영원무역홀딩스(009970)는 금일 전 거래일과 동일한 211,000원에 장을 마감하며 보합세를 기록했다. 자전거와 레저용 장비 테마가 시장 전반에서 강세를 보였음에도 불구하고 낮은 거래량 속에 관망세가 짙어진 것으로 분석된다. 기업 가치 제고를 위한 밸류업 정책 기대감과 실적 성장세가 주가의 하방 지지력을 형성하고 있다.

▲ 자전거 테마 12%대 폭등에도 거래량 부진에 따른 보합세 유지

영원무역홀딩스(009970)는 금일 유가증권시장에서 전일 종가와 변동이 없는 211,000원에 거래를 마쳤다. 시가총액 2조 8,483억 원 규모의 대형 지주사임에도 불구하고 당일 거래량은 12,376주에 그치며 극도의 저조한 거래 흐름을 보였다. 이는 최근 시장의 관심이 급등락을 반복하는 개별 테마주로 쏠리면서 상대적으로 덩치가 큰 지주사에 대한 매수세가 강하게 유입되지 않았기 때문으로 풀이된다. 특히 오늘 시장에서는 자전거 테마가 12.76% 급등하고 레저용 장비와 제품 섹터가 5.64% 상승하는 등 강력한 화력을 보였으나, 해당 분야의 글로벌 브랜드인 스콧(SCOTT)을 자회사로 보유한 영원무역홀딩스의 주가는 이러한 온기를 온전히 반영하지 못했다. 분봉상으로도 특정 시간대에 수급이 집중되는 현상 없이 장중 내내 평이한 흐름을 지속했으며, 이는 투자자들이 추가적인 상승 모멘텀을 확인하기 위해 관망하는 태도를 취하고 있음을 시사한다. 지주회사가 갖는 변동성 저하 특성과 더불어 거래량 자체가 실종된 수준이라 주가 부양을 위한 강력한 트리거가 필요한 시점으로 판단된다.

▲ 지주회사 밸류업 ETF 기대감과 오너가 보수 논란 속 실적 성장 가시화

최근 시장의 화두인 밸류업 프로그램과 관련하여 영원무역홀딩스는 주요 수혜주로 거론되고 있다. 코스피 지수보다 높은 수익률을 기록한 밸류업 ETF들의 약진은 저평가된 지주회사들에 대한 재평가 기회를 제공하고 있다. 영원무역홀딩스는 지난해 역대 최대 실적을 달성한 데 이어 금년 1분기에도 매출 성장이 지속될 것이라는 긍정적인 전망이 나오고 있어 펀더멘털 측면에서의 안정성은 이미 검증된 상태다. 다만 최근 언론을 통해 보도된 대기업 오너 일가의 높은 보수 관련 이슈는 투자 심리에 다소 복합적인 영향을 미치고 있다. 대기업 집단 오너가의 평균 보수가 일반 직원의 수십 배에서 백 배를 상회한다는 소식 속에 영원무역홀딩스 역시 지배구조 및 보수 체계에 대한 시장의 엄격한 잣대를 피하기 어려운 상황이다. 이러한 지배구조 이슈는 밸류업 정책의 핵심 요소인 주주 환원 강화와 맞물려 향후 주가 방향성을 결정짓는 주요 변수가 될 것으로 보인다. 그럼에도 불구하고 실적 성장이 뒷받침되는 가운데 자전거 유통 사업 진출과 같은 포트폴리오 다각화 노력이 지속되고 있다는 점은 긍정적인 요소로 작용하고 있다.

▲ 섬유·의류 섹터 내 견고한 펀더멘털 바탕으로 지주사 가치 재평가 국면 진입

영원무역홀딩스가 속한 섬유, 의류, 신발, 호화품 섹터 내에서의 지위는 단순한 지주회사를 넘어선 실질적 주도주에 가깝다. 1974년 설립 이후 의류 및 신발 OEM 부문에서 글로벌 바이어들과의 견고한 네트워크를 구축해 왔으며, 방글라데시와 베트남 등지에서의 수직계열화된 생산 체계는 경쟁사 대비 높은 수익성을 보장하는 핵심 역량이다. 특히 2015년 인수한 스위스 자전거 브랜드 스콧은 오늘 시장에서 나타난 자전거 테마의 강세와 연관성이 깊어 향후 관련 시장의 성장세가 지속될 경우 영원무역홀딩스의 가치 산정에 긍정적인 기여를 할 것으로 전망된다. 현재 섹터 내 대장주로서의 면모를 유지하고 있으나 주가는 여전히 실질 자산 가치 및 자회사의 영업 가치 대비 저평가 영역에 머물러 있다는 것이 증권업계의 중론이다. 무역회사와 판매업체 업종이 2.47% 상승하는 등 전반적인 경기 민감 소비재 섹터의 분위기가 나쁘지 않은 상황에서 영원무역홀딩스의 보합세는 에너지를 응축하는 과정으로 해석될 수 있다. 생산성 향상을 위한 지속가능한 생산 체계 구축과 해외 공단 개발 사업 등이 구체적인 성과로 이어질 경우 현재의 박스권 흐름을 돌파할 수 있는 강력한 동력을 얻을 것으로 분석된다.