21일(현지시간) 미국 대형 식품 유통 체인 크로거의 주가가 전 거래일 대비 1.36% 상승한 68.81달러로 장을 마감했다. 디지털 부문의 견고한 성장세와 고마진 상품군인 자체 브랜드 매출 확대가 이번 주가 상승의 핵심 동력으로 작용했다. 오프라인 매장의 효율화 작업과 더불어 데이터 기반의 고객 맞춤형 서비스가 시장의 긍정적인 평가를 끌어내며 매수세를 견인했다.

▲ 디지털 부문 성과와 리테일 미디어 사업의 가시적 수익화

2026년 상반기 유통 시장의 불확실성 속에서도 크로거는 디지털 부문에서 괄목할만한 성장을 이루며 주가 68.81달러라는 견조한 마감 수치를 기록했다. 크로거의 디지털 사업 부문은 단순한 온라인 주문 대행을 넘어 리테일 미디어 사업인 크로거 프리시전 마케팅(KPM)과의 결합을 통해 고부가가치를 창출하고 있다. 이번 1.36%의 주가 상승은 이러한 수익 구조 다변화가 실질적인 영업이익 개선으로 이어지고 있다는 투자자들의 신뢰를 반영한 결과다. 특히 인공지능 기반의 고객 구매 패턴 분석을 통해 개인화된 할인 혜택을 제공함으로써 고객 유지율을 높인 점이 주요했다. 디지털 플랫폼을 통한 매출은 전년 동기 대비 두 자릿수 성장을 기록했으며, 이는 아마존과 월마트가 주도하는 전자상거래 시장에서 크로거만의 강력한 지역 밀착형 물류망이 효과적으로 작동하고 있음을 증명한다. 오카도와의 협력을 통한 자동화 풀필먼트 센터의 운영 효율이 궤도에 오르면서 배송 비용 절감과 배송 속도 향상이 동시에 이루어졌고, 이는 온오프라인을 통합하는 옴니채널 전략의 핵심 경쟁력으로 자리 잡았다.

▲ 자체 브랜드 포트폴리오 확대와 비용 구조 혁신을 통한 마진 방어

가계 부채 증가와 고물가 기조가 유지되는 경제 환경 속에서 크로거의 자체 브랜드(PB)인 아워 브랜드(Our Brands)의 약진이 두드러졌다. 크로거는 심플 트루스(Simple Truth)와 프라이빗 셀렉션(Private Selection) 등 다양한 가격대의 PB 상품군을 통해 가성비를 중시하는 소비층을 성공적으로 공략했다. PB 상품은 일반 제조업체 브랜드(NB) 제품보다 마진율이 높기 때문에 판매 비중 확대는 전체 영업이익률 상승으로 이어진다. 본지 분석 결과에 따르면 크로거의 전체 매출 중 자체 브랜드가 차지하는 비중은 역대 최고 수준에 근접했으며, 이는 식품 인플레이션 상황에서 소비자들이 상대적으로 저렴하면서도 품질이 보장된 크로거의 브랜드를 선택하고 있음을 보여준다. 또한 공급망 최적화를 통해 원가 절감을 달성하고 이를 다시 가격 경쟁력 강화에 투입하는 선순환 구조를 구축했다. 매장 내 운영 방식에 있어서도 비접촉 결제 시스템과 재고 관리 자동화 시스템을 전면 도입하여 인건비 상승에 따른 부담을 상쇄하고 있으며, 이러한 운영 효율화 노력은 장기적인 수익성 확보의 밑거름이 되고 있다.

▲ 알버트슨 합병의 규제 진행 현황과 유통 시장 지배력 전망

크로거와 알버트슨의 대규모 합병 추진은 2026년 유통 업계의 가장 큰 화두로 남아 있으며, 이에 대한 규제 당국의 심사 결과가 주가의 향방을 결정지을 핵심 변수로 꼽힌다. 현재 크로거는 연방거래위원회(FTC)의 독과점 우려를 해소하기 위해 수백 개의 매장을 C&S 홀세일 그로서스에 매각하는 등 적극적인 시정 조치를 이행하고 있다. 합병이 최종 승인될 경우 크로거는 미국 전역을 아우르는 압도적인 규모의 경제를 달성하게 되며, 이는 구매력 강화와 물류 비용의 획기적인 절감으로 이어질 전망이다. 시장 전문가들은 합병 이후 발생할 시너지 효과가 연간 수십억 달러에 달할 것으로 추산하고 있으며, 이는 크로거가 월마트와의 시장 점유율 격차를 줄이는 결정적인 계기가 될 것이다. 설령 규제 장벽으로 인해 합병 규모가 축소되더라도 크로거가 보유한 독자적인 데이터 분석 능력과 견고한 현금 흐름은 주주의 배당 확대 및 자사주 매입으로 이어질 가능성이 높다. 21일 장 마감 기준 1.36% 상승은 이러한 잠재적 성장 동력과 리스크 관리 능력이 시장에서 긍정적으로 평가받고 있음을 시사한다.

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