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중동 지역 긴장 완화 소식에 국제 금 가격이 반등 흐름을 보이고 있으나, 향후 상승 탄력에 대한 전문가들의 시각이 엇갈리고 있다. 지난해 사상 최고치를 기록했던 금 가격은 올해 들어 조정기를 거쳤으나, 최근 하락세를 만회하며 다시 상승 동력을 확보할지 주목된다.

▲ 휴전 합의에 반등 시동 건 금 가격 12일 한국거래소에 따르면 KRX 금시장의 금 가격(99.99_1kg)은 지난주 1g당 22만6천700원으로 마감하며 0.62% 상승했다. 이는 지난달 23일, 미국 대통령의 이란에 대한 최후통첩 시한을 앞두고 7.87% 급락하며 20만8천530원까지 떨어졌던 것에 비하면 낙폭을 회복한 수치다. 그러나 이란 전쟁 발발 직전인 지난 2월 27일 종가 23만9천300원과 비교하면 여전히 5.27% 낮은 수준이다. 전쟁 초기 안전자산으로 여겨졌던 금값은 잠시 상승했으나, 이란의 호르무즈 해협 봉쇄 가능성에 따른 유가 급등으로 하락세로 돌아섰다. 유가 상승에 따른 인플레이션 우려와 달러 강세는 금리 상승 압력을 확대시켜 금과 은 등 귀금속 가격 급락을 야기했다. 금리 인상 기대가 커지면 이자를 지급하지 않는 금에 대한 투자 심리가 위축되는 경향이 있기 때문이다. 이후 미국과 이란이 휴전에 합의하며 달러 강세가 주춤하자 금값은 다시 반등하는 흐름을 보였다. 시카고파생상품거래소그룹(CME) 산하 금속선물거래소 코멕스(COMEX)에서 거래되는 6월 인도분 금 선물 가격은 9일 4,818.00달러로 전날 대비 0.85% 상승했다.

▲ ‘에브리씽 랠리’ vs ‘상승 탄력 제한’ 전망 전문가들은 향후 전쟁이 마무리될 경우 금 가격이 다시 상승 흐름을 탈 것이라는 데에는 동의하지만, 그 상승 강도에 대해서는 의견을 달리하고 있다. 황병진 NH투자증권 연구원은 글로벌 자산 시장의 '긴축 발작'에도 불구하고 전쟁 이후 귀금속 강세 사이클이 이어질 것으로 내다봤다. 그는 차기 연방준비제도(연준·Fed) 의장으로 지목된 인물이 통화정책 완화 기조를 유지할 것으로 보고, 안전자산과 위험자산 구분 없는 '에브리씽 랠리'가 재현될 것으로 전망했다. 또한 2분기에는 3월 급락 이후 저가 매수세가 유입될 것이라며 귀금속에 대한 '비중 확대' 의견을 유지했으며, 원자재 투자 최선호 섹터로 귀금속을 제시하고 연내 금 가격을 온스당 4천400∼6천달러 범위로 예상했다. 최진영 대신증권 연구원 역시 이란 전쟁이 종료되면 스태그플레이션 우려가 후퇴하며 금의 헤지 수요가 다시 올라 반등이 가능하다고 보았다. 하지만 그는 차기 의장의 정책 성향을 상승 제한 이유로 지목했다. 해당 인물이 정책금리 인하에는 우호적이지만 양적완화(QE)에는 비판적인 입장을 보여왔다는 점에 주목한 것이다. 아울러 CME의 증거금 제도 변화를 고려하면 금 가격이 전고점을 상회하긴 어렵다고 봤으며, 올해 3분기까지는 귀금속 섹터 확대, 4분기와 내년 1분기에는 '중립'을 제시했다.

▲ 중기적 상승 기대 유효, 단기 변동성 주의 세계금협회(WGC)는 최근 보고서를 통해 이번 금 가격 하락이 금리나 인플레이션 등 거시 경제 변수보다는 현금 확보 수요에 따른 것이라고 진단했다. 그러면서 중기적인 상승 기대는 여전히 유효하지만, 단기적으로는 유가와 유동성 변수에 따라 변동성이 확대될 가능성이 크다고 전망했다.