며, 시스코는 인수 자금 조달을 위해 210억 달러의 신규 부채를 떠안을 계획이다. 이로 인해 순부채 레버리지 비율이 약 4.5배까지 증가할 것으로 예상되어 투자자들 사이에서 재무 건전성에 대한 우려가 제기되었다. 인수 발표 직전 81달러 선이던 주가는 69달러까지 하락했으며, 이후 73달러 선으로 반등하며 오늘 보합세를 보였다. 또한, 시스코는 부채 감축을 우선하기 위해 자사주 매입 프로그램을 일시 중단한다고 발표하여 단기적인 주주 환원 감소 가능성도 주가에 영향을 미쳤다.

▲ 애널리스트 평가 및 목표 주가 변동

젯트로 인수 소식 이후 월스트리트 애널리스트들은 시스코에 대한 평가를 재조정했다. 4월 7일(현지시간) 파이퍼 샌들러(Piper Sandler)는 시스코에 대한 '중립(Neutral)' 투자의견을 유지하면서도 목표 주가를 기존 83달러에서 77달러로 하향 조정했다. 파이퍼 샌들러는 이번 인수가 상당한 부채 증가를 수반하며 예상치 못했던 결정이었다고 언급했다. 4월 2일(현지시간) 구겐하임(Guggenheim)은 '매수(Buy)' 투자의견을 유지했으나 목표 주가를 95달러에서 90달러로 낮췄으며, UBS 또한 '매수' 의견을 유지하면서 목표 주가를 95달러에서 90달러로 하향 조정했다. 반면 씨티그룹(Citigroup)은 같은 날 '중립' 투자의견을 유지하고 목표 주가를 72달러에서 73달러로 소폭 상향했다. 그러나 3월 31일(현지시간) 씨티그룹은 젯트로 인수를 반영하여 목표 주가를 88달러에서 72달러로 대폭 낮춘 바 있다. 현재 15개 브로커리지의 컨센서스 등급은 '보통 매수(Moderate Buy)'이며, 애널리스트들의 평균 1년 목표 주가는 88.31달러 수준으로 집계된다.

▲ 기업 실적 및 2026년 전망

시스코는 2026 회계연도 2분기(27일(현지시간), 종료)에 매출 3.0% 증가, 조정 주당순이익(EPS) 0.99달러를 기록하며 시장 전망치를 상회하는 실적을 발표했다. 특히 미국 푸드서비스(USFS) 현지 물량(local case volume)은 1.2% 증가하며 긍정적인 추세를 보였다. 시스코는 2026 회계연도 전체 매출 성장률 목표를 3%에서 5% 사이로 재확인했으며, 조정 EPS는 4.50달러에서 4.60달러의 상단에 근접할 것으로 전망하고 있다. 3분기 미국 푸드서비스 현지 물량은 3.0% 이상 증가할 것으로 예상되어 이전 추정치를 넘어설 것으로 보인다.

시스코는 약 3,770억 달러 규모의 미국 국내 시장에서 18%의 점유율을 가진 최대 푸드서비스 유통업체로서 강력한 시장 지위를 유지하고 있다. 회사는 'Sysco Reliance'와 같은 자체 브랜드 제품군을 강화하여 판매 및 마진 개선을 추진하고 있다. 투자자들은 시스코가 4월 28일(현지시간) 발표할 2026 회계연도 3분기 실적 발표와 컨퍼런스 콜에 주목하며, 젯트로 인수의 구체적인 시너지 효과와 부채 감축 계획에 대한 추가적인 정보를 기다리고 있다.

 

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